Стоп-эмиссия

РАО «ЕЭС России» и «Комплексные энергетические системы» (КЭС) не смогли договориться о цене выкупа государственного пакета и допэмиссии акций ОАО «ТГК-9». Аналитики полагают, что КЭС, несмотря на повышение цены допэмиссии, не откажутся от контроля над ТГК-9. Иначе КЭС рискуют остаться миноритариями компании, так как ее контрольным пакетом могут заинтересоваться другие стратегические инвесторы.

Вчера РАО «ЕЭС России» не стало объявлять цену размещения допэмиссии акций ТГК-9 и цену продажи госпакета в ней. Планировалось подвести эти итоги, так как в минувший понедельник истек срок подачи заявок от инвесторов. Но КЭС-Холдинг, владеющий более 30% акций генкомпании, заявку так и не подал. В РАО объяснили, что переговорный процесс с инвесторами еще продолжается. В КЭС принято категоричное решение никаких комментариев пока не давать. Собеседники „Ъ“ в компаниях подтверждают, что стороны не сошлись в цене. Ранее гендиректор КЭС Михаил Слободин также заявлял о том, что цена, выставленная РАО, слишком высока. Как пояснил „Ъ“ источник, знакомый с ситуацией, КЭС согласны на цену 0,0074 рубля за одну акцию, в то время как РАО определило минимальную стоимость 0,0085 рубля. То есть предложение КЭС примерно на 13% меньше.

ОАО «Территориальная генерирующая компания №9» зарегистрировано в 2004 году. В состав компании входят 23 электростанции, 35 котельных и 4 предприятия тепловых сетей, расположенных в Пермском крае, Свердловской области и Республике Коми. Установленная электрическая мощность — 3280 МВт, тепловая — 16952 Гкал/ч. Численность персонала — около 11 тыс. человек. Доля РАО «ЕЭС России» в ОАО «ТГК-9» — 50,049%, около 30% акций контролирует КЭС-Холдинг. Уставный капитал АО составляет 17,09 млрд рублей. Дополнительная эмиссия акций ТГК-9 (в объеме 39,2% от увеличенного уставного капитала) была запланирована на ноябрь этого года. При этом выставило на продажу свой пакет и РАО ЕЭС, планируя сократить свою долю до 9,79%. О своем намерении стать мажоритарием компании уже давно заявляют КЭС. Компания даже получила разрешение ФАС на увеличение своего пакета в ТГК-9. Однако РАО нарушило планы КЭС, утвердив цену продажи акций на 15% выше рыночной. Соответственно КЭС пришлось корректировать свои планы насчет возможных затрат по выкупу допэмисии.

По данным источника „Ъ“, близкого к ТГК-9, у сторон есть время для переговоров до конца года. Дело в том, что вчера ТГК-9 сообщила о требовании одного из крупнейших акционеров компании созвать внеочередное общее собрание. На нем акционеры должны будут одобрить договор о предоставлении мощности на оптовый рынок. «Продление этого договора — непременное условие начала допэмиссии», — пояснил „Ъ“ собеседник. Предполагается, что собрание состоится 7 декабря (дата окончания приема заполненных бюллетеней).

Однако РАО не собирается идти на уступки. Вчера же председатель правления РАО ЕЭС Анатолий Чубайс сообщил, что РАО продолжает переговоры с потенциальными стратегическими инвесторами ТГК-9. «У нас появились иные потенциальные покупатели, помимо существующего акционера», — сообщил он. Анатолий Чубайс также заявил, что минимальная цена продажи акций госпакета ТГК-9 снижаться не будет.

Такие заявления могут быть своеобразной «игрой на повышение», то есть попыткой РАО настоять на своих условиях. Однако аналитики подтверждают, что ТГК-9 действительно интересна и другим инвесторам. В случае отказа КЭС от выкупа допэмиссии, у них появится возможность получить контрольный пакет акций генерирующей компании (с учетом всего объема допэмисии и госпакета можно рассчитывать на 54%). «Продажа блокпакета акций компании и размещение допэмиссии может вызвать интерес иностранных инвесторов — Enel, Eon, Fortum или еще не присутствующих пока на отечественном энергорынке EDF или южнокорейской Kepco, — говорит аналитик ИК „Финам“ Семен Бирг. — Отметим, что предстоящая допэмиссия ТГК-9 привлекла внимание участников рынка к компании — с начала октября ее капитализация выросла на 20%». Эксперты „Ъ“ склоняются к мнению, что КЭС все-таки не откажутся от контроля над ТГК-9. «Скорее всего, КЭС будут вынуждены заплатить более высокую цену за бумаги ТГК-9, одновременно привлекая других инвесторов — ЕБРР или иностранных стратегических и портфельных инвесторов, которым отдадут блокпакет, сохраняя у себя контрольный», — считает Семен Бирг.
Анастасия Костина