Магнитка переходит на уголь

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) получил гарантии поставок угольного концентрата с предприятий группы «Белон», став ее миноритарным акционером. 10, 75% акций «Белона» обошлись ММК менее, чем в $60 млн. В дальнейшем комбинат рассчитывает получить контроль над группой, но «Белон» пока на это не согласен.

Вчера ММК объявил о приобретении второго угольного актива — 10, 75% акций ОАО «Белон». До сих пор комбинат имел лишь один угольный актив — ЗАО «УК “Казанковская”», которым ММК владеет на паритетных началах с «Южкузбассуглем» (100% принадлежат Evraz Group). Продавцом бумаг «Белона» выступила оффшорная кипрская компания Sapwood Investments Limited, бенефициаром которой является гендиректор группы «Белон» Андрей Добров. По данным „Ъ“, сделка была осуществлена по рыночной цене. Исходя из стоимости акций на РТС на конец среды, капитализация «Белона» составляла $557,75 млн, а стоимость приобретенного ММК пакета акций — $59,95 млн. Правда вчера инвесторы проявили активность: акции «Белона» на РТС взметнулись на 8,16%, что увеличило стоимость выкупленного ММК пакета до $73,56 млн.

Интерес к бумагам «Белона» подогрело, в частности, заявление ММК о намерении «в перспективе получить контроль над этим («Белоном» — „Ъ“) производителем угля». По словам пресс-секретаря ММК Елены Азовцевой, в будущем не исключена возможность увеличения доли участия комбината в «Белоне». Правда, Андрей Добров поспешил заявить „Ъ“, что в ближайшие годы контрольный пакет группы точно продан не будет, а сам он намерен лично контролировать в дальнейшем операционный процесс компании, оставаясь на посту гендиректора.

• «Белон» является крупным производителем и продавцом угля, а также металлотрейдером. В группу «Белон» входят ряд угольных предприятий в Кемеровской области: шахты «Чертинская-Коксовая», «Листвяжная», «Костромовская» (строящаяся), разрезы «Новобачатский» и «Новобачатский-2» (строящиеся), обогатительные фабрики «Беловская» и «Листвяжная» (строящаяся), ряд сервисных и транспортных предприятий. Помимо угольных предприятий в группу также входят Ленинск-Кузнецкий завод строительных материалов, банк «Белон» и ряд других предприятий и юридических лиц. Уставный капитал компании равен 11,5 млн руб. Владельцем 82% акций группы является Андрей Добров ММК является одним из крупнейших в РФ производителей металлопродукции с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов. Уставный капитал ММК на сегодняшний день составляет 11, 673 млрд руб. Около 86% акций принадлежит председателю совета директоров комбината Виктору Рашникову. Стоит отметить, что первую попытку ММК, не имеющий собственной сырьевой базы, купить угольные активы предпринял еще в 2004 году. Тогда ему было предложено приобрести кемеровскую угольную компанию «Ровер», но тогда продавец запросил цену, не устроившую металлургов. ММК планировал принять участие и в аукционах на право разработки Сибиргинского и Куреинского угольных участков, расположенных на юге Кузбасса. Однако из всех угольных проектов управленцам ММК пришлось выйти, так как мененджмент комбината сосредоточился на консолидации средств для покупки 17, 84% акций самой Магнитки, которые государство выставило на аукцион.

Вернуться к вопросу о формировании сырьевой базы комбинат смог лишь в нынешнем году. Как отметила пресс-секретарь комбината Елена Азовцева, ММК имеет намерения увеличить долю участия в «Белоне», и в перспективе не исключено получение контроля над этой угольной компанией. «Основной целью, по которой “Белон” уже давно искал стратегического партнера, является потребность в придании дополнительного стимула для развития компании», — подчеркнула пресс-секретарь «Белона» Галина Фирсова. Поиски инвестора начались еще в 2006 году, и ММК был всего лишь одним из кандидатов. Поначалу «Белон» собирался искать партнера на бирже, разместив 25% акций компании в ходе IPO, однако из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры группе тогда удалось продать лишь 13% от своего уставного капитала. Прошлым летом «Белон» провел частное размещение акций, в рамках которого основной владелец продал 5% акций компании. Несмотря на это финансовые показатели группы в минувшем году резко ухудшились: чистая прибыль «Белона» по МСФО в 2006 году сократилась в 2,7 раза до 1,222 млрд руб. , выручка — на 18% до 10,430 млрд руб. (без НДС) с 12, 669 млрд руб. годом ранее.

В целом выбор в партнеры ММК случайным не назовешь. В настоящее время ОАО «Белон» поставляет на ММК угольный концентрат для коксования, производимый ЦОФ «Беловская», и покрывает менее 10% потребностей ММК в данном виде сырья. В пресс-службе «Белона» уточнили, что сейчас между «Белоном» и ММК осуществляются прямые взаимные поставки. В частности, за 1 полугодие 2007 года в адрес ММК было отгружено свыше 275 тыс. т. угольного концентрата для коксования, что составляло свыше 18% всех поставок «Белона». Потребности ММК в угле составляют не менее 8 млн. т угля ежегодно. В свою очередь ММК поставил предприятиям «Белона» 1% всей закупаемой металлопродукции, что составило более 18 тыс. тонн.

Опрошенные „Ъ“ инвестаналитики пока осторожны в оценках дальнейшего взаимодействия компаний. «Это своего рода “покупка о намерениях”», — шутит генеральный директор ООО «ФинЭкспретиза» Агван Микаелян, намекая на планомерное увеличение доли ММК в «Белоне» до контрольной. По словам Дениса Горева из ИК «Финам», пакет свыше 10% позволяет собирать внеочередное собрание акционеров, что уже дает возможность существенно влиять на решения менеджмента компании. Хотя, по мнению Горева, увеличение доли будет проходить уже по более высоким ценам из расчета капитализации компании в $700 млн. «Но собственник “Белона” явно с контролем расстаться не готов», — убежден Игорь Нуждин из банка «Зенит». При этом он отмечает, что за увеличение доли даже до контрольной ММК переплачивать не станет в силу традиционной осторожности.

Дмитрий Смирнов, Вера Степанова