Moody's Investors Service присвоило Нижегородской области кредитный рейтинг по международной шкале в национальной валюте «Ba2» со стабильным прогнозом. Одновременно Moody's Interfax оценило регион на уровне «Aa2.ru» по национальной шкале. Как говорится в сообщении агентств, уровень рейтингов обусловлен хорошими показателями исполнения бюджета, в частности быстрым увеличением налоговых доходов и низким уровнем долговой нагрузки. Рейтинги Нижегородской области также учитывают потребности региона в развитии инфраструктуры, быстрый рост объемов социальных выплат и ограниченную гибкость бюджета.
Moody's отмечает, что прямой долг области за последние годы существенно снизился: с 37% к текущим доходам в 2003 году до 13% в 2007-м. При этом, по данным Moody's, в структуре долга стали преобладать среднесрочные заимствования на рынке рублевых облигаций, заместившие краткосрочные банковские кредиты. Вместе с тем капитальные расходы нижегородского бюджета были значительно увеличены: с 7% от общих расходов в 2006 году до 22% в этом году. Moody's полагает, что для поддержания умеренной долговой нагрузки власти региона должны сдержанно расходовать бюджетные средства.
Аналитики замечают, что рейтинг Нижегородской области, присвоенный Moody's, на одну ступень выше рейтинга FR из-за различных методик оценки кредитоспособности. Эксперты полагают, что решение Нижегородской области иметь рейтинги сразу двух международных кредитных агентств связано с намерением региона продолжить заимствования на рынке рублевых облигаций: на следующей неделе область планирует разместить четвертый заем в 2,7 млрд руб. сроком обращения пять лет. Сейчас в обращении находятся облигации третьего займа в 2 млрд руб. с пятилетним сроком обращения, размещенные 26 октября 2006 года, а также облигации второго выпуска на 2,5 млрд руб. со сроком обращения три с половиной года, выпущенные 13 апреля 2005 года.
Начальник отдела анализа долговых инструментов ИБ «КИТ Финанс» Владимир Малиновский отмечает, что на эмитента, обладающего рейтингами двух независимых агентств, больше внимания обращают инвесторы-нерезиденты: «Многие иностранные инвесторы открывают кредитные лимиты только при наличии как минимум двух рейтингов у заемщиков». В свою очередь аналитик по долговым обязательствам ИК «Тройка Диалог» Екатерина Сидорова заключает, что при существующей неблагоприятной рыночной конъюнктуре, вызванной недавним кризисом на ипотечном рынке США, подобные шаги эмитентов не существенно повлияют на интерес западных инвесторов к российским долговым бумагам.
МАРИЯ КУЗНЕЦОВА