«36,6» готовит распродажу

Как стало известно „Ъ“, аптечная сеть «36,6» может продать свой пакет акций в «Верофарме», включающем производственные площадки в Воронеже и Белгороде, – его рыночная стоимость составляет около $170 млн. Компания уже публично объявила, что готова продать принадлежащие ей помещения в Москве общей площадью примерно 3 тыс. кв. м за $100-120 млн, чтобы потом арендовать их для своих аптек. На вырученные средства «36,6» может погасить часть долга и профинансировать экспансию на Украину.

В минувшую пятницу на встрече с аналитиками руководство аптечной сети «36,6» сообщило, что компания «технически готова продать» принадлежащие ей помещения аптек в Москве на условиях sale-lease-back (с последующей долгосрочной арендой) за $100-120 млн. Гендиректор «36,6» Артем Бектемиров уточнил, что сделка может состояться уже в нынешнем году. По его словам, компания продаст недвижимость в случае нехватки средств на развитие сети за пределами Москвы. «36,6» принадлежит 15 помещений в российской столице площадью около 3 тыс. кв. м, а недвижимость остальных аптек сеть арендует.

ОАО «Аптечная сеть 36,6» управляет одноименной аптечной сетью – крупнейшей в России (по итогам первого квартала 2007 года насчитывает 854 аптеки в 26 регионах). Примерно 70% акций принадлежит Сергею Кривошееву и Артему Бектемирову, около 30% находится в свободном обращении на ММВБ и РТС. В первом квартале продажи составили $181,9 млн, что на 75% больше аналогичного периода минувшего года. Вице-президент по стратегическому развитию Blackwood Михаил Гец считает цену, которую «36,6» собирается назначить за свою недвижимость, завышенной почти в два раза. По его словам, рыночная стоимость всех помещений – $60-75 млн. За аренду проданных площадей «36,6» придется выплачивать новым собственникам около $10 млн в год без учета НДС, подсчитал директор по инвестициям Panorama Estate Артем Цогоев.

Сразу несколько участников фармрынка утверждают, что «36,6» может продать и свой производственный актив – ОАО «Верофарм». Компания уже продала около 50% акций «Верофарма»: в декабре 2005 года 19,99% производителя выкупила «Тройка Диалог», а в апреле 2006 года 30% были проданы на РТС и ММВБ. В марте 2007 года «36,6» внесла 24,99% акций «Верофарма» в СП с консорциумом банков, возглавляемых Standard Bank PLC, выручив $85 млн. Сейчас «36,6» принадлежит примерно 37,5% «Верофарма» (c учетом того, что в СП с банками компания контролирует 51%), подсчитала аналитик FIM Securities Мария Давыдова. Исходя из текущей капитализации «Верофарма» (около $463 млн), пакет акций может стоить примерно $170-173 млн, отметила она. Господин Бектемиров опроверг продажу «Верофарма» «в ближайшее время», но аналитик «Тройки Диалог» Михаил Терентьев сообщил, что и сделка по его продаже может быть закрыта до конца нынешнего года. Представитель Минсоцразвития рассказал, что интерес к «Верофарму» проявляет GlaxoSmithKline – крупнейшая фармкомпания в Европе. Впрочем, подтвердить такую информацию у других источников не удалось.

По мнению исполнительного директора «Отечественных лекарств» Александра Итина, «36,6» намерена продать «Верофарм» из-за нехватки средств на дальнейшее развитие. По итогам первого квартала 2007 года долг предприятия составил $20,6 млн. Консолидированные продажи самой «36,6» растут гораздо быстрее, чем у «Верофарма»: в 2006 году они увеличились на 73% против 27-процентного роста у производителя (выручка «Верофарма» в 2006 году – $100,5 млн). Но и самой «36,6» нужны деньги на развитие, а занимать она больше не может из-за высокой долговой нагрузки, объяснил аналитик Райффайзенбанка Максим Раскоснов. В материалах «Тройки Диалог» отмечается, что отношение долга к EBITDA у «36,6» в 2006 году составило 9,2.

Источник, знакомый с планами «36,6», утверждает, что продажа недвижимости и «Верофарма» необходима для экспансии сети на Украину. Господин Бектемиров подтвердил соответствующий факт, но от подробных комментариев отказался. На аптечном рынке Украины доминируют небольшие аптечные сети (до 25 точек), поэтому «36,6» сможет «быстро стать лидером местного рынка», считает гендиректор консалтинговой компании RMBC-Украина Виктория Преснякова. Представители украинских сетей «Фалбиз» и «Медсервис» утверждают, что «36,6» к ним не обращалась.

Ирина Парфентьева, Халиль Аминов