Краеугольные камни
Есть теория, по слухам неплохо подтверждающаяся практикой, о том, что рост фондовых индексов на относительно больших промежутках времени неплохо коррелирует с ростом цен на недвижимость. Логика в этом, безусловно, есть: развитие обоих рынков напрямую связано с ростом экономики и, соответственно, благосостояния населения. Фондовый же рынок предоставляет тем, у кого не хватает денег на покупку недвижимости, прекрасную альтернативу для долгосрочного вложения средств.
Российская история последних лет эту теорию тоже вроде бы подтверждает. Начало стремительного роста цен на московскую недвижимость в принципе совпало по времени с массовым притоком средств москвичей на отечественный фондовый рынок. Регионы включились в эту гонку позднее: там строительный бум начался пару-тройку лет назад и рост цен на жилье стал совсем отчетливо заметен (по крайней мере, неспециалистам из столицы) только году в 2005-м. Поэтому неудивительно, что в 2006 году жители регионов ринулись скупать ценные бумаги: как показало наше исследование, в большинстве областей брокеры рапортуют о росте оборотов в 1,5-2,5 раза.
Если следовать этой логике дальше, нас ждет примерно следующее. Явно наметившееся в начале этого года замедление роста цен на жилье в Москве (многие эксперты уже прогнозируют даже падение цен) означает грядущую стагнацию или хотя бы замедление темпов роста и на рынке акций. И хитрые москвичи уже, похоже, начали к этому готовиться: по словам брокеров, частные инвесторы все активнее интересуются инструментами срочного рынка, позволяющими застраховаться от падения котировок. Многих при этом не устраивают стандартные наборы стратегий, предлагаемых инвесткомпаниями, и они предпочитают лично разрабатывать сложные опционные схемы.
Правда, при этом появляются риски другого рода. Лучше всего их суть иллюстрирует история, рассказанная моим петербургским коллегой. Якобы один местный трейдер через крупную инвестиционную компанию получил доступ на западную биржу и купил фьючерс на поставку зерна. Но в дальнейшем в связи со сбоем в программе не смог его вовремя закрыть. В результате в Петербург приехал контейнер пшеницы, поставленный согласно условиям срочного контракта.