«Распадская» защитит акционеров от падения прибыли

Отчет по МСФО шахты «Распадская» (Кемеровская область) оправдал пессимистические ожидания отраслевых экспертов. Все финансовые показатели компании за 2006 год упали по сравнению с 2005 годом. Однако аналитики считают снижение доходов и прибыли обоснованным конъюнктурой рынка, а инвесторы, похоже, с ними согласны: акции «Распадской» в понедельник выросли на 1,7%. Руководство шахты может отблагодарить акционеров за доверие, повысив долю дивидендных выплат в прибыли компании.

В понедельник ОАО «Распадская» опубликовало отчетность по МСФО за 2006 год. Предсказанное экспертами (см. „Ъ“ от 16 апреля) снижение финансовых показателей угольной компании подтвердилось, хотя и немного превзошло их негативные ожидания. В частности, согласно проформе консолидированной отчетности, чистая прибыль шахты за 2006 год сократилась по сравнению с показателями 2005 года на 32,8% — до $110,9 млн. Консолидированная выручка «Распадской» снизилась на 13,4% — до $468,8 млн, EBITDA — на 19,4%, до $259,7 млн. При этом компания особо отметила, что в данную проформу включены разрез «Распадский» и шахта МУК–96, которые были консолидированы лишь в мае 2006 года. Без этих активов показатели консолидированной отчетности выглядят еще скромнее: чистая прибыль $100,176 млн, выручка $465,394 млн, валовая прибыль $211,882 млн, EBITDA $260,208 млн.
Вместе с тем объемы производства угля компании выросли на 9%. Всего в 2006 году «Распадская» выпустила 10,6 млн т угля против 9,7 млн т в 2005 году. Около 96% дохода компании было обеспечено за счет продажи рядового угля и угольного концентрата. Доля продажи концентрата в общем объеме выручки выросла с 80% в 2005 году до 82% в 2006 году.
ОАО «Распадская» включает в себя три добывающих предприятия, одну строящуюся шахту, обогатительную фабрику, а также предприятия транспортной и производственной инфраструктуры в Кемеровской области. 80% обыкновенных акций «Распадской» принадлежат Corber Enterprises Limited, которой, в свою очередь, владеют на паритетных началах руководство шахты и Evraz Group. В ноябре прошлого года ОАО «Распадская» первым из российских угольных компаний провело IPO, в ходе которого разместило 18% акций по цене $2,25 за акцию. Капитализация компании составляет $1,9 млрд. «Несмотря на очень сложную конъюнктуру на наших рынках, мы сумели хорошо выступить по прошлому году», — отметил заместитель гендиректора «Распадской» Олег Кузаков. При этом в компании надеются, что 2007 год для «Распадской» будет более удачным. В планы шахты входит увеличение объемов добычи угля до 12,8 млн т и «сохранение лидирующих позиций в отрасли по уровню чистых денежных затрат на ту продаж». Производство коксующегося угля в компании за первый квартал 2007 года уже выросло на 11% — до 3,27 млн т.
Опрошенные „Ъ“ инвестиционные аналитики в целом согласны с позитивными ожиданиями компании. По словам Евгения Буланова из ИК «Центринвест Секьюритиc», главным плюсом «Распадской» является сосредоточенность всех ее активов в одном районе. «Компания в минувшем году провела своевременное IPO, осуществила обширные капиталовложения, заключила ряд контрактов с зарубежными клиентами», — добавляет аналитик ИГ «Ренессанс Капитал» Юрий Власов, отмечая, что цены на коксующийся уголь в 2006 году снизились до $60 за тонну по сравнению со $105 в 2005 году. По прогнозам Игоря Нуждина из банка «Зенит», в течение 2007 года цены на угольный концентрат будут держаться на уровне $60 за тонну, что при росте объемов добычи позволит «Распадской» увеличить выручку.
Судя по тому, что акции компании на РТС за вчерашний день показали рост на 1,7%, инвесторов финансовые итоги «Распадской» также не разочаровали. Не исключено, что существенную роль в этом сыграли намеки руководства компании на то, что ее акционеры не ощутят падения прибыли. «Компания может объявить более высокие дивиденды, чем в 2005 году (тогда было выплачено 25% от прибыли. — „Ъ“)», — сообщил вчера господин Кузаков. Правда, топ–менеджер сразу уточнил, что решения об этом совет директоров «Распадской» еще не принял и сейчас с уверенностью можно говорить только о том, что дивиденды составят «не менее 25%».
Дмитрий Смирнов