Инфляционный ноябрь выбился из прогнозов

Экономисты ухудшили прогноз по инфляции, ключевой ставке, ВВП и курсу рубля. Непоколебимой оказалась только ожидаемая цена барреля нефти. Центробанк опубликовал новый консенсус-прогноз участников рынка. За месяц оценка инфляции в 2024 году подскочила на полтора процентных пункта, то есть рост цен по итогам года превысит 9%. В октябре Центробанк утверждал, что уложится в 8,5%, но эта цель уже недостижима. Собеседники “Ъ FM” отмечают, что это был самый инфляционный ноябрь с 2002 года. Кроме того, Росстат в очередной раз сообщил об аномальном темпе роста цен за минувшую неделю — они прибавили 0,5%.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Ожидания от 2025 года также ухудшились, аналитики прогнозируют резкий рост ключевой ставки. В среднем на горизонте 12 месяцев она будет выше 21%. Поводов для оптимизма немного, соглашается директор аналитического департамента инвесткомпании «Регион» Валерий Вайсберг: «У меня прогнозы все-таки более пессимистичные. По инфляции в 2024 году очевидно, что она стремится к отметке 10%. Недельные данные этот негативный прогноз подтверждают. Вряд ли мы сейчас находимся на пике.

Инерционная динамика весьма значительная, и ожидать, что все вдруг остановится, замедлится, не стоит. Скорее всего, мы будем видеть примерно такие же темпы в ближайшие недели, и получится, что ноябрь, декабрь и январь в совокупности уже дадут прирост цен на уровне 4%, если не выше. Подход Центрального банка двигаться постепенно, а не одним большим шагом, все-таки является более предпочтительным. То есть сохранение ультражесткого сигнала, безусловно, необходимо. Но при этом, учитывая, какой объем регуляторных изменений будет с 1 февраля — это макропруденциальные надбавки для крупнейших заемщиков, антициклические надбавки для системообразующих организаций — определенные позитивные тенденции тоже есть.

Все-таки корпоративный кредит полностью не остановился, но он заметным образом замедлился, и скорее все-таки дальнейшее ужесточение будет более растянутым во времени».

Тем временем рубль снова приступил к снижению. Согласно официальному курсу Центрального банка, доллар за сутки подорожал на 3% и теперь оценивается в 103 руб. Евро торгуется выше 108 руб. Динамику связывают с публикацией Bloomberg: источники издания утверждают, что Джо Байден готов объявить более жесткий санкционный режим в отношении российской нефти. Детали еще прорабатываются, но, по оценке собеседников агентства, они будут напоминать ограничения против Ирана. Не останется без внимания и теневой танкерный флот. Кроме того, Брюссель сообщил, что на уровне послов согласовал 15й пакет санкций, в котором, среди прочего, окажутся 45 судов. Инвестиционный консультант Андрей Кочетков, впрочем, считает реакцию валютного рынка избыточной: «Это далеко не первый пакет санкций, который мог бы повлиять на рубль, но даже ограничения против Газпромбанка и других финансовых организаций, которые были введены не так давно, не смогли зафиксировать рубль в районе 110 руб. за доллар.

Соответственно, национальная валюта после этого все равно начала корректироваться. Поэтому даже если она и реагирует на предполагаемые санкции, детали которых до сих пор неизвестны и в ближайшее время не будут, это может быть единственной спекулятивной реакцией рынка. Большинство платежей с нашими торговыми партнерами по нефти уже идут в национальных валютах и, более того, наши компании имеют право оставлять 75% выручки в тех странах, где они продают свое сырье. Фактическое влияние санкций будет, скорее всего, ограниченным, и сейчас это может быть только психологической реакцией рынка. С другой стороны, стоит помнить, что в декабре у нас увеличиваются различные рублевые расчеты, которые связаны с концом года. И многие банки могли просто вложиться в валюту в ожидании того, что рубль будет слабеть перед январем, каникулами, высоким туристическим сезоном и так далее.

В целом, текущий курс для рубля неестественен, он слишком слаб. Думаю, банки будут использовать любой информационный повод, чтобы повысить его волатильность.

Тем более скоро грядет заседание ЦБ, на котором может быть принято решение по ставке. Соответственно, поводов для волатильности достаточно много, и колебания в районе 3-5% — это вполне допустимо».

В 2023 году под санкции США попали 40 российских танкеров. В сентябре 2024 года рестрикции были расширены еще на девять. Лондон также вводил ограничения суммарно в отношении более чем 40 объектов. При этом, по оценкам собеседников “Ъ FM”, численность теневого флота России может превышать 1 тыс. танкеров.

С нами все ясно — Telegram-канал "Ъ FM".

Иван Якунин