Вчера Территориальная генерирующая компания № 6 первой из ТГК дебютировала на ММВБ с облигационным займом в 2 млрд руб. Заем был размещен полностью, общий объем спроса превысил предложение почти в четыре раза. Основными контрагентами займа выступили Ситибанк, «Тройка-Диалог», «Ренессанс брокер» и Дойче банк. По оценкам аналитиков, ТГК-6 удалось разместиться на пике благоприятной конъюнктуры рынка.
Организаторами выпуска займа из 2 млн облигаций номиналом 1 тыс. руб. с пятилетним сроком обращения и годовой офертой выступили ЗАО «НОМОС-БАНК» и ЗАО «Райффайзенбанк Австрия», эмитентом — ООО «ТГК-6-Инвест» (100%-ная «дочка» ОАО «Нижегородская генерирующая компания», входящего в холдинг ОАО ТГК-6).
Весь выпуск был размещен в ходе конкурса по определению ставки купонного дохода, которая в итоге составила 7,4% годовых (ставки второго-четвертого купонов равны ставке первого купона, ставки последующих купонов устанавливаются эмитентом).
По данным ТГК-6, в ходе размещения подали 51 заявку инвесторов, общий объем спроса на аукционе превысил предложение в 3,8 раза, составив 6,823 млрд руб. Контрагентами выступили ООО «Дойче банк» (выкупил бумаг на 750 млн руб.), ИК «Тройка Диалог» (50 млн руб.), ООО «Ренессанс брокер» (50 млн руб.), КБ «Ситибанк» (1 млрд 150 млн руб.). Вчера участники торгов не комментировали, в чьих интересах проводились сделки.
Ъ ОАО «Территориальная генерирующая компания № 6» (ТГК-6) создано весной 2005 года на базе генерирующих мощностей Нижегородской, Владимирской, Ивановской, Пензенской областей и Республики Мордовия. Суммарная установленная электрическая мощность — 3140 МВт. Суммарная установленная тепловая мощность — 11120 Гкал/ч. Доля РАО «ЕЭС России» в уставном капитале компании — 61,85%, остальных акционеров, в том числе ЗАО «Комплексные энергетические системы» Виктора Вексельберга и группы Prosperity Александра Браниса, — 38,15%. По предварительным данным, выручка ТГК-6 за 2006 год составит 16,1 млрд руб., EBITDA — 600 млн руб. Руководство ТГК-6 осталось довольно размещением. «Успешное размещение дебютного займа по ставке ниже нижней границы, спрогнозированной экспертами, говорит о том, что организаторами был выбран правильный момент для выхода на рынок, когда интерес к энергетическому сектору находится на подъеме, кроме того, верно был рассчитан объем заимствования», — отметил гендиректор компании Владимир Привалов.
Аналитики согласны с тем, что время размещения было выбрано удачно. «ТГК-6 удалось разместиться на пике благоприятной конъюнктуры рынка. Как раз сейчас на рынке начинается коррекция — идет пересмотр рисков развивающихся стран и России в частности», — отмечает аналитик ИК «Финам» Семен Бирг. А по словам аналитика «БрокерКредитСервиса» Ирины Филатовой, в ближайший год рынок облигаций ждет вал размещений со стороны территориальных генерирующих компаний и коэффициенты размещений будут снижаться из-за того, что «слишком много однородных компаний будет выброшено на рынок». «Компании этого сектора — новинки для рынка и, как правило, с весьма умеренной долговой нагрузкой. Поэтому интерес инвесторов будет, но какой — зависит от ряда факторов, и прежде всего от конъюнктуры рынка», — добавляет аналитик «Уралсиба» Кити Панцхава.
В целом, по словам Семена Бирга, размещение показало, что риски еще не сформированной ТГК-6 (официальное завершение процедуры консолидации активов холдинга в рамках единой операционной компании намечено на 1 марта 2007 года — «Ъ») инвесторы оценили так же низко, как и риски консолидированной Оптовой генерирующей компании № 5, текущая доходность к погашению облигаций которой на данный момент составляет 7,7% годовых, доходность к оферте в 2009 году — 8,8%. «На данный момент для ТГК-6 стоимость заемных средств чуть ли не вдвое ниже стоимости собственного капитала. В этой связи имеет смысл наращивать долговую нагрузку и не делать чрезмерного крена в увеличении капитала через механизм IPO», — отмечает аналитик.
Средства от размещения облигаций в объеме 1,2 млрд руб. ТГК-6 направит на финансирование инвестиционных проектов в 2007 году и в объеме 800 млн руб. — на рефинансирование кредитного портфеля холдинга.
ТАТЬЯНА КРАСИЛЬНИКОВА