Инвестиции отправились в долгий путь

В 2024 году россияне заключили почти 3 млн договоров в рамках программы долгосрочных сбережений, вложив 216 млрд руб. В Центробанке и пенсионных фондах таким результатом довольны, тем не менее поставленных президентом целей — привлечь за год не менее 250 млрд руб.— достичь не удалось. В числе сдерживающих факторов эксперты называют скромную доходность НПФ, конкуренцию с ИИС-3 и недоверие к пенсионным программам. «Ъ-Инвестиции» разбирались, как работает ПДС и какие у нее перспективы.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

После заморозки накопительной пенсии в 2014 году Минфин и Центробанк неоднократно представляли варианты трансформации системы обязательного пенсионного страхования. Так, в 2016 году власти обсуждали систему индивидуального пенсионного капитала (ИПК), которая предполагала добровольные отчисления граждан со своих зарплат в негосударственные пенсионные фонды (НПФ) с ежегодным повышением ставки от 0% до 6%. К осени 2019 года ИПК трансформировался в гарантированный пенсионный план, который, в свою очередь, предполагал, что гражданин будет сам определять размер отчислений — в процентах от зарплаты или в абсолютном значении.

В конце же 2022 года Минфин представил концепцию программы долгосрочных сбережений (ПДС). Изначально она представляла собой возможность перевода «сформированных средств граждан на накопительную часть пенсии». Но в одобренном в апреле 2023 года законопроекте появился механизм перевода и самой замороженной накопительной пенсии в ПДС. Кроме того, ПДС включает и другую опцию — внесение добровольных взносов.

Как инвестировать в ПДС

Программа предполагает формирование долгосрочных сбережений на базе НПФ за счет перевода ранее сформированных пенсионных накоплений, а также добровольных взносов. Участвовать в ней могут россияне в возрасте от 18 лет, при этом заключить договор с НПФ можно не только на себя, но и в пользу другого человека, например своего ребенка. Ограничений по числу договоров нет. Список НПФ, участвующих в программе, опубликован на сайте Центробанка.

Участник ПДС сам определяет, когда и сколько вкладывать денег. Фонды инвестируют деньги ее участника в различные финансовые инструменты для получения дохода, а государство, в свою очередь, в течение десяти лет с момента начала внесения взносов софинансирует инвестиции в размере от 2 тыс. руб. в год. Максимальный размер поддержки составляет 36 тыс. руб. в год. Для получения этой суммы необходимо вложить от 36 тыс. до 144 тыс. руб. в год в зависимости от дохода, при этом чем меньше доход, тем больше объем софинансирования.

Сколько нужно вносить денег, чтобы получить максимальные 36 тыс. руб. в год:

• 36 тыс. руб. в год, если ежемесячный доход меньше 80 тыс. руб.;
• 72 тыс. руб. в год, если ежемесячный доход 80–150 тыс. руб.;
• 144 тыс. руб. в год, если ежемесячный доход выше 150 тыс. руб.

При этом 36 тыс. руб. в год — это максимальная сумма софинансирования по всем договорам программы. На переведенные в ПДС пенсионные накопления поддержка государством не распространяется.

Ежегодно участники программы могут получать налоговый вычет. Максимальная сумма — до 52 тыс. руб. при минимальной ставке НДФЛ 13% и 88 тыс. руб. при максимальной ставке 22%. Чтобы получить максимальный вычет, нужно инвестировать 400 тыс. руб. в год. Если инвестор заключил больше трех договоров ПДС, получить налоговый вычет он не сможет.

Максимальный размер налогового вычета в зависимости от ставки НДФЛ при взносах на 400 тыс. руб.:

• 52 тыс. руб. при ставке 13% (такая ставка действует для доходов до 2,4 млн руб. в год);
• 60 тыс. руб. при ставке 15% (2,4–5 млн руб.);
• 72 тыс. руб. при ставке 18% (5–20 млн руб.);
• 80 тыс. руб. при ставке 20% (20–50 млн руб.);
• 88 тыс. руб. при ставке 22% (50 млн руб.).

