| X5 | Высокие темпы роста при текущих макроэкономических условиях, возврат к выплатам дивидендов | «Солид» | 82 | Рост безработицы, возможное ухудшение ситуации в экономике |
| «Лента» | Успешная смена модели, интеграция «Монетки», переориентация с гипермаркетов на магазины у дома | «Цифра» | 80 | Ритейлеры всегда хорошо переносят инфляцию на потребителей, но при галопирующей инфляции с этим будут проблемы |
| «Роснефть» | Стабильные цены на нефть и ослабление рубля, акции торгуются с большим дисконтом к балансовой стоимости, минимумы P/E | «Цифра» | 65 | Падение цен на нефть ниже 60 $/барр., повышение налогов |
| «Аренадата» | По прогнозам, среднегодовые темпы роста рынка систем управления и обработки баз данных могут составить 32%. Отрицательный чистый долг эмитента | «Цифра» | 62 | Возвращение западных игроков, сокращение государственной поддержки |
| «Совкомфлот» | Участие в стратегических проектах РФ («Арктик СПГ-2», «Северный морской путь» и др.). Ослабление курса рубля к доллару (выручка компании номинирована в долларах) | «Финам» | 62 | Усиление геополитического напряжения и последующее ужесточение санкционного давления, проблемы с флотом (аресты, вынужденная продажа и т. п.), снижение стоимости фрахта или ограничение тарифов со стороны государства |
| «Диасофт» | Низкая долговая нагрузка, положительный свободный денежный поток, хорошая устойчивая клиентская база | «Финам» | 57 | Нарастание конкуренции со стороны других игроков, создание крупными банками собственного финансового ПО, инфляция зарплат |
| «Яндекс» | Высокие темпы роста бизнеса, выигрывает от цифровизации услуг в РФ, роста рынка онлайн-рекламы | «Алор», БКС | 52 | Возможное замедление темпов роста экономики |
| Мосбиржа | Высокие процентные ставки позволяют компании с большей выгодой размещать остатки средств клиентов и показывать сильные финансовые результаты | «Финам» | 50 | Падение привлекательности фондового рынка на фоне ухудшения макроэкономической конъюнктуры в стране, роста геополитической напряженности и высоких ставок по банковским вкладам |
| АЛРОСА | Начало восходящего цикла в мировых ценах на сырье на горизонте двух-трех лет, подкрепленное слабым рублем | «Велес» | 48,9 | Усиление налогового давления на сектор, значительное падение продаж в 2024 году |
| Т-Банк («ТКС Холдинг») | Сильный финтех-игрок с растущей клиентской базой, более половины выручки приходится на бизнесы, не связанные с кредитованием, высокие темпы роста финансовых показателей, интеграция с Росбанком | «Алор», БКС, «Финам», «Цифра» | 48,3 | Ухудшение макроэкономической ситуации и качества активов, резкое охлаждение рынка потребительского кредитования |
| «Татнефть» | У компании практически нулевой чистый долг, что позволяет не страдать от жесткой ДКП и направлять не менее 75% прибыли по РСБУ на дивиденды, дивидендная доходность на горизонте 12 месяцев может составить около 16% | БКС, «Финам» | 47 | Рост налоговой нагрузки на сектор, более низкая норма выплат дивидендов, снижение рублевых цен на нефть, усиление санкционного давления |
| МТС-банк | Значительный дисконт к капиталу: P/B = 0,5 при P/E = 3,5 | «Алор» | 46 | Риски роста резервов на фоне высокой ключевой ставки |
| «Мать и дитя» («МД Медикал») | Рост выручки и прибыли даже в условиях сложной демографической ситуации, бизнес не обременен долгами | «Финам» | 40 | Дальнейшее ухудшение демографической ситуации |
| «Полюс» | Рост цен на золото, возврат к выплатам дивидендов, запуск месторождения Сухой Лог после 2028 года | БКС, «Солид» | 40 | Снижение цен на золото при повышении ставки ФРС, укрепление курса рубля |
| «Сбер» | Сильные рыночные позиции, разумная политика управления рисками и капиталом, хорошие финансовые результаты, высокие дивиденды, дисконт к капиталу P/B = 0,7 при P/E = 3 | «Алор», БКС, «Финам» | 39,5 | Ухудшение общей ситуации в экономике, ужесточение регулирования, риски роста резервов на фоне высокой ключевой ставки, корпоративные дефолты |
| «Европлан» | Хорошие мультипликаторы: P/B = 1,35 при ROE = 35% | «Алор» | 35 | Стагнация рынка лизинга в условиях рецессии в экономике, рост резервов |
| «Сургутнефтегаз» | Эмитент выигрывает от ослабления рубля и жесткой ДКП на фоне наличия «кубышки» объемом около 6,2 трлн руб., порядка 80% которой размещено в валюте | «Солид», «Финам» | 34,5 | Снижение цен на нефть и укрепление курса рубля |
| Совкомбанк | P/B = 0,78 при среднем ROE за десять лет в 35% при P/E = 3,5 | «Алор» | 33,7 | Риски роста резервов на фоне высокой ключевой ставки, корпоративные дефолты |
| HeadHunter | Выигрывает от роста конкуренции за персонал в РФ, сильная отчетность, возможный возврат к выплате дивидендов | БКС, «Солид», «Финам» | 33,5 | Экономический спад, массовые банкротства компаний, восстановление баланса сил на рынке труда при окончании СВО |
| «Русал» | Начало восходящего цикла в мировых ценах на сырье на горизонте двух-трех лет, ослабление рубля | «Велес» | 32,4 | Усиление налогового давления на сектор, дорогой глинозем, сокращение производства в 2025 году |
| Ozon | Рост бизнеса онлайн-торговли, улучшение рентабельности, опережающий рост финтех-бизнеса, недавнее падение котировок после объявления о скорой редомициляции | БКС, «Велес», «Финам» | 30,5 | Новые просадки в связи с редомициляцией, общее ухудшение макроэкономической ситуации, риски, связанные с регулированием рынка онлайн-торговли |
| «Астра» | Одна из самых быстрорастущих российских ИТ-компаний, низкий уровень долга, положительный денежный поток | «Финам» | 27 | Нарастание конкуренции со стороны отечественных и иностранных производителей ОС, усиление инфляции зарплат |
| ЛУКОЙЛ | Выгодная экспортерам девальвация рубля, рост дивидендов, устойчивость к высокой ставке ЦБ | «Солид» | 25 | Снижение цен на нефть |
| «Интер РАО» | Положительная чистая денежная позиция, бенефициар высоких процентных ставок | «Финам» | 24 | Сокращение денежной «кубышки» из-за затрат по инвестиционной программе и сделок M&A |
| «Норникель» | Начало восходящего цикла в мировых ценах на сырье на горизонте двух-трех лет, ослабление рубля, возможный возврат к дивидендам | БКС, «Велес» | 22,6 | Падение мировых цен на металлы в результате торговых войн, введение США ограничений на продукцию из Китая, санкции западных стран |
