Страна не дала угля

Arcelor Mittal не смог купить госдоли в ОАО «Якутуголь» и «Эльгауголь». Перед началом торгов заявку лидера мировой сталелитейной отрасли сняла аукционная комиссия. Благодаря этому победителем стал «Мечел», которому оба актива достались за $2,3 млрд, на 22% выше стартовой цены. Эксперты называют сделку затратной, но уже в ближайшее время «Мечел» может окупить расходы: 40% якутских активов готовы купить у него японские и корейские компании.

За каждую тонну якутского угля «Мечел» заплатил рекордную цену — $2,4 ФОТО ИГОРЯ БАЛАБАНОВА

В пятницу в Москве состоялся открытый аукцион по продаже 68,86% акций ОАО «Эльгауголь» и 75% минус одна акция ОАО «ХК „Якутуголь“». Стартовая цена составила $1,84 млрд, шаг — $4 млн. Заявки на торги подали ООО «Мечел-Инвест», ООО «Колорпрофиль» от лица Arcelor Mittal и ООО «Якутская угольная компания» от АЛРОСА. И участники рынка, и сами претенденты ожидали, что борьба будет жесткой, причем основными конкурентами станут «Мечел» и Arcelor Mittal. Более того, как рассказали ряд источников „Ъ“, знакомых с ходом подготовки аукциона, Arcelor Mittal пытался договориться с АЛРОСА о консолидации усилий. В том числе речь шла о том, что в случае победы Якутской угольной компании Arcelor Mittal купит в ней 50%. Но партнерство не состоялось — накануне аукциона АЛРОСА заявила, что идет на торги одна.
Самостоятельно же Arcelor Mittal не удалось даже принять участие в аукционе. При регистрации заявок перед началом торгов аукционная комиссия не допустила «Колорпрофиль» к торгам. Председатель комиссии замглавы РФФИ Эдуард Адашкин отказался пояснять причины отказа. Представитель Arcelor Mittal Жан Лазар заявил „Ъ“, что «недопуск компании к торгам его очень удивил». «Мы ждем, что нам объяснят причины этого, после чего последуют наши дальнейшие комментарии»,— заявил господин Лазар. В РФФИ пообещали направить Arcelor Mittal письменное разъяснение до конца пятницы.
ОАО «ХК „Якутуголь“» добывает уголь на Нерюнгринском разрезе (10 млн т в год). ОАО «Мечел» принадлежит 25% плюс одна акция, правительству Якутии — 75% минус одна акция (эти бумаги продавались). ОАО «Эльгауголь» владеет лицензией на разработку Эльгинского угольного месторождения с запасами 2,2 млрд т. ОАО «Российские железные дороги» принадлежит 29,5% акций, властям Якутии — 39,36% (эти пакеты продавались), ЗАО «Восточная строительная контрактная корпорация» — 28,79%, «Якутуглю» — 2,35%.
В Arcelor Mittal не говорят, получили ли документ и что в нем говорилось. Но один из участников торгов, знакомый с заявкой «Колорпрофиля», рассказал „Ъ“, что для отказа «не понадобилось даже придумывать повода». «Они допустили массу юридических ошибок при регистрации „Колорпрофиля“, оформлении его устава, даже доверенности выписали с нарушениями»,— говорит собеседник „Ъ“. Он объясняет невнимательность Arcelor Mittal тем, что ставку компания делала на несостоявшееся партнерство с АЛРОСА. Действительно, несмотря на свой провал, представители Arcelor Mittal просидели в зале до конца аукциона. Торговались «Мечел», чей владелец Игорь Зюзин пришел на аукцион, и АЛРОСА. Но в новой конфигурации реально жесткой борьбы не получилось, и конечная стоимость активов не превысила стартовую вдвое, как прогнозировали аналитики. На 108-м шаге победителем стал «Мечел», который предложил заплатить $2,3 млрд — на 22% выше стартовой цены.
По данным источников «Интерфакса», для финансирования покупки «Мечел» привлечет синдицированный кредит на $2 млрд, организаторами которого выступят ABN Amro и BNP Paribas. Еще $3 млрд «Мечелу» придется вложить в разработку Эльгинского месторождения — достройку до 2010 года 260 км железнодорожной ветки до БАМа (это одно из условий торгов), строительство обогатительной фабрики и электростанции мощностью 200 МВт. По расчетам экспертов, исходя из затрат на освоение месторождения, «Мечел» преодолел собственный рекорд 2005 года. Тогда компания втрое переплатила за 25% акций «Якутугля», запасы которого на тот момент составляли 250–300 млн т — тонна запасов обошлась «Мечелу» в $1,5–2. Сейчас, по словам аналитика ИК «Финам» Дениса Горева, с учетом вложений в Эльгу «Мечел» заплатил $2,4 за тонну. Аналитик крупного западного инвестбанка подсчитал, что сделка обошлась «Мечелу» дорого и, исходя из мультипликаторов — EV/EBITDA «Якутугля», составила 17,5, P/E — 29, тогда как, к примеру, у торгующегося на рынке угольного ОАО «Распадской» P/E составляет всего 15.
Частично восполнить затраты на оплату лицензии «Мечел» может уже сейчас. В интервью „Ъ“ исполнительный директор «Мечела» Алексей Иванушкин рассказал, что компания рассматривает возможность объединения якутских угольных активов со своим «Южным Кузбассом» с последующей продажей доли в консолидированной структуре стороннему инвестору. По расчетам аналитиков, продажа 49% объединенной компании принесла бы «Мечелу» $2 млрд. Директор «Эльгаугля» Мухамед Циканов рассказал „Ъ“, что японские Sumitomo и Sojis и корейская LG уже предложили приобрести по 20% в якутских угольных активах «Мечела». Кроме того, Алексей Иванушкин уверен, что «Мечел» может вдвое поднять эффективность деятельности ОАО «Якутуголь». В частности, уйти от практики заключения годовых контрактов, переориентировать поставки коксующегося угля в Россию и увеличить добычу угля с 10 млн т до 15 млн т. Благодаря конъюнктуре на рынке угля «Мечел» быстро может окупить свои вложения: сейчас контрактные цены на уголь марок премиум составляет $95 за тонну, прогнозы на 2008 год — $130 за тонну.
Мария Черкасова