РАО «ЕЭС России» подвело итоги размещения акций дополнительной эмиссии ОАО «Территориальная генерирующая компания № 5» (ТГК-5). Совет директоров компании принял решение о продаже размещаемых по открытой подписке акций стратегическому инвестору РАО ЕЭС — ЗАО «Комплексные энергетические системы» (КЭС-холдинг). Таким образом, с учетом уже реализованного преимущественного права КЭС-холдинг приобрел более 99% акций допэмисии, выложив за покупку $450 млн. В результате доля КЭС в ТГК-5 достигла примерно 41%, тогда как холдинг стремится получить контроль над компанией. Аналитики полагают, что инвестор может рассчитывать на приобретение акций из доли РАО ЕЭС в ТГК-5 или докупать их на свободном рынке.
Вчера совет директоров ОАО «Территориальная генерирующая компания № 5» (ТГК-5) принял решение об удовлетворении оферты ООО «КЭС-холдинг» (действует в интересах ЗАО «Комплексные энергетические системы») на покупку 260 млрд 512 млн 857 тыс. 721 дополнительной обыкновенной акции номиналом 1 коп., акции размещаются по открытой подписке. С учетом реализованного преимущественного права КЭС-холдинг (КЭС приобрел около 20% акций ТГК-5 в рамках преимущественного права выкупа) приобретет 325 млрд 735 млн 446 тыс. 707 дополнительных акций ТГК-5, что составит 26,5% от увеличенного уставного капитала компании. В результате доля КЭС в ТГК-5 увеличилась с 21% до 41%. В целом расходы КЭС-холдинга на покупку дополнительных акций ТГК-5 выльются в сумму $450 млн.
Между тем отраслевые эксперты разошлись во мнениях по поводу того, насколько адекватной рыночной стоимости акций ТГК-5 оказалась сумма, выложенная КЭС-холдингом за допэмиссию компании. Так, аналитик по электроэнергетике ФК «Уралсиб» Матвей Тайц считает, что активы ТГК-5 должны стоить больше цены размещения ее допэмиссии. Начальник аналитического отдела Rye, Man&Gor Securities Алексей Минаев оценивает 1 кВт мощности ТГК-5 в $570, обосновывая свое мнение, в частности, тем, что эффективность генераторов ТГК-5 примерно на 10% выше, чем в среднем по отрасли. Ряд аналитиков полагает, что КЭС-холдинг купил акции ТГК-5 по рыночной цене. Так, аналитик Альфа-банка Александр Корнилов оценивает 1 кВт мощности ТГК-5 в $504. Старший аналитик FIM Securities Дмитрий Царегородцев в свою очередь полагает, что стоимость компании для КЭС-холдинга с точки зрения рынка нормальная, поскольку КЭС, как крупный миноритарий ТГК-5, способен наладить работу компании таким образом, чтобы ее стоимость стала выше цены размещения. В целом аналитики полагают, что в будущем КЭС-холдинг сможет с легкостью довести пакет в ТГК-5 до контрольного, например покупая акции на свободном рынке или претендуя на часть доли РАО ЕЭС.
Мария Кузнецова