Крупнейшие российские инвестбанки — Дойче Банк и "Ренессанс Капитал" — повысили оценку обыкновенных акций Сбербанка. Аналитики отмечают, что это связано не только с показателями работы банка, но и с ожиданиями действий его нового президента Германа Грефа. Другие банки не торопятся менять свои прогнозы: по их мнению, смена менеджмента банка, напротив, несет в себе потенциальные риски для инвесторов.
Вчера Дойче Банк выпустил исследование по ценным бумагам Сбербанка под названием "Новый председатель, новый курс, новая целевая цена". Аналитики повысили прогнозную стоимость обыкновенных акций Сбербанка на 2%, с $5 до $5,1. Фактически аналитики вернули оценку акций месячной давности, сниженную после публикации результатов Сбербанка по МСФО за второй квартал 2007 года. Аналитики "Ренессанс Капитала" также подняли теоретическую цену акций банка с $4,57 до $4,85.
Изменение рекомендаций можно расценивать как своеобразный аванс новому председателю правления банка Герману Грефу. Аналитики "Ренессанса" считают, что "внушающие оптимизм заявления Германа Грефа были бы позитивно восприняты рынком". Программа развития Сбербанка, обнародованная бывшим министром экономики на общем собрании акционеров, показалась экспертам весьма поверхностной (см. Ъ от 29 октября). Однако новый президент банка пообещал, что представит детальную концепцию в ближайшее время. "Смена руководства банка — ожидаемое событие, которое может оказывать влияние на стоимость акций, лишь когда новый руководитель выступит с программными заявлениями",— отмечает аналитик "Ренессанс Капитала" Светлана Ковальская. В Дойче Банке не спешат с выводами. "На текущем этапе мы воздерживаемся от каких-либо оценок, предпочитая дождаться первых решений Грефа",— отмечают эксперты банка. К сильным сторонам Сбербанка аналитики относят поддержку государства, высокий уровень ликвидности и значительную долю депозитов в структуре пассивов.
Эксперты из других банков не собираются в ближайшее время менять свои прогнозы стоимости акций Сбербанка. Аналитик ФК "Уралсиб" Леонид Слипченко считает, что прогнозная цена $5 является оптимальной, и не видит причин для ее пересмотра. Самый оптимистичный прогноз по ценным бумагам Сбербанка у аналитиков "Тройки Диалог". В компании полагают, что целевая цена обыкновенных акций банка — $5,24, и пересматривать ее не намерены. "Сбербанк является одной из ключевых "голубых фишек", а ситуация с ликвидностью показала, что его положение остается стабильным даже в кризисный период",— пояснила аналитик "Тройки Диалог" Ольга Веселова.
Однако смена менеджмента банка может нести в себе потенциальные риски для инвесторов, уверены эксперты. "В связи со сменой топ-менеджеров реализация многих проектов, таких как выпуск GDR в Лондоне, может быть несколько отсрочена",— резюмирует Ольга Веселова. Аналитики Дойче Банка также отмечают, что смена руководства банка может привести к изменениям стратегии, последствия которых оценить пока сложно. Вчера рынок слабо отреагировал на новые оценки аналитиков. Котировки обыкновенных акций Сбербанка выросли на бирже РТС на 0,83%, до отметки $4,23, при этом индекс РТС поднялся на 1,82%.