Этот налоговый вычет распространяется не только на ПДС, но еще на два инструмента: индивидуальный инвестиционный счет третьего типа (ИИС-3) и на взносы по договору негосударственного пенсионного обеспечения (НПО). Максимальный вычет за инвестирование — 400 тыс. руб. суммарно по всем трем инструментам.

Как вернуть деньги

Выплачивать деньги НПФ начнут спустя 15 лет после заключения договора или при достижении возраста 55 и 60 лет для женщин и мужчин соответственно. Получить средства можно тремя способами:

• пожизненные ежемесячные выплаты;
• периодическая выплата на срок от десяти лет;

• единовременная выплата, если денег на счете не хватит для того, чтобы получать пожизненные ежемесячные выплаты в размере не менее 10% прожиточного минимума пенсионера (по расчетам ЦБ, на счете для этого должно быть около 300–400 тыс. руб.).

При этом НПФ могут предложить и более привлекательные условия. Например, периодическую выплату сроком меньше десяти лет. Кроме того, фонды могут предоставлять участникам программы единовременную выплату независимо от суммы на счете, но спустя 15 лет после заключения договора или при достижении возраста 55 и 60 лет.

Инвестор может забрать деньги со счета в любой момент. Он не потеряет доход, если средства нужны на «особые жизненные ситуации» — оплату дорогостоящего лечения или при потере кормильца. Если инвестор решит забрать деньги досрочно без наступления «особых жизненных ситуаций», НПФ может установить понижающие коэффициенты. Но сразу можно забрать только взносы. Пенсионные накопления и софинансирование государством начнут выплачивать только спустя 15 лет после заключения договора или при достижении 55 лет для женщин и 60 лет для мужчин. Также нужно будет вернуть налоговый вычет.

Сбережения в рамках ПДС можно назначить наследникам. Они в случае смерти участника программы получат все деньги за вычетом средств, которые ему уже успели выплатить. Но если участник ПДС начал получать пожизненную периодическую выплату до смерти, наследникам деньги не выплачиваются.

Участникам ПДС страхуют до 2,8 млн руб. на счете, включая доход от инвестирования. В случае банкротства НПФ застрахованную сумму вернут инвестору. Переведенные в ПДС пенсионные накопления застрахованы полностью. Если на момент банкротства НПФ участнику программы уже перечисляли периодические выплаты, то их продолжит выплачивать другой фонд. Но тогда выплаты будут не больше четырехкратного размера социальной пенсии по старости.

Зачем переводить в ПДС пенсионные накопления

Работодатели в 2002–2014 годах вносили 16% зарплаты сотрудников на страховую пенсию и 6% — на накопительную. Отчисления на страховую пенсию направлялись текущим пенсионерам. Накопительная часть отправлялась на счета самих сотрудников, чтобы они могли воспользоваться деньгами в старости. Счета открывались в НПФ или Социальном фонде России (СФР, ранее — Пенсионный фонд России). НПФ и СФР инвестируют средства накопительной пенсии для увеличения доходов будущих пенсионеров. С 2014 года накопительная пенсия заморожена, все 22% взносов работодатели направляют на текущих пенсионеров. Накопительная часть могла увеличиваться только за счет инвестирования.

Начать получать накопительную часть пенсии можно с 55 лет женщинам и с 60 лет мужчинам. При смерти гражданина до начала получения выплат пенсионные накопления назначаются правопреемникам. При этом при переводе пенсий в ПДС вместо пожизненных выплат можно выбрать желаемый срок, добавляет гендиректор «СберНПФ» Александр Зарецкий. По закону он должен быть не менее десяти лет, но НПФ может предложить и более короткий период. Например, если россиянин вступил в программу в 45 лет, то в 55 или 60 лет он сможет назначить выплаты на желаемый срок — пять, шесть или десять лет, объясняет господин Зарецкий. Кроме того, продолжает он, в ПДС средства накопительной пенсии и доход по ним застрахованы, в то время как в системе обязательного пенсионного страхования доход не защищен.

