За прошедшую неделю курс доллара вырос еще на 6,9%. Однако рост этот был неравномерным. В начале недели продолжился стремительный взлет доллара (на 48 пунктов за одни торги), а потом темп роста замедлился (прирост всего 6 пунктов за торги). Парадоксальным образом такое замедление (если оно будет носить сколько-нибудь долговременный характер) может привести к увеличению предложения валюты на бирже: не будет нужды "придерживать" доллары в ожидании еще более высокого курса. А поскольку в последние месяцы ЦБ накопил некоторые валютные резервы, и от него можно ожидать более активных действий. Поэтому не исключено, что вскоре курс доллара на некоторое время стабилизируется.
Напротив, на рынке ваучеров начинается оживление. После недавнего указа президента, стимулирующего ваучерную приватизацию, курс ваучера начал повышаться, увеличившись за неделю на 12,5% и достигнув рекордного за последние три месяца уровня. За неделю оборот РТСБ при продаже ваучеров за наличный расчет составил 632 млн рублей.
На давно ожидавшихся и прошедших во вторник первых торгах казначейскими обязательствами объем реализации был равен 885 млн рублей. Всего на продажу было выставлено бумаг на 1 млрд рублей, но ЦБ установил цену отсечения, которая предполагает не такой уж высокий уровень доходности (103,1% годовых). Это несколько ниже, чем 103,9% годовых по выпуску "Апрель" облигаций внутреннего займа 1991 г., однако надо иметь в виду, что срок погашения в первом случае составляет 3 месяца, во втором — около года. Тем не менее, при такой цене казначейские обязательства не слишком привлекательны: трехмесячные депозиты в Сбербанке (их надежность вряд ли много ниже) приносят почти те же 100% годовых. Не удивителен поэтому отзыв одного из участников торгов: "покупать эти бумаги — дело более престижное, чем прибыльное". Для сравнения укажем, что средняя аукционная ставка по трехмесячному межбанковскому кредиту на прошедшей неделе была равна 160% годовых, а по трехмесячному депозитному вкладу — 120% годовых.
На минувшей неделе на российском рынке должна была появиться еще одна ценная бумага: облигация внутреннего валютного займа. С помощью этих облигаций правительство предполагало оформить свой долг перед юридическими лицами, имевшими счета во Внешэкономбанке (13 месяцев назад эти счета были заморожены). Однако... облигации не успели отпечатать. Их выдача отсрочена на 4 месяца, начало начисления процентов и срок погашения оставлены без изменений. Признак не страшный, но неприятный. Валюта — дело тонкое и интимное, любое неприятное событие здесь сразу снижает доверие к банку, а значит, ведет к оттоку денег за рубеж.
Объем продаж и цены на товарных биржах колебались в обычных пределах. Однако в ближайшее время можно ожидать роста цен на алюминий (старые запасы уже исчерпаны, а производители тем временем повышают цены, ссылаясь на удорожание электроэнергии). Для торговцев лесом внутренний рынок в разгар строительного сезона, похоже, становится более привлекательным, чем внешний: резко упали цены на лес на мировых рынках.