Сравнительная эффективность игры в Москве, Санкт-Петербурге и в обоих городах в случае проведения лишь одной или двух сделок в день *
По всем биржам Москва Санкт-Петербург
1 сделка в день 2 сделки в день 1 сделка в день 2 сделки в день 1 сделка в день 2 сделки в день
Энергоносители — всего 1500,0 102 300,0 — -- 1500,0 102 300,0
Энергоносители без мазута 590,0 12 448,7 — -- 655,7 14 911,9
Агропродукция — всего 224,4 1670,4 — -- 224,4 1670,4
Агропродукция без сахара 11,8 604,7 — -- 11,8 604,7
Лес, бумага и стройматериалы — всего 68,1 120,1 2,8 2,8 68,1 223,6
Лес бумага и стройматериалы без необрезной хвойной доски и ДСП 68,1 68,1 — -- 68,1 101,7
Металлы и металлоизделия — всего 2030,2 209 330,3 338,5 1310,5 2030,2 209 330,3
Металлы и металлоизделия без проката алюминия 324,7 1311,7 338,5 1310,5 389,9 324,8
Продукция химической промышленности — всего 221,0 221,0 — -- 221,0 221,0
Автомобили легковые 114,3 182,4 13,6 13,6 114,3 188,5
Автомобили грузовые 40,0 49,4 — -- 400,0 2771,8
Автотранспорт — всего 114,3 206,1 13,6 13,6 400,0 5784,6
По всем товарам 2030,2 209 330,3 338,5 1310,5 2030,2 264 596,6
По всем товарам без проката алюминия 1500,0 102 300,0 338,5 1310,5 1500,0 172 207,7
По всем товарам без проката алюминия и мазута 590,9 12 448,7 338,5 1310,5 655,7 53 381,3
* Данные таблицы показывают, какой эффективности можно было добиться, если бы дилеры, специализирующиеся на тех или иных товарных группах, выбирали самый эффективный для игры товар. Кроме того, показано, на сколько снижается доходность операций, если такой товар угадан не был, а игра шла на его "заместителе".
Таблица 2
График игры на повышение на биржах Москвы и Санкт-Петербурга по наиболее эффективным товарам в поле недели (лимит — две сделки в день)
## п/п Вариант игры, товар Понедельник Вторник Среда Четверг Пятница Эффективность за пять дней (%)
1 сделка 2 сделка 1 сделка 2 сделка 1 сделка 2 сделка 1 сделка 2 сделка 1 сделка 2 сделка
Топливо
1. Мазут топочный +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ 102 300,00
2. Бензин А-76 +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ 12 448,71
3. Бензин А-76 +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ +ТФБ --МТБ +ТФБ --МТБ 14 911,88,
Агропродукция
4. Сахар-песок +МТБ --РТСБ +МТБ --МТБ +МТБ --РТСБ +МТБ --РТСБ +МТБ --РТСБ 1670,37
5. Пшеница ценная 3 кл. +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ 604,69
Масло подсолнечное +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ +РТСБ --МТБ
Лес, бумага и стройматериалы
6. ДСП +РТСБ --МТБ 120,13
Стекло оконное +МТБ --РТСБ
7. ДСП +РТСБ --МТБ 223,59
Доска хвойная необрезная +РТСБ --ТФБ
Стекло оконное +МТБ --РТСБ
Лес круглый хвойных пород +ТФБ --МТБ
8. Лес круглый хвойных пород +РТСБ --РТСБ +ТФБ --МТБ 101,72
Стекло оконное +МТБ --РТСБ
Металлы и металлоизделия
9. Алюминий, прокат +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ 209 330,30
10. Латунь +МТБ --ТФБ +МТБ --МТБ +МТБ --МТБ 3242,75
Прокат арматурный +РТСБ --РТСБ
Бронза +ТФБ --ТФБ
Химия
11. Полиэтилен высокого давления +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ 221,01
Автотранспорт
12. ВАЗ-21093 +МТБ --МТБ 188,49
Москвич-2141 +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ +ТФБ --МТБ
13. КАМАЗ-5320 +ТФБ --РТСБ +ТФБ --РТСБ 2771,79
КАМАЗ-5511 +РТСБ --МТБ
КАМАЗ-53212 +МТБ --МТБ
14. ВАЗ-21093 +МТБ --МТБ 5784,62
КАМАЗ-5320 +ТФБ --РТСБ +ТФБ --РТСБ
Москвич-2141 +РТСБ --РТСБ +РТСБ --МТБ
По всем товарам
15. Алюминий, прокат +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ 264 596,60
КАМАЗ-5320 +ТФБ --РТСБ +ТФБ --РТСБ
16. Мазут топочный +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ 172 207,70
КАМАЗ-5320 +ТФБ --РТСБ +ТФБ --РТСБ
17. Бензин А-76 +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ 53 381,32
КАМАЗ-5320 +ТФБ --РТСБ +ТФБ --РТСБ
Ценные бумаги
18. Акции Инкомбанка +РМВФБ --РМВФБ +РТСБ --ММФБ 76,14
Акции АвтоВАЗбанка +СПФБ --МЦФБ
Акции Кузбассоцбанка +МЦФБ --МЦФБ
19. Фьючерсы МТБ $10 апрель +МТБ --МТБ 24,00
Фьючерсы МТБ DM1000 апрель +МТБ --МТБ
20. Фьючерсы МТБ DM1000 май +МТБ --МТБ +МТБ --МТБ 58,25
Фьючерсы МТП DM100 июнь +МТП --МТП +МТП --МТП
21. Фьючерсы МТБ DM1000 май +МТБ --МТБ 108,71
Акции АвтоВАЗбанка +СПФБ --МЦФБ
Акции Инкомбанка +РТСБ --ММФБ
Акции Кузбассоцбанка +МЦФБ --МЦФБ
Фьючерсы МТП $100 апрель +МТП --МТП
ТФБ — Товарно-фондовая биржа "Санкт-Петербург", МТП — Московская торговая палата. Плюс (+) перед названием биржи означает куплю товара на этой бирже, а минус (--) — продажу товара
Конъюнктура переменчива, как апрельский ветерок
Наметившиеся на позапрошлой неделе тенденции роста рыночной активности получили на прошлой неделе дальнейшее развитие. Сохранившийся значительный размах колебаний цен обусловил существенное увеличение возможностей спекулятивной игры на биржевых товарах основных групп: энергоносителях, агропродукции, металлах и металлоизделиях.
