Совладельцы Эльгаугля не сошлись в цене

ОАО «Мечел» предложило «Восточной строительной контрактной корпорации» (ВСКК) выкупить у нее 28,79% акций «Эльгаугля» за $148 млн. Но ВСКК рассчитывает продать бумаги на тендере минимум на 70% дороже и от оферты отказалась. В результате между совладельцами «Эльгаугля», где «Мечелу» принадлежит 71,2% акций, может разгореться корпоративный конфликт. «Мечелу» он помешает объединить свои угольные активы, а ВСКК — дорого продать акции «Эльгаугля».

В понедельник ОАО «Мечел», которое в начале октября приобрело 71,2% акций ОАО «Эльгауголь», сообщило, что направило обязательное предложение акционерам угольной компании по приобретению их акций. Для «Мечела» это формальная процедура. Закон об ОАО обязывает владельца пакета, превышающего 30%, в течение 35 дней после получения права на приобретенные акции выставить оферту миноритарным акционерам. В «Мечеле» говорят, что права на «Эльгауголь» компания получила в последних числах октября. Цена предложения должна быть равна цене приобретения пакета. Компания готова приобрести 245 тыс. акций по цене 14,7 тыс. руб. за штуку, что составляет $148 млн.
Единственным миноритарием «Эльгаугля» является ЗАО «Восточная строительная контрактная корпорация» (ВСКК) Александра Кулаковского, которой принадлежит 28,79% акций «Эльгаугля». На прошлой неделе „Ъ“ стало известно, что господин Кулаковский выставил свой пакет на закрытый тендер, организатором которого выступает инвестбанк Dresdner Kleinwort Wasserstein (см. „Ъ“ от 23 ноября). В ВСКК сообщили „Ъ“, что оферту «Мечела» не получили, но ее цена компанию не устраивает. «Это предложение не отражает реалий рынка»,— сказали „Ъ“ в компании. Сама ВСКК выставила свои бумаги по стартовой цене $250 млн, то есть почти на 70% дороже, чем предлагает «Мечел». И, как уверяет собеседник „Ъ“, «желающих приобрести пакет достаточно», поэтому, если «Мечел» хочет купить акции, он «может обратиться к уполномоченному агенту по продаже пакета акций „Эльгаугля“ в лице Dresdner».
В «Мечеле» не захотели обсуждать, примет ли компания данное предложение. Однако директор аналитического департамента UBS Алексей Морозов считает, что с учетом планов «Мечела» по развитию «Эльгаугля» меткомпании «было бы интересно владеть полным пакетом для упрощения управления». В то же время, как отмечает старший юрист по корпоративной практике «Вегас Лекса» Александр Чернышев, посторонний инвестор может быть «Мечелу» неудобен. Дело в том, что владелец «Мечела» Игорь Зюзин рассматривает варианты перевода на единую акцию «Якутугля» и «Эльгаугля» (см. „Ъ“ от 5 октября). Если это произойдет, то пакет инвестора, который мог бы приобрести акции на тендере, сократится до 7–8%. «Но чтобы принять решение о присоединении одной компании к другой, у „Мечела“ должно быть 75% плюс одна акция в „Эльгаугле“, в противном случае владелец блок-пакета заблокирует любую сделку»,— отмечает юрист.
Однако и у «Мечела» есть механизмы давления на господина Кулаковского. Как отмечает Александр Чернышев, если «Мечел» даст понять, что покупателя доли ВСКК в «Эльгаугле» ждет корпоративный конфликт с мажоритарным владельцем компании, то, например, зарубежные компании могут либо потребовать дисконта, либо отказаться от покупки. В этой ситуации вариантов может быть два — пакет по более низкой цене в итоге приобретет «Мечел», либо покупатель, который согласится дорого приобрести акции, будет вынужден перед сделкой договориться с Игорем Зюзиным о совместной стратегии.
Мария Черкасова, Елена Киселева