Но перевести пенсию в ПДС может оказаться непросто. Если накопительная пенсия в одном НПФ, а участник программы хочет перевести ее в другой фонд, это может занять два года, говорит гендиректор «Альфа НПФ» Лариса Горчаковская. По ее словам, проблема особенно актуальна для клиентов Социального фонда России. У них вообще нет возможности направить пенсионные накопления в ПДС, потому что СФР не является оператором программы. Сейчас ряд фондов пытается добиться изменения процедуры, рассказывает госпожа Горчаковская.

Отличия ПДС от других инструментов

На 2024 год президент Владимир Путин ставил цель, чтобы объем инвестиций в ПДС достиг не меньше 250 млрд руб. В 2026 году показатель должен быть на уровне не менее 1% ВВП. Но, по данным Центробанка, по итогам первого года работы достичь цели не удалось. К концу 2024 года россияне заключили 2,9 млн договоров, объем вложений составил около 216 млрд руб. К концу января 2025 года число договоров увеличилось до 3,3 млн, сумма привлеченных средств — до 245 млрд руб. В ЦБ результат считают «очень хорошим для нового продукта». Аналогичного мнения придерживается и господин Зарецкий. «Таким стартом не может похвастаться ни один финансовый инструмент последнего десятилетия»,— заявил эксперт. Он отметил, что рынку нужно было время на подготовку инфраструктуры и сервисов, а связанные с ПДС законы в 2024 году принимали «на ходу».

Конкурентом программы долгосрочных сбережений является ИИС-3, отмечают опрошенные “Ъ” эксперты. Этот инструмент также поддерживается государством. Ежегодно с ИИС-3, так же как и в случае с ПДС, можно получать налоговый вычет с 400 тыс. руб. взноса. Максимум — от 52 тыс. до 88 тыс. руб. в зависимости от дохода. После завершения минимального срока владения по ИИС-3 инвестор может не платить НДФЛ с дохода на сумму до 30 млн руб., за исключением дивидендного дохода. До 2026 года минимальный срок владения составляет пять лет. В дальнейшем он будет поэтапно увеличиваться до десяти лет к 2031 году.

Преимущества ПДС перед другими инструментами, помимо налогового вычета,— это софинансирование государством и страхование взносов, считает гендиректор «ВТБ Пенсионный фонд» Андрей Осипов. Несмотря на это, по характеристикам программа проигрывает ИИС-3, отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская. По ее словам, программа «слишком долгосрочная», так как «15 лет — это очень большой срок». Если забрать деньги без «уважительной причины», то участник программы потеряет инвестиционный доход и суммы софинансирования, а в ряде случаев получит менее 100% сделанных взносов, добавляет аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов. Так что если существует повышенная вероятность того, что сбережения могут понадобиться раньше, то лучше использовать другие инструменты, например банковские депозиты, считает господин Додонов.

При использовании ИИС инвестор сам решает, куда вложить деньги, обращает внимание госпожа Рокотянская, тогда как при инвестировании в ПДС взносами распоряжаются НПФ, которые отличаются «слабой эффективностью работы».

По данным ЦБ, по итогам девяти месяцев 2024 года средняя доходность НПФ составила 5,1% по пенсионным накоплениям и 4,3% по пенсионным резервам. Медианная доходность составила 7,9% и 8,6% в годовом выражении соответственно. Годовая инфляция в сентябре 2024 года составила 8,63%. Доходность выше инфляции показали 12 из 25 фондов, работающих с обязательным пенсионным страхованием, и 20 из 35 фондов, работающих с формированием долгосрочных сбережений.

НПФ могут инвестировать средства клиентов в довольно ограниченное число консервативных инструментов, обращает внимание господин Додонов. Из-за этого номинальная доходность фондов за последние десять лет была «в среднем несколько ниже инфляции», а фактический результат мог быть еще хуже из-за комиссий НПФ. Главный инструмент инвестирования фондов — это облигации, говорит инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. Ставки по ним, по словам эксперта, превосходят инфляцию, но давать долгосрочные прогнозы он не готов.

В числе сдерживающих факторов развития ПДС господин Суверов называет «недоверие к пенсионной системе» у россиян из-за заморозки пенсионных накоплений. С ним согласен господин Додонов, который также считает, что многие граждане не готовы замораживать деньги на длительный срок в условиях непростой ситуации в экономике и возможных новых существенных потрясений.

Леонид Уварчев