«РОССКАТ» занял на развитие

На ММВБ состоялось успешное размещение дебютных облигаций ООО «РОССКАТ-Капитал» номинальной стоимостью 1,2 млрд рублей. Средства, привлеченные в ходе займа, будут инвестированы в развитие самарского производителя медной катанки ОАО «РОССКАТ». Практически все облигации раскупили банки, входящие в пул организаторов. По оценкам экспертов, инвесторов привлек растущий рынок, одним из лидеров которого является предприятие. Аналитики отмечают, что облигации размещены по достаточно низкой для такой компании ставке.

Вчера состоялось размещение первого облигационного займа ООО «РОССКАТ-Капитал» (дочерняя структура, созданная для привлечения инвестиций в производственные мощности ОАО «РОССКАТ». — „Ъ“). Организаторами выпуска являлись ОАО «Банк ЗЕНИТ» и ОАО «Автовазбанк», причем последний в этом качестве выступал впервые. Номинальный объем займа составляет 1,2 млрд рублей, срок обращения — 3 года. Размещение проходило на ММВБ по открытой подписке в форме конкурса по определению ставки первого купона облигаций. Выпуск размещен в полном объеме. В ходе аукциона было подано 56 заявок от инвесторов, а общий объем спроса составил почти 1,6 млрд рублей. Ставка первого купона, определенная эмитентом, зафиксирована на уровне 10,30% годовых (51 рубль 36 копеек на каждую облигацию), ставки второго и третьего купонов аналогичны.
Большая часть уставного капитала ООО «РОССКАТ-Капитал» принадлежит том-менеджерам и владельцам ОАО «Автовазбанк»: 25% контролирует Николай Таран, по 20% — Елена Казымова, Вера Прокопенко и Анатолий Куимчиди (гендиректор ОАО «РОССКАТ»). ОАО «РОССКАТ» создано в 1991 году, его учредителями стали 16 компаний, среди которых — ОАО «АВТОВАЗ», ОАО НК «Роснефть», ОАО ТД «Лукойл». Сегодня собственником ОАО «РОССКАТ» является ООО «РОССКАТ-Капитал». Компания контролирует 27,7% рынка кабелей для установок погружных электронасосов и 13,9% рынка медной катанки в РФ. Основное производство расположено в городе Нефтегорск (Самарская область). Валюта баланса ОАО «РОССКАТ» на 31 декабря 2006 года составила 2,5 млрд рублей. Выручка (нетто) от продаж ОАО «РОССКАТ» по итогам 2006 года — 7,4 млрд рублей.

Успешное размещение облигаций аналитики объясняют как общим состоянием рынка, так и программой развития предприятия, продекларированной его собственниками. Сегодня основным инвестиционным проектом ОАО «РОССКАТ» является организация производства силовых кабелей широкой номенклатуры от 1 до 10 Кв и высокотемпературных силовых кабелей для УПЭН (установок погружных электронасосов), которые практически не производятся в России. Кроме того, согласно информации, заявленной в инвестиционном меморандуме, предоставленном ОАО «Автовазбанк», «компания планирует построить участок по радиационной модификации жилы, что позволит отказаться от сторонних услуг и тем самым оптимизировать производственные издержки, реализация проектов запланирована на 2007-2008 годы».
Эксперты указывают на тот факт, что реализация инвестиционной программы и, как следствие, существенное увеличение доли силовых кабелей (эта продукция отличается более высокой по сравнению с медной катанкой добавленной стоимость. — „Ъ“) в структуре выручки приведет к увеличению прибыли ОАО «РОССКАТ» на 30%.
«Рынок производства кабеля растет высокими темпами. Компании, работающие на нем, наращивают доходы, так что их бумаги могут вызывать интерес у инвесторов. Не так давно свои облигации успешно разместили «Рыбинский кабельный завод» и «Севкабель». Правда, «РОССКАТ» разместился по достаточно низкой для такой компании ставке, она могла бы быть на уровне 11%, — считает аналитик ИК «Финам» Денис Горев. А вот в БКС конечную ставку 10,3% оценили как «умеренно высокую» и «характерную для второго эшелона компаний цветной металлургии». «Ставка отражает высокую долговую нагрузку поручителя по выпуску (ОАО «РОССКАТ») — на конец прошлого года доля долга в активах свыше 80%, преимущественно краткосрочные обязательства (в отчетности компании указана кредиторская задолженность по краткосрочным обязательствам около 640 млн рублей. — „Ъ“). С помощью облигаций компания сможет рефинансировать почти половину краткосрочной задолженности», — считает аналитик УК «Брокеркредитсервис» Евгений Григорьев.
При этом оба эксперта сошлись во мнении, что, скорее всего, практически все облигации раскупили банки, входящие в пул организаторов. «Так что здесь речь может идти не о высоком спросе, а о грамотной синдикации», — считает Денис Горев, а Евгений Григорьев аргументирует свою точку зрения тем, что «ставка по результатам аукциона довольна близка к стоимости кредитных ресурсов».
Елена Колычева