Alcoa сливает российские заводы

До конца года ОАО «Белокалитвенское металлургическое производственное объединение» (БКМПО) перестанет существовать как самостоятельное предприятие. Вчера руководство Alcoa сообщило, что акционеры присоединят БКМПО, а затем и Самарский метзавод к ОАО «Алкоа металлург рус». По расчетам отраслевых аналитиков, консолидация заводов позволит Alcoa получить более 95% акций в «Алкоа металлург рус» и принудительно выкупить оставшиеся бумаги у миноритариев.

Вчера заместитель главы российского подразделения Alcoa Андрей Бадер рассказал, что в конце января акционеры БКМПО и ОАО «Алкоа металлург рус» одобрили сделку по присоединению белокалитвенского комбината к ОАО. По словам господина Бадера, сделка должна быть завершена к концу года. Акции БКМПО будут конвертированы в акции «Алкоа металлург рус» по следующей схеме — 10,8 акции БКМПО номиналом 1 руб. за одну обыкновенную акцию ОАО номиналом 100 руб. Цена выкупа бумаг для тех акционеров, кто откажется от конвертации, — 7,5 руб. за акцию. После этого предполагается перевести на единую акцию и второе металлургическое предприятие Alcoa в России — Самарский метзавод (СМЗ). Сейчас акции обоих предприятий принадлежат разным юридическим лицам: 99% акций СМЗ — у «Алкоа металлург рус», 82,7% акций БКМПО — у испанского подразделения Alcoa. Остальные акции предприятий распылены между их сотрудниками и фондами. Завершить консолидацию планируется в 2008 году.

Какую долю после перехода на единую акцию получит Alcoa в «Алкоа металлург рус», в компании не уточняют. Alcoa приобрела СМЗ и БКМПО у «Русала» за $257 млн. По оценке аналитика UBS Алексея Морозова, стоимость СМЗ — $197 млн. По его расчетам, после слияния активов доля Alcoa в «Алкоа металлург рус» превысит 95%. По оценкам «Антанты Капитал» — 96%. Это означает, что по российскому закону об АО Alcoa сможет воспользоваться механизмом принудительного выкупа акций «Алкоа металлург рус» у миноритариев СМЗ и БКМПО, которые захотят конвертировать свои акции. Закон обязывает миноритариев продать акции мажоритарному владельцу, если он имеет 95% плюс одна акция предприятия. Очевидно, что консолидация преследовала и эту цель — дело в том, что акционеры БКМПО не воспользовались сделанной в 2005 году офертой на покупку их акций Alcoa.

В самой Alcoa говорят о другой цели реорганизации. Андрей Бадер поясняет, что переход на единую акцию упростит процедуру управления активами и сократит документооборот. Из этого должно следовать, что выкупать доли миноритариев после консолидации Alcoa придется дороже. Ведь кроме всего прочего компания, которая все эти два года работала в убыток, уже по итогам 2007 года собирается выйти на уровень самоокупаемости. Это станет возможным, в том числе, и благодаря росту загрузки производственных мощностей обоих заводов. Сейчас они загружены лишь на половину, объем производства — около 250 тыс. тонн алюминиевого проката и изделий из него. Но прирост производства в 2007 году должен составить около 20–25%. Кроме того, компания сейчас ведет переговоры с российским авиапромом о поставках алюминиевых полуфабрикатов. По мнению заместителя директора аналитического управления «Антанты Капитал» Владимира Попова, выход «Алкоа металлург рус» на рентабельность EBITDA на уровне 10–13% увеличит стоимость компании почти вдвое — до $500 млн.

Мария Черкасова