На минувшей неделе на биржевых рынках сложилась ситуация, характерная для очередного витка подорожания: вариация цен увеличивается, спрос падает, а реальные сделки, как правило, заключаются с товаром, купленным продавцом еще "по старым" ценам и который по каким-либо причинам требуется срочно реализовать. В этих условиях только особо удачливый трейдер мог получить большую прибыль на рискованной краткосрочной игре. Основная же масса участников рынка готовилась к получению более скромных, но надежных доходов на среднесрочной игре. Спрос адаптируется к новому уровню цен и товарные запасы будут успешно реализованы.
Эффективность возможных операций с нефтепродуктами — основными спекулятивными активами — на прошедшей неделе повысилась на 35% по сравнению с позапрошлой. Этому в немалой степени способствовало появление президентского указа, освободившего розничные цены на нефтепродукты. Идея указа витала в воздухе, и подавляющее большинство трейдеров приостановило торговлю в ожидании того, что цены вот-вот повысят. И они не ошиблись. Есть все основания полагать, что подписанный документ приведет к повышению цен спроса и сделает топливный сектор рынка более ликвидным. В любом учебнике по микроэкономике в качестве примера неэластичного на краткосрочных периодах спроса приводится спрос на топливо. Это значит, что несмотря на резкое повышение розничных цен потребителям некуда будет деваться и они не сумеют отказаться от покупки. Тем самым будет поддержан и оптовый спрос.
Менее благоприятна перспектива у фирм, ориентировавшихся на экспорт нефтепродуктов. В соответствии с президентским указом цены на лицензионные энергоносители повышены до уровня мировых, которые, в свою очередь, в последнее время имеют тенденцию к снижению. В результате российские экспортеры рискуют потерять не только прибыль, но и свои традиционные рынки, в том числе и в странах СНГ.
Ситуация с нефтепродуктами напоминает положение на рынке сахара несколько недель назад. Тогда цены предложения были подняты продавцами и превысили 300 тыс. руб./т, в то время как спрос не был готов к этому, и реальные сделки практически не совершались. Лишь на прошедшей неделе рубеж в 300 тыс. руб./т был, наконец, преодолен и цены спроса достигали 310-315 тыс. руб./т. При этом эффективность операций перепродажи продолжает возрастать. Однако процесс роста цен, столь желательный для профессионального спекулянта, может затормозиться. По имеющимся сведениям, на российский рынок в ближайшее время может поступить до 200 тыс. т сахара из Казахстана.
На фондовом рынке неделя не выделялась ничем примечательным. Эффективность операций с ценными бумагами сохранялась на уровне около 50%, а в наиболее эффективных спекулятивных цепочках были задействованы акции банков. Всплеск эффективности операций с валютными фьючерсами на позапрошлой неделе (17-23 мая) носил случайный характер, На прошлой неделе ситуация вошла в привычное русло, и на операциях с фьючерсами можно было реально заработать не более 14% прибыли (в режиме игры по 2 сделки в день).
Заслуживают внимание сообщения о завершении подготовки торговли фьючерсными контрактами на алюминий (МБЦМ) и водку (МТП). Если руководство биржи цветных металлов скрупулезно изучало зарубежный опыт и провело 10-дневные игровые торги с участием зарубежных специалистов, то руководство МТП исходило из того, что для русских водка гораздо важнее алюминия, и 1 июня уже намерено провести первые торги контрактами на поставку 20 бутылок. Надо отметить, что способность водки быть средством платежа, высокая ликвидность, удобство хранения и перемещения и в самом деле придают ей свойство валюты. Поэтому вполне возможно, что водочные контракты МТП ожидает лучшая участь, чем низколиквидные долларовые.
ДМИТРИЙ Ъ-ГРИШАНКОВ, ИГОРЬ Ъ-ГОРЕЛОВ
(Использованы материалы фирмы "Тетраэдр" и ФГ "Брок-Сервис")
Таблица 1
Цены прошлой недели на товарных биржах (по реализованным сделкам)
Наименование товара min-max цены сделок Средние цены сделок
Нефтепродукты
Нефть сырая (без лицензии, руб./т) 22 000-22 500 22 250
Бензин АИ-93 (без лицензии, руб./т) 70 000 70 000
Бензин А-76 (без лицензии, руб./т) 38 000-60 000 49 333
Дизельное топливо (без лицензии, руб./т) 35 000-45 000 40 000
Агропродукция
Мука пшеничная (руб./т) 54 000 54 000
Пшеница ценная 3 кл. (руб./т) 36 000 36 000
Сахар-песок (руб./т.) 210 000 210 000
Лес, бумага, стройматериалы
Бумага офсетная #1 (руб./т.) 95 000 95 000
Доска необрезная хвойных пород (руб./куб. м) 19 000 19 000
Металлы, металлоизделия
Алюминий А-7 (руб./т) 525 000-535 000 530 000
Прокат алюминия (руб./т) 510 000 510 000
Бронза (руб./т) 605 000 605 000
Латунь (руб./т) 380 000-390 000 385 000
Медь рафинированная (руб./т) 850 000-890 000 866 667
Прокат листовой рядовой (руб./т) 79 000-89 104 84 052
Трубы водогазопроводные (руб./т) 51 000-105 000 78 000
Автотранспорт
ГАЗ-31029 (руб./шт.) 8 300 000 8 300 000
КАМАЗ-55111 19 500 000 19 500 000
Ценные бумаги
Акции банка "Санкт-Петербург" (номинал 1000 руб., руб./шт.) 3000 3000
Акции РИНАКО (номинал 1000 руб., руб./шт.) 580-640 588
Акции "ЗИЛ" (номинал 1000 руб., руб./шт.) 7900 7900
Таблица 2
График игры на повышение на биржах Москвы и Санкт-Петербурга по наиболее эффективным товарам в поле недели (лимит — две сделки в день)
## п/п Вариант игры, товар Понедельник Вторник Среда Четверг Пятница Эффективность за пять дней (%)
1 сделка 2 сделка 1 сделка 2 сделка 1 сделка 2 сделка 1 сделка 2 сделка 1 сделка 2 сделка
Агропродукция
1. Сахар--песок +РТСБ -МТБ +МТП -МТБ +МТП -РТСБ +МТП -РТСБ +МТБ -МТБ 428,40
2. Мука пшеничная +РТСБ -МТБ 113,82
Пшеница ценная 3 кл. +МТБ -МТБ +МТБ -МТБ
Масло подсолнечное +МТБ -РТСБ +МТБ -РТСБ
Лес, бумага и стройматериалы
3. Доска необрезная хвойных пород +РТСБ -РТСБ 628,99
Бумага офсетная #1 +МТБ -Рбум
Цемент М-400 +МТП -РТСБ +МТБ -РТСБ
Цемент М-500 +МТП -МТБ
4. Доска необрезная хвойных пород +ТФБ -РТСБ 782,08
Бумага офсетная #1 +МТБ -Рбум
Цемент М-400 +МТП -РТСБ +МТБ -РТСБ
Цемент М-500 +МТП -МТБ
5. Бумага офсетная #1 +МТБ -Рбум +МТБ -РБум 113,61
Металлы и металлоизделия
6. Алюминий, прокат +МБЦМ -РТСБ +РТСБ -РТСБ +БМ -РТСБ +МБЦМ -РТСБ +БМ -РТСБ 8429,23
7. Латунь +РТСБ -РТСБ +РТСБ -РТСБ +РТСБ -РТСБ 327,52
Алюминий А-7 +РТСБ -МБЦМ
Медь рафинированная +БМ -БМ
8. Прокат листовой рядовой +БМ -БМ +БМ -БМ +БМ -БМ +БМ -БМ 1318,09
Трубы водогазопроводные +РТСБ -РТСБ
9. Прокат листовой рядовой +ТФБ -ТФБ 26,23
Трубы водогазопроводные +ТФБ -ТФБ
10. Прокат листовой рядовой +БМ -БМ +БМ -ТФБ +БМ -БМ +БМ -ТФБ 2106,96
Трубы водогазопроводные +ТФБ -РТСБ
Химия
11. Карбамид марки "Б" +МТБ -МТБ 132,14
Автотранспорт
12. КАМАЗ-53212 +РТСБ -РТСБ +РТСБ -РТСБ 291,71
КАМАЗ-5511 +ТФБ -МТБ +ТФБ -МТБ
13. Москвич-2141 +РТСБ -МТБ +РТСБ -МТБ +МТБ -МТБ +МТБ -МТБ 152,65
ГАЗ-31029 +РТСБ -МТБ
14. Москвич-2141 +РТСБ -МТБ +ТФБ -МТБ +МТБ -МТБ +МТБ -МТБ 218,56
ГАЗ-31029 +РТСБ -МТБ
15. Москвич-2141 +РТСБ -МТБ +МТБ -МТБ +МТБ -МТБ 167,67
КАМАЗ-53212 +РТСБ -РТСБ +РТСБ -РТСБ
16. Москвич-2141 +РТСБ -МТБ +МТБ -МТБ 360,86
КАМАЗ-5511 +ТФБ -МТБ +ТФБ -МТБ
КАМАЗ-53212 +РТСБ -РТСБ
Ценные бумаги
17. Акции Тверьуниверсалбанка +РМВФБ -РМВФБ 45,20
Акции Кузбассоцбанка +МЦФБ -МЦФБ +МЦФБ -МЦФБ
Акции Нефтехимбанка +РТСБ -ММФБ
18. Акции Тверьуниверсалбанка +РМВФБ -РМВФБ 50,86
Акции АвтоВАЗбанка +СПФБ -МЦФБ
Акции Нефтехимбанка +РТСБ -ММФБ
Акции Кузбассоцбанка +МЦФБ -МЦФБ
19. Фьючерсы МТП $100 июль +МТП -МТП 7,35
Фьючерсы МТП $100 июнь +МТП -МТП +МТП -МТП
20. Фьючерсы МТБ $1000 июль +МТБ -МТБ 7,05
21. Фьючерсы МТП $100 май +МТП -МТП 13,74
Фьючерсы МТБ $1000 июль +МТБ -МТБ
Фьючерсы МТП $100 июнь +МТП -МТП +МТП -МТП
22. Акции Тверьуниверсалбанка +РМВФБ -РМВФБ 53,84
Акции АвтоВАЗбанка +СПФБ -МЦФБ
Акции Нефтехимбанка +РТСБ -ММФБ
Акции Кузбассоцбанка +МЦФБ -МЦФБ
Фьючерсы МТП $100 июнь +МТП -МТП
ТФБ — Товарно-фондовая биржа "Санкт-Петербург", МТП — Московская торговая палата, Рбум — биржа "Российская бумага", БМ — Биржа металлов. Плюс (+) перед названием биржи означает куплю товара на этой бирже, а минус (-) — продажу товара