Вчера РАО ЕЭС объявило параметры продажи своего пакета акций в ОАО «Свердловэнергосбыт». Начальная цена 49% уставного капитала определена 1,15 млрд руб. Потенциальные покупатели считают, что назначенная стоимость — на грани инвестиционной привлекательности. Поэтому, по мнению аналитиков энергетического рынка, если в борьбу за акции свердловской компании не вступит «Газпром», есть риск, что РАО ЕЭС не сможет продать свой пакет по высокой цене.
Как сообщили вчера в пресс-службе ОАО «Свердловэнергосбыт», стартовая цена, с которой 22 мая начнется аукцион по продаже доли РАО «ЕЭС России» в сбытовой компании (48,9% уставного капитала, 341,718 млн штук обыкновенных именных бездокументарных акций), установлена на уровне 1,15 млрд рублей. При этом каждый шаг аукциона составит 25 млн рублей. Агентом торгов энергохолдинг выбрал свою 100%-ную «дочку» — «Уральскую энергетическую управляющую компанию», которая начнет прием заявок на участие в аукционе с 16 апреля.
ОАО «Свердловэнергосбыт» контролирует порядка 85% (34 млрд рублей) регионального рынка сбыта электроэнергии и присутствует во всех муниципальных образованиях Свердловской области, занимается покупкой электрической энергии на оптовом и розничном рынках и ее продажей промышленным предприятиям, организациям и бытовым потребителям. В настоящее время «Свердловэнерго-сбыт» является одним из гарантирующих поставщиков электроэнергии на территории Свердловской области. Основные акционеры «Свердловэнергосбыта» — ОАО РАО «ЕЭС России» (48,9%) и ЗАО «Комплексные энергетические системы» (36,6%).
Главным претендентом на долю в Свердловской энергосбытовой компании в настоящее время считается КЭС-Холдинг, контролирующий 36,6% акций Свердловэнергосбыта. Для КЭС покупка пакета акций РАО была бы логичной для создания в дальнейшем вертикально-интегрированного энергохолдинга, так как компания уже вложилась в местную генерацию — ТГК-9. В ЗАО «КЭС» вчера подтвердили, что намерены принять участие в аукционе. Правда, по словам вице-президента компании по стратегическим коммуникациям Михаила Матыцина, предложенная начальная цена находится «на грани инвестиционной привлекательности». При этом он не стал уточнять, какую сумму КЭС готовы заплатить за блокпакет сбытовой компании. Как рассказали „Ъ“ в компании, параллельно с РАО ЕЭС КЭС проводили собственную оценку свердловского актива энергохолдинга с учетом рисков, связанных с приобретением Свердловэнергосбыта. Одним из них представители КЭС называют возможность оттока крупных компаний-потребителей электроэнергии с розничного рынка на оптовый. А это может привести к падению объемов сбыта электроэнергии. К тому же нет гарантии, что Свердловэнергосбыт сохранит статус гарантирующего поставщика, которого региональные власти определяют каждый год на условиях тендера. «Отсутствие такого статуса означает существенные потери для бизнеса», — говорят в КЭС.
Аналитики энергорынка, напротив, считают, что РАО ЕЭС занизил стартовую стоимость актива. «Если следовать подходу РАО ЕЭС к оценке своего свердловского актива, весь Свердлов-энергосбыт может быть оценен в $80 млн. А это в два раза ниже его рыночной стоимости — рынок сегодня оценивает Свердловэнергосбыт в $160 млн», — отмечает специалист ИК «Уралсиб» Матвей Тайц.
Высокая рыночная цена Свердлов-энергосбыта, по мнению аналитика ИК «Финам» Семена Брига, говорит о том, что существуют инвесторы, готовые платить больше, чем предложило РАО ЕЭС и чем готов платить стратегический инвестор — КЭС. Поэтому, если в аукционе кроме КЭС будут принимать участие другие крупные игроки, то ему не удастся дешево купить акции Свердловэнергосбыта. «В этом случае акции будут проданы по меньшей мере на 50% дороже первоначальной цены — за $88 млн», — прогнозирует Семен Бриг.
Серьезную конкуренцию КЭС-Холдингу, по мнению специалистов инвесткомпаний, может составить «Газпром», который также имеет интересы в Свердловской области. В частности, ранее он заявлял о своем желании стать акционером ОГК-1 и ОГК-5, часть генерирующих мощностей которых расположена в Свердловской области. «Мы будем рассматривать и оценивать каждую выставляемую на продажу сбытовую компанию», — заявлял ранее источник „Ъ“, знакомый с энергостратегией газовой монополии.
Если же «Газпром» от участия в аукционе откажется, то вряд ли РАО ЕЭС стоит рассчитывать на высокий заработок от продажи своего пакета акций в Свердловэнергосбыте, считают отраслевые эксперты.
Вера Степанова