Приведенные в таблицах 1 и 2 результаты анализа возможностей спекулятивной игры на повышение на рынках Москвы и Санкт-Петербурга показывают двукратное увеличение доходности сделок по группе энергоносителей, причем опять-таки за счет использования мазута. Достигнутое значение эффективности (102 300%) обеспечивалось четырехкратной разницей цен предложения (12,5 тыс. руб./т на РТСБ) и цен спроса (50 тыс. руб./т на МТБ). Здесь, видимо, сказалось очередное повышение цен на нефтепродукты и сокращение внутреннего спроса (закончился отопительный сезон).
Исключение мазута из состава участвующих в игре товаров оставило бы трейдерам игру на бензине с 12 449% прибыли при игре на разнице цен на биржах Москвы и 14 912% при подключении к спекулятивной цепочке ТФБ. Таким образом, и по этому товару наблюдался некоторый, хотя и не очень большой (в 1,1 раза) рост потенциальной эффективности спекуляций, что объясняется, во-первых, крайне противоречивыми событиями в регулировании цен на топливо со стороны властей на прошлой неделе, а во-вторых, предполагаемым с 15 апреля повышением цен на перевозку нефтепродуктов.
Почти в 1,5 раза повысилась эффективность спекуляций сахарным песком — на прошлой неделе она составила 1670% при игре на разнице цен на МТБ (136 тыс. руб./т) и на РТСБ (220 — 240 тыс. руб./т). Рост цен на сахар и придерживание продавцами крупных партий товара в ожидании дальнейшего их роста и обусловили возникновение требующихся для эффективной игры диспропорций.
Понизившаяся по сравнению с позапрошлой неделей в 2,5 раза эффективность игры на стройматериалах привела к некоторому изменению характера оптимальных спекулятивных цепочек: на прошлой неделе в них должны были бы войти ДСП, доска необрезная хвойных пород, оконное стекло лес круглый хвойных пород. Возможно, на падении эффективности спекуляций сказалось наблюдаемое в настоящее время падение цен на древесину в США, с которым может быть связано некоторое затухание рыночной активности экспортеров.
Сохранившееся на прошлой неделе соотношение цен спроса и предложения на алюминиевый прокат обеспечило и прежнюю величину возможной прибыли (209 330%). Тем не менее, рынок металлов стал менее стабильным: эффективность игры за вычетом алюминия по сравнению с позапрошлой неделей повысилась. Такой рост эффективности, на наш взгляд, отражает влияние динамики курса доллара по отношению к рублю — на прошлой неделе наблюдалось очередное его повышение.
Возможные прибыльные сделки на автомобильном рынке на прошлой неделе могли быть представлены спекулятивными цепочками с участием легковых автомобилей ВАЗ-21093 и "Москвич" (традиционный товар для таких сделок) и грузовиков — КамАЗ-5320, КамАЗ-5511 и КамАЗ-53212. При этом эффективность игры отдельно по грузовым и легковым автомобилям несколько снизилась, а при одновременных спекуляциях и теми, и другими осталась практически на прежнем уровне. Видимо, влияние первоапрельского повышения отпускных цен на легковые автомобили и акцизных ставок в условиях перенасыщенности рынка товаром, приведшее на позапрошлой неделе к увеличению эффективности спекуляций, на прошлой неделе себя исчерпало, и в ближайшее время на этом рынке не следует ожидать какого-либо существенного изменения цен, а значит, и роста прибыльности спекуляций.
ИГОРЬ Ъ-ГОРЕЛОВ, АНДРЕЙ Ъ-ШМАРОВ
(Использованы материалы фирмы "Тетраэдр" и ФГ "Брок-Сервис")