«Ренова» подгонит турбины к котлам «ЭМАльянса»

ОАО «ЭМАльянс» и группа компаний «Ренова» ведут переговоры об объединении принадлежащих им активов в энергомашиностроении — ОАО «Красный котельщик» и ЗАО «Уральский турбинный завод». Пока заводы слабо дополняют друг друга как производители. Тем не менее, отраслевые эксперты говорят, что объединение заводов в будущем позволит партнерам претендовать на получение от РАО «ЕЭС России» заказов «под ключ», рентабельность которых — самая высокая в отрасли.

Как сообщил „Ъ“ один из участников машиностроительной отрасли, «ЭМАльянс» и «Ренова» обсуждают создание объединенной компании на базе «Красного котельщика» и Уральского турбинного завода (УТЗ). Структура сделки станет ясна к июлю, когда закончится оценка активов. По данным собеседника „Ъ“, «ЭМАльянс» и «Ренова» в 2004 году подписали рамочное соглашение о партнерстве в энергомашиностроении, одним из пунктов которого было возможное объединение активов. В «ЭМАльянсе» подтверждают существование документа, но его детали не комментируют. В «Ренове» также отказались обсуждать ход переговоров с партнером.

К реализации данного пункта соглашения «Ренова» и «ЭМАльянс» смогли приступить лишь сейчас потому, что стала понятна форма раздела активов последней компании с другим участником рынка — «Атомэнергомашем» (структура Росатома). Напомним, «ЭМАльянс» создал СП с «Атомэнергомашем», куда передал завод «ЗиО-Подольск», выпускающий, в частности, оборудование для АЭС. Как утверждают знакомые с ситуацией источники „Ъ“, «Ренова» санкционировала сделку. А на прошлой неделе стало известно, что «Ренова» приобрела 50% акций кипрской Teganbay Investments Ltd, через которую «ЭМАльянс» владеет половиной «ЭМАльянс-Атома», и, таким образом, стала совладельцем СП.

УТЗ выпускает паровые турбины мощностью до 150 МВт, газовые турбины (до 12 МВт), газоперекачивающие установки для газопроводов (25 МВт). Выручка за 2005 год по РСБУ — $26,6 млн, чистая прибыль — $2,1 млн. «Красный котельщик» выпускает котельное оборудование для электроэнергетики. Выручка за 2006 год по РСБУ — $103 млн, чистая прибыль — $30,5 млн. 75% акций — у «ЭМАльянса». Теперь «ЭМАльянс» и «Ренова» намерены объединить активы, имеющие отношение к поставкам оборудования для электроэнергетики. Источник „Ъ“ уточнил, что скорее всего «Красный котельщик» и УТЗ останутся самостоятельными юридическими лицами, и их брэнды будут сохранены. При этом не исключено, что 100% акций УТЗ, принадлежащих «Ренове», будут переведены на баланс «ЭМАльянса». В качестве их оплаты «Ренова» получит долю в объединенной компании. Таким образом, «ЭМАльянс», который ранее выпускал только котельное оборудование для энергетики, получит контроль над заводом по выпуску турбин. По оценке Михаила Пака из ИФД «Капиталъ», УТЗ стоит $70-75 млн, доля «Реновы» в СП «ЭМАльянс-Атом» — $55-60 млн. Ранее руководство «ЭМАльянса» оценивало компанию в $500 млн — эта оценка справедлива, полагает аналитик. Соответственно, в обмен на акции УТЗ и долю в СП «Ренова» может получить примерно 23% объединенной компании, отмечает господин Пак. Чтобы получить блокпакет, группе придется доплатить около $30 млн.

После того как сделка с «Красным котельщиком» и УТЗ завершится, на тендерах заводы будет представлять единая структура. При этом предприятия практически не дополняют друг друга как производители. Основу продукции УТЗ составляют турбины мощностью 100-115 МВт, тогда как «Красный котельщик» выпускает котлы для более мощных турбин (от 225 МВт). Впрочем, мощности «Красного котельщика» позволяют выпускать котлы для турбин мощностью 100 МВт, а гендиректор УТЗ Владимир Ермолаев ранее говорил, что у завода есть планы по выпуску мощных газовых турбин (котлы для парогазовых установок также выпускает «Красный котельщик»).

Несмотря на расхождения в продуктовой линейке «Красного котельщика» и УТЗ, отраслевые эксперты положительно оценивают возможный альянс предприятий. По мнению Михаила Пака, «объединение котельного и турбинного заводов — это возможность для партнеров выигрывать контракты “под ключ” на тендерах генерирующих компаний». С ним согласен Севастьян Козицын из «Брокеркредитсервиса», который отмечает, что рентабельность таких контрактов достигает 7%, тогда как в среднем по отрасли она составляет 4-6%.

Дмитрий Беликов