ЗАО «Комплексные энергетические системы» (КЭС) продало французскому BNP Paribas 14,6% акций ТГК-9, оставив себе 13,8% акций компании. Это произошло в преддверии допэмиссии акций ТГК-9, на выкуп которой КЭС остаются единственным претендентом. Эксперты предполагают, что энергохолдинг Виктора Вексельберга мог изменить стратегию, став не стратегическим инвестором, а перепродавцом активов.
В ТГК-9 входят теплоэлектростанции Коми, Пермской и Свердловской областей общей установленной мощностью более 10 тыс. МВт. РАО «ЕЭС России» принадлежат 50,05% акций ТГК-9. КЭС до сих пор были единственным крупным миноритарием — на балансе оффшоров холдинга Integrated Energy Sistem Ltd и Inguri Management Ltd находилось 27,7 и 2,65% ТГК-9 соответственно. Допэмиссия ТГК-9 пройдет с последующей продажей госпакета акций компании. Запланированный объем размещаемых акций — 39,2% от увеличенного уставного капитала, объем продаваемого госпакета — 33,9%. В минувшую пятницу совет директоров РАО ЕЭС утвердил цену продажи госпакета акций ТГК-9 на уровне 0,0085 руб. за акцию, что на 15% выше рыночной цены, которая вчера составляла 0,0074 руб. за акцию. В результате продажи акций компании доля РАО ЕЭС должна сократиться до 9,79%.
Эксперты полагают, что у КЭС могло быть несколько причин для передачи акций BNP Paribas. По мнению директора Фонда энергетического развития Сергея Пикина, часть своих акций КЭС могли отдать под кредит, который берут как раз на покупку допэмиссии ТГК-9, поскольку у холдинга недостаточно собственных средств. Однако аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов оценивает проданный пакет лишь в $246 млн, а допэмиссия и госпакет могут обойтись КЭС более чем в $1 млрд.
«На рынке давно ходят слухи, что КЭС перестают быть стратегическим инвестором, а могут превратиться в перепродавца акций иностранцам, — отмечает господин Скворцов. — Многим зарубежным инвесторам не дадут выкупить допэмиссии, а у КЭС есть такие договоренности по ТГК-9 и ТГК-6. Если акции уже оказались на балансе BNP, то, скорее всего, банк будет их перепродавать третьему покупателю». Допускает такую возможность и аналитик ИК «Совлинк» Екатерина Трипотень. «Банк может появиться в реестре компании и в качестве номинального держателя, — говорит госпожа Трипотень. — Теоретически КЭС могли продать акции стороннему инвестору, а тот отдал пакет в номинальное держание BNP».
В то же время аналитики не сомневаются, что КЭС выкупят допэмиссию и госпакет ТГК-9. «Больше компания никого не заинтересует», — полагают они. Это подтверждает и источник „Ъ“, близкий к РАО ЕЭС, который сообщил вчера, что «продавать больше и некому». При этом Дмитрий Скворцов не исключает того, что КЭС выкупят только допэмиссию, а на госпакет претендовать не будут. В таких условиях холдинг может выставить на госакции оферту, чтобы получить дешевле цены, установленной советом директоров РАО ЕЭС для продажи госпакета. Аналитик отмечает, что по закону цена оферты торгуемых на бирже акций может быть установлена или на уровне средней рыночной цены за последние шесть месяцев, или по цене последней покупки крупного пакета. Стоимость же размещения допэмиссии ТГК-9 пока неизвестна, ее должен утвердить совет директоров самой компании, в котором три из тринадцати мест принадлежат представителям КЭС.
Екатерина Гришковец