СИБУР ухудшил имидж «Казаньоргсинтеза» среди инвесторов

Конфликт СИБУРа и «Казаньоргсинтеза»(КОС) вокруг поставок этана, получил новый поворот. СИБУР обвинил казанский завод в неправомерном завышении финансово-экономических показателей за первый квартал. Эти претензии привели к тому, что рынок никак не отреагировал на удачный для КОС первый квартал. Аналитики считают осторожность инвесторов вполне обоснованной, а конфликт СИБУРа и КОС — одним из элементов переговоров о продаже последнего структурам «Газпрома».

Вчера КОС опубликовал финансовую отчетность по итогам первого квартала 2007 года. Объем выручки компании от продаж увеличился на 43% до 5,462 млрд рублей, чистая прибыль — в 4,5 раза до 1,161 млрд рублей. При этом выручка от продажи полиэтилена составила 4,089 млрд рублей. Одним из факторов, повлиявших на рост выручки, в КОС называют увеличение количества сырья и снижение его возврата по схеме процессинга. Однако один из ключевых поставщиков КОС, подконтрольный Газпромбанку, — «СИБУР Холдинг» обвинил партнера в публикации недостоверных данных. В отчете КОС говорится, что в январе-марте «Газпром» поставил комбинату 64,7 тыс. т этана. В СИБУРе уточняют, что в январе-феврале, действуя в качестве агента «Газпрома», поставили КОС для переработки по схеме процессинга только 33,5 тыс. т этановой фракции и при этом не получили положенные по договору процессинга 21 тыс. т полиэтилена. «В нарушение существующего договора на переработку этана КОС не осуществил передачу изготовленной продукции группе «Газпром», — говорится в сообщении СИБУРа. — Выработанный из сырья полиэтилен фактически был присвоен переработчиком и, предположительно, реализован на рынке как свой собственный». Сейчас холдинг рассматривает возможность обращения в суд по данному факту.

«Казаньоргсинтез» — крупнейший в РФ производитель полиэтилена и полиэтиленовых труб (около 33% рынка). Входит в группу ТАИФ, управляющую рядом татарстанских нефтехимических активов. Является монопольным производителем этилена из этана, поставляемого ООО «Оренбурггазпром» в силу наличия единственного специализированного этанопровода Оренбург-Миннибаево-Казань.

Как сообщили „Ъ“ в КОС, компания не имеет финансовых долгов перед СИБУРом, а поставки этана в первом квартале были полностью оплачены. «Мы не нарушали договора с СИБУРом и поэтому не считаем себя обязанными передавать ему половину произведенной нами продукции», — говорит источник „Ъ“ в КОС. Ранее гендиректор КОС Леонид Алехин говорил „Ъ“, что в декабре его предприятие заключило два договора — на продажу этана в объеме 126,5 тыс. т с «Оренбурггазпромом» и на переработку этана в полиэтилен в объеме 108 тыс. т с СИБУРом. «Этот договор (с СИБУРом. — „Ъ“) был подписан нами 28 декабря вместе с протоколом разногласий, в котором мы указали, что готовы взять на переработку только 12 тысяч тонн этана в год», — рассказал господин Алехин. По его словам, СИБУР подписал договор без протокола разногласий и без протокола урегулирования разногласий, поэтому компания считает договор процессинга незаключенным — несмотря на то что КОС «неоднократно предлагал решить этот вопрос».

Претензии со стороны СИБУРа привели к тому, что высокие финансовые показатели КОС не привели к росту его привлекательности для инвесторов. «Результаты КОС серьезно улучшились, но вряд ли рынок отреагирует на это: остается неясным, как правильно отражать в отчетности поставки этана по процессингу», — считает аналитик «Тройки Диалог» Михаил Стискин. «Ожидать ажиотажа на рынке не стоит. У КОС сейчас сложное положение, и сырьевой поток может быть резко ограничен, вследствие чего у инвесторов сохраняется риск, ограничивающий движение акций», — соглашается Марина Алексеенкова из «Ренессанс Капитала». Действительно, котировки акций КОС вчера не выросли, хотя и не упали.

В целом же аналитики связывают противостояние СИБУРа и КОС с затянувшимися переговорами о покупке казанского предприятия группой «Газпром». «Все это звенья сложного переговорного процесса между группой ТАИФ и «Газпромом» о продаже казанского предприятия», — полагает господин Стискин. Марина Алексеенкова также считает, что консолидация в этом секторе неизбежна.

Владимир Равинский, Луиза Игнатьева