С алмазом за пазухой
Как устроен рынок инвестиционных бриллиантов в России
В 2024 году спрос на инвестиционные бриллианты в России увеличился в три раза. Популярность этого инструмента среди российских инвесторов растет, несмотря на снижение стоимости бриллиантов на фоне антироссийских санкций и мирового кризиса в алмазной отрасли. «Ъ-Инвестиции» разбирались, как устроен рынок инвестиционных бриллиантов в России и насколько этот инструмент перспективен.
Фото: Евгений Разумный, Коммерсантъ
Фото: Евгений Разумный, Коммерсантъ
Рынок инвестиционных бриллиантов в России начал активно развиваться с октября 2022 года. Тогда в качестве меры поддержки российской алмазной отрасли власти отменили НДС на покупку бриллиантов для физических лиц. В 2022 году крупнейшая алмазодобывающая компания в стране АЛРОСА попала под санкции США, Великобритании и Канады. С 2024 года G7 и Евросоюз запретили импорт российских алмазов и бриллиантов от 1 карата, а затем расширили ограничение на бриллианты от 0,5 карата. Однако механизм обязательного отслеживания происхождения драгоценных камней из РФ для обеспечения соблюдения санкций так и не заработал, и ЕС отложил его введение до 2026 года.
С октября 2022 года Мосбиржа ведет расчет индексов инвестиционных бриллиантов и композитный индекс бриллиантового набора, каждый из которых обновляется раз в неделю и рассчитывается в долларах США и рублях. По состоянию на 2 апреля долларовый индекс Мосбиржи на бриллианты упал на 17%, что связано с мировым кризисом в алмазной отрасли, а рублевый, наоборот, вырос на 18,4%. За прошлый год АЛРОСА, по собственным данным, нарастила продажи инвестиционных бриллиантов в натуральном выражении в три раза.
Как инвестировать в бриллианты
К инвестиционным бриллиантам относятся камни массой от 2 карат. Они должны быть бесцветными или фантазийных цветов: желтого, розового, голубого, красного, зеленого и оранжевого. Для оценки инвестиционного потенциала учитываются также вес, чистота и огранка. Цена зависит от совокупности параметров. У АЛРОСА, по собственным данным, в среднем только один из 10 тыс. алмазов подходит для создания бриллианта массой больше 2 карат. Компания также продает инвестиционные бриллиантовые корзины, состоящие из 18–22 бесцветных бриллиантов размерностью от 0,3 до 1,9 карата.
Купить инвестиционные бриллианты можно напрямую у АЛРОСА. Каталог опубликован на сайте компании, там же можно заказать просмотр камней. Стоимость одного бриллианта составляет от $11,4 тыс., бриллиантовой корзины — около $16,1 тыс. Кроме того, с 2022 года несколько кредитных организаций начали продавать драгоценные камни для клиентов Private Banking. Среди них — Сбербанк, ВТБ, Альфа-банк и «Зенит». Всего инвестиционные бриллианты можно приобрести примерно у 20 российских банков. Так, например, ВТБ в 2024 году нарастил продажи на 46%, до 2,2 млрд руб. В первом квартале 2025 года объем сделок с бриллиантами вырос в три раза, сообщила «Ъ-Инвестициям» вице-президент, руководитель управления по развитию и администрированию бизнеса Private Banking и «Привилегии» ВТБ Юлия Безменова.
Наиболее редкие бриллианты продают на аукционах. В России их проводят АЛРОСА и Гохран — федеральное государственное учреждение, занимающееся формированием госфонда драгоценных металлов и камней, а также их хранением, отпуском и использованием. Так, например, в марте этого года АЛРОСА выставила на продажу бриллианты на общую сумму 1 млрд руб. Итоги торгов не раскрывались. Гохран в последний раз проводил аукцион в феврале. На продажу были выставлены бриллианты на 3,5 тыс. карат общей начальной стоимостью 1,2 млрд руб. О результатах аукциона также не сообщалось.
АЛРОСА предлагает и обратный выкуп бриллиантов. Продавец обещает выкупить камень при обращении клиента, если он хранился у компании. В других случаях потребуется повторная сертификация. Для обратного выкупа бриллиантовых корзин они обязательно должны храниться у самой компании. При этом спред составляет около 10% — бриллиантовую корзину, проданную за $16,2 тыс., АЛРОСА готова выкупить за $14,6 тыс. Для отдельных инвестиционных бриллиантов стоимость выкупа на сайте компании не указана. Обратный выкуп бриллиантов также предлагали ВТБ и Совкомбанк, но они не уточняли детали.
Стоимость хранения составляет 12 тыс. руб. в год вне зависимости от цены бриллиантов и их количества. Сертификация бесцветных камней стоит от 2,6 тыс. руб. для бриллианта 0,1 карата до 105,7 тыс. руб. для бриллианта 40–50 карат. Стоимость проверки цветных бриллиантов от 0,1 до 50 карат варьируется от 4,6 тыс. до 112 тыс. руб. Цена для более крупных камней определяется индивидуально.
Альтернативные способы
Инвестировать также можно, купив акции и облигации самой АЛРОСА. На пике они находились в сентябре 2021 года — выше 149 руб. С тех пор стоимость бумаг упала в три раза. По данным на 6 апреля 2025 года, они торговались за 49,56 руб. Акции АЛРОСА сейчас выглядят скорее как дивидендная бумага без перспектив значительного роста в ближайшие три-пять лет из-за снижения спроса и санкций, считает директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков. По итогам 2023 года финальные дивиденды составили 2,02 руб. на акцию, по итогам первой половины 2024 года — 2,49 руб.
В 2024 году выручка АЛРОСА по МСФО снизилась почти на 26%, до 239,1 млрд руб. Прибыль упала на 77,4%, до 19,3 млрд руб. EBITDA сократилась на 44%, до 78,6 млрд руб. У компании действуют три выпуска биржевых облигаций в рублях. Доходность одного — 5,75%, двух других — выше ключевой ставки на 1,2% и 1,14%. Также действуют еврооблигации, выпущенные в 2020 году, и замещающие часть из них облигации с купонным доходом 3,1%.
В 2023 году в России появились цифровые финансовые активы (ЦФА), стоимость которых привязана к бриллиантам. Это аналог облигаций с привязкой доходности к стоимости драгоценных камней. Так, осенью 2023 года Экспобанк выпустил ЦФА, стоимость которого привязана к трехкаратному круглому бриллианту. Сам камень стоит почти 9 млн руб., один ЦФА — около 2 тыс. руб. Бриллиант был условно поделен на 5 тыс. частей, 1 тыс. из них была выставлена на продажу. ЦФА погасят в ноябре 2026 года.
АЛРОСА весной 2024 года выпустила ЦФА, базовым активом которого стал редкий желтый бриллиант фантазийной формы весом 11,49 карата. Инвесторам предложили 70 ЦФА, каждый из которых равен 1% стоимости камня. Оставшиеся 30% остались в собственности АЛРОСА. Цена 1 ЦФА составила $8,3 тыс. Клиенты «А-Клуба» Альфа-банка выкупили все эти цифровые активы еще до официального срока завершения эмиссии. ЦФА были досрочно погашены в начале апреля 2025 года в связи с продажей бриллианта. Прибыль от продажи составила 4,8%, долларовая доходность для владельцев ЦФА — 7,8% годовых.
Перспективы инвестиций в бриллианты
Алмазно-бриллиантовая отрасль переживает кризис уже больше двух лет. В марте 2022 года индекс Международной алмазной биржи IDEX, отражающий стоимость бриллиантов, превысил 158 пунктов и достиг исторического рекорда. К 6 апрелю 2025 года он упал на 39%, до 96,33 пункта.
Международный отраслевой журнал Rapaport называет кризис самым глубоким в истории. По версии издания, причинами падения спроса стали конкуренция со стороны выращенных бриллиантов, замедление роста экономики Китая, а также то, что ведущие бренды сформировали высокий уровень запасов в ожидании антироссийских санкций. Персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Сергей Шамин пока не видит признаков разворота в отрасли. По итогам февраля Индия, на которую приходится 90% мирового рынка огранки, снизила импорт алмазов на 47%, а экспорт бриллиантов — на 18%.
Крупнейшие мировые производители алмазов АЛРОСА, De Beers и Rio Tinto в 2024 году сократили добычу. С апреля 2025 года российская компания приостановила добычу на части менее рентабельных активов. Господин Шамин считает, что 2025 год «будет непростым для отрасли», но в следующем году возможно «некоторое восстановление» на фоне более низкого мирового предложения. Однако, несмотря на сокращение добычи, есть риск перенасыщения рынка в России из-за санкций, отмечает господин Кабаков. Поэтому цены на бриллианты внутри страны, по его мнению, могут снизиться.
Инвесторы видят в бриллиантах способ защититься от валютных рисков, считает госпожа Безменова
Бриллианты — это квазивалютный инструмент. Его цена привязана к долларам, а купля-продажа ведется в рублях. Поэтому индекс Мосбиржи на инвестиционные бриллианты в рублях с сентября 2022 года по 2 апреля 2025 года вырос на 18,4%, с 1000 до 1184,4 пункта, тогда как в долларах показатель снизился на 17% — с 999,43 до 827,26 пункта.
Бриллианты также рассматриваются инвесторами как инструмент для укрепления портфеля на долгий срок, считает госпожа Безменова. Однако, по мнению господина Кабакова, бриллианты — менее предсказуемые инвестиции, чем золото. По его словам, волатильность цен зависит от спроса, моды и геополитических факторов. Кроме того, как отмечает эксперт, если стоимость камней вырастет, это будет заметно через три-пять лет после покупки, а горизонт инвестирования должен начинаться от десяти лет.