Индекс не удержался на высоте
На минувшей неделе индекс РТС достиг отметки 1880 пунктов, но удержаться на этой высоте не смог и в пятницу вечером опустился до уровня 1863 пункта, что почти на 3% больше по сравнению с открытием в понедельник. Основные события, способствовавшие росту российского рынка акций на прошлой неделе, поступали из США. Во вторник президент США Джордж Буш, обращаясь к своей нации, обмолвился об удвоении объемов стратегических нефтяных запасов, являющихся гарантией на случай перебоев в поставках нефти, с 700 млн до 1,5 млрд баррелей. Это означает, что спрос на черное золото со стороны США увеличится на 100 тыс. баррелей в сутки. Нефтяные трейдеры незамедлительно отреагировали на новость, и ценный энергоресурс поднялся в цене до $55 за баррель. Это событие подтолкнуло вверх цены акций российских компаний, и не только нефтяных. Вслед за заявлением Буша, в среду, последовал доклад Министерства энергетики США о росте запасов нефти и нефтепродуктов: они существенно превзошли запланированные показатели. Но этот факт нефтетрейдеры уже оставили без внимания. И котировки фьючерсных контрактов на нефть остались непоколебимы. "Это свидетельствует об относительной устойчивости сложившихся уровней. Также поддержку котировкам нефти может оказать очередное сокращение поставок со стороны ОПЕК, которое должно начаться с 1 февраля", — считает начальник управления портфельных инвестиций ООО "УК ПСБ" Алексей Петриченко. Кроме того, по его мнению, благотворное влияние на конъюнктуру сырьевого рынка оказывает долгожданное похолодание в Северном полушарии, в связи с чем эксперты ожидают увеличения потребления нефти и нефтепродуктов в этой части земного шара примерно на 5-7%. "Также очень важным для рынка нефти и, соответственно, для российского рынка акций остается конфликт между конгрессом и президентом США", — полагает начальник аналитического управления ЗАО "Брокерская фирма 'Ленстройматериалы'" Кирилл Лапин. По его мнению, если Буш настоит на своем и США увеличат военное присутствие в Ираке, то ситуация в стране станет более стабильной, а это сократит риск сбоев в поставках нефти из Ирака и приведет к снижению цен на нее. Но, несмотря на благоприятный расклад на рынке нефти, единого мнения о перспективах фондового индекса среди опрошенных Ъ экспертов нет: одни полагают, что индекс упадет, другие считают, что удержится на текущем уровне, а третьи прогнозируют существенный рост. Финансовый консультант ООО "АВК-ЦБ" Юлия Максименко ожидает в ближайшее время снижения индекса РТС до уровня 1800 пунктов. "Наиболее вероятной причиной снижения мы считаем возрастающую вероятность повышения ставки на предстоящем заседании комитета по открытым рынкам ФРС США", — поясняет госпожа Максименко. "Значение индекса к концу текущей недели вполне может превысить 1920 пунктов", — предполагает директор департамента ценных бумаг ЗАО "Планета Капитал" Павел Биленко.
"Среди фаворитов на рынке акций, способных в краткосрочной и среднесрочной перспективе принести наибольший доход, остаются банковские акции. С этой точки зрения очень важным для отрасли будет то, насколько эффективно пройдет рекламная кампания перед размещением акций Сбербанка, которая начинается на этой неделе", — считает господин Лапин.
Шансы тают
Шансы на посленовогодний рост котировок на российском долговом рынке тают с каждым днем. Снижение на минувшей неделе наблюдалось как в секторе государственных облигаций, так и в корпоративных выпусках первого эшелона. "На фоне постепенного роста доходности американских казначейских обязательств снижается и позитивный эффект другого немаловажного фактора для покупок рублевых облигаций — наличия избыточной денежной ликвидности. Остатки коммерческих банков на корсчетах и, что не менее важно, на депозитах в Банке России начали сокращаться", — отмечает начальник отдела анализа рынка долговых обязательств ОАО "Инвестиционный банк 'КИТ Финанс'" Владимир Малиновский. По его мнению, такая тенденция, скорее всего, приведет к появлению определенного дефицита свободных средств у инвесторов к середине февраля. "А это значит, что ставки по 'коротким' межбанковским кредитам с 2-4 процентов годовых в настоящее время могут вернуться на некомфортный для участников облигационного рынка уровень 5-8 процентов годовых", — прогнозирует господин Малиновский. Он предлагает инвесторам переходить к защитной стратегии, увеличивая в портфеле долю "коротких" бумаг второго-третьего эшелонов. "Вероятность активизации продаж, которые могут продлиться предположительно до конца первого квартала, увеличилась", — отмечает эксперт. По мнению господина Биленко, возможно, следует пересмотреть состав своих долговых портфелей, сократив в них долю бумаг компаний электроэнергетики, амбициозные планы которых по привлечению средств на рынке могут привести к увеличению доходностей в условиях повышения долговой нагрузки и ухудшения кредитного качества. "В настоящее время наиболее перспективно выглядят бумаги компаний строительного сектора и девелоперов. Недавнее присвоение рейтингов международными агентствами компаниям 'Миракс' и 'ЛенспецСМУ' позволит привлечь в этот сектор рынка новых инвесторов, российских и международных. Кроме облигаций упомянутых компаний из сектора строителей интересны бумаги 'М-Индустрии' и 'РИГрупп финанс'. Учитывая впечатляющую динамику цен на недвижимость в прошлом году, финансовые результаты компаний этого сектора могут порадовать инвесторов по мере выхода отчетности", — полагает господин Биленко.
Интересно складывается и ситуация с облигациями производителей алкогольной продукции. "После того как властями было принято решение отложить введение ЕГАИС до конца года, цены на облигации, выпущенные компаниями данной отрасли, резко увеличились. Однако, даже несмотря на уже произошедший рост цен, доходности этих бумаг остаются достаточно высокими, так что инвесторам с более высокой мерой риска эти бумаги могут быть интересны, даже несмотря на ограниченную ликвидность", — считает ведущий аналитик по инструментам с фиксированной доходностью и макроэкономике ОАО "УК 'Арсагера'" Сергей Тишин.
На первичном рынке пока царит спокойствие: на текущей неделе заявлено только одно размещение. "В пятницу 2 февраля ОАО 'Ленэнерго' планирует разместить пятилетние бумаги с полугодовым постоянным купоном объемом 3 млрд рублей. Этот выпуск планировался на осень прошлого года, однако из-за неблагоприятной конъюнктуры его отложили, — объясняет господин Биленко. — Учитывая амбициозные планы компании и всего РАО ЕЭС по привлечению финансовых ресурсов на ближайшие годы, мы ожидаем некоторой премии на аукционе в пятницу. Так, первый выпуск компании торгуется в диапазоне 8-8,5 процента годовых, а ставка по новому займу может составить до 8,7-9 процентов годовых".
Александр Сологуб
