Частная победа

В какие ПИФы лучше вкладываться после падения рынка?

Денис Филиппов, трейдер-аналитик ИК "Ренессанс Капитал":

— Падение рынка в начале года вполне закономерно. Под конец года инвесторы наращивали длинные позиции, а выйдя 9 января на работу, мы столкнулись с продажами сырьевых бумаг, и рынок рухнул на 8,5 пункта. Сейчас цены на нефть пытаются закрепиться на уровне $50 за баррель. Этому способствует похолодание на северо-востоке США. Кроме того, 1 февраля вступит в силу соглашение о добровольном снижении добычи нефти странами ОПЕК на 500 тыс. баррелей в сутки. Впрочем, какой эффект это даст, непонятно, поскольку предыдущее соглашение о снижении добычи на 1,2 млн баррелей так и не было выполнено участниками организации.

Что касается ПИФов, то здесь многое зависит от готовности частного инвестора к риску. Наиболее рискованны фонды акций, но по ним и самая высокая доходность. При этом индексные и секторные фонды наиболее подвержены влиянию фактора флуктуации фондового рынка. Вывод напрашивается — консервативному инвестору наиболее целесообразно инвестировать в смешанные фонды с оптимальным процентом акций. В такой ситуации интервальные фонды должны показывать лучшую доходность, так как для принятия решения у управляющего интервальным фондом есть больше времени, то есть в этих фондах более широкий инвестиционный горизонт. В отличие от интервального в открытом фонде управляющий вынужден продавать актив в случае вывода средств крупным пайщиком. В данной ситуации я рекомендую выбирать интервальные фонды тем, кто собирается инвестировать в течение года, а открытые — тем частным инвесторам, кто собирается инвестировать, скажем, на месяц.

Иван Гелюта, гендиректор УК "Агана":

— То, что мы видели в начале года,— коррекция, в результате которой рынок после предновогоднего ралли вышел на уровень начала декабря прошлого года. Я считаю, что фонды акций были и останутся наиболее доходными. Вопрос для частного инвестора в том, чтобы учитывать инвестиционные горизонты и четко определиться с личными целями на фондовом рынке. Падение рынка, безусловно, связано с ценой на нефть, поэтому я советовал бы инвесторам обращать большее внимание на иные перспективные сегменты. Несомненно, фондовый рынок показал свою волатильность, поэтому тем, кто не склонен к риску, я посоветовал бы обратить внимание на смешанные фонды инвестиций, в которых до 75% составляют долговые бумаги, например облигации. По этим фондам доходность по итогам прошлого года составила 25-26%, тогда как у фондов акций было до 86%.

Мой совет частному вкладчику — регулярно инвестировать определенную долю своих доходов, предварительно определившись с приемлемым для себя уровнем риска и инвестиционным горизонтом. Если год — это приемлемый для инвестора срок, то я бы не советовал сейчас принимать какие-то скоропалительные решения.

Николай Подлевских, руководитель аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент":

— Снижением котировок в начале года российские акции на 90% обязаны обвалу цен на нефтяных рынках. Когда цена на нефть стабилизируется, оптимизм рынка еще даст о себе знать. Сейчас же основные потребители нефти, похоже, включились в глобальную игру на понижение. Обращает на себя внимание массированная социальная рекламная кампания, начавшаяся на Западе, которая пропагандирует использование альтернативных источников энергии и альтернативного топлива, в частности растительного происхождения. Довольно сложную игру ведет Саудовская Аравия, призывающая к отказу от созыва экстренного совещания по нефтяным ценам. На этом фоне министр нефти этой страны заявляет, что у Саудовской Аравии есть планы по росту экспорта, а ОПЕК пока так и не выработала консолидированную позицию по этому вопросу.

Определенный оптимизм внушает тот факт, что падение нефти не поддерживается другими секторами. Так, цена "Норникеля" взлетела до заоблачных высот, рынок с оптимизмом ожидает размещения Сбербанка. Я думаю, скоро начнется игра на повышение. А в долгосрочной перспективе многое будет зависеть от того, насколько жесткую монетарную политику будут проводить США. Скоро мы увидим, куда будет сделан шаг — вниз или вверх от нынешней ставки рефинансирования 5,25%.

В начале года, когда риски снижения еще раз обозначились, консервативным вкладчикам целесообразно приобретать паи смешанных ПИФов, у которых большой крен в долговые инструменты. Думаю, в этом году мы увидим дрейф пайщиков в такого рода ПИФы. Все же я считаю, что сейчас достаточно благоприятный момент для инвестирования, и среди наиболее перспективных бумаг я бы выделил банковские эмиссии, предстоящие продажи генерирующих компаний РАО ЕЭС (ОГК и ТГК), а также акции нефтяной отрасли, у которых сохраняется потенциал роста.

Андрей Зайцев, гендиректор УК "Райффайзен Капитал":

— Ситуация, которая возникла на российском фондовом рынке в начале этого года, является отражением глобальной ситуации. Бесспорно, основным фактором, повлиявшим на рынок, является цена на нефть. При этом точки зрения основных участников рынка по поводу перспектив и рекомендации, что делать в данной ситуации, расходятся. Одни считают, что тренд на понижение продолжится и сейчас лучше не покупать. Другие, и я в том числе, держатся противоположного мнения. России уже пора выходить из статуса развивающегося рынка, в том числе и потому, что у нее есть такие глобальные компании, как "Газпром". Я прогнозирую увеличение стоимости нефти во втором полугодии этого года и рекомендую своим клиентам осторожную покупку.

При этом не стоит акцентироваться на нефтянке — есть перспективные внутренние российские секторы. Так, акции РАО ЕЭС и Сбербанка стали, по сути, защитными. Да и в том, что касается нефтянки,— еще не вечер, и я думаю, что эти акции имеют потенциал коррекции вверх. Интерес к фондовому рынку России не снизился, на самом деле произошло "схлопывание" в конце года — спекулятивные фонды зафиксировали прибыль. В долгосрочной перспективе цена на нефть не будет снижаться.

Индекс РТС последние десять лет рос на 30% ежегодно, и я думаю, что эта тенденция продолжится. Для уменьшения рисков я бы рекомендовал пайщикам инвестировать в смешанные фонды. Фонды облигаций я не считаю перспективными сегодня в связи с тем, что сейчас меняются прогнозы по ставкам. Уменьшения ставок не будет, поэтому у облигаций нет шансов продолжать быть высокодоходным инструментом. Наряду со смешанными фондами я бы рекомендовал фонды акций.

В условиях волатильности рынка для вкладчика интервальный фонд не совсем удобен — больше подходят открытые фонды, в которых выше ликвидность. Они позволяют быстро уходить в кэш и фиксироваться, так как подавляющая часть фондов зарабатывает деньги на ликвидных бумагах.