В Минэкономразвития попытались оспорить общепризнанное утверждение о том, что госинвестиции являются основной движущей силой инвестиционного бума в России. По оценкам министерства, с 2005-го по 2007 год их доля в общих инвестициях в