На рынке негосударственных долговых обязательств за минувшую неделю произошло два заметных событиях. Эмиссионный синдикат (Инкомбанк, Конверсбанк, АвтоВАЗбанк и Российский брокерский дом С.А. & Со) начал продажу 8-й серии банковских векселей, а Объединенный банк — единственный дилер валютных облигаций АвтоВАЗа — назвал новую средневзвешенную доходность облигаций. Синдикат в очередной раз оставил доходность по векселям на прежнем уровне — 177,3% годовых, а доходность вазовских бумаг выросла в среднем на 2-3 процентных пункта.
Согласно официальному пресс-релизу Объединенного банка, доходность валютных облигаций АО "АвтоВАЗ" разных серий по сравнению с прошлой неделей выросла в среднем на 2-3 процентных пункта. Причем, как и прежде, максимальная доходность осталась по бумагам серии "2105" (82,9% годовых в валюте), а минимальная — по серии "21099" (37,6% годовых). Эта средневзвешенная доходность относится лишь к облигациям, приобретенным 19 апреля (т. е. после повышения отпускных цен на автомобили), а для других владельцев облигаций, купивших их, например, в марте, доходность будет значительно выше. Таким образом, облигации волжского автозавода остаются самыми доходными российским валютными обязательствами: в среднем их доходность в несколько раз выше, чем у валютных облигаций Министерства финансов. Однако очевидно, что вложения в этот финансовый инструмент представляются более рискованными, чем инвестирование в государственные долговые обязательства.
Эмиссионный синдикат, начавший в понедельник продажу векселей 8-й серии, напротив, оставил доходность по своим бумагам на прежнем уровне. По мнению экспертов Ъ, это связано с общим падением уровня процентных ставок на денежном рынке. Кроме того, в ближайшее время ожидается снижение доходности ГКО. Поскольку именно на этот показатель ориентируются участники денежного рынка, можно предположить, что и доходность векселей Эмиссионного синдиката будет понижена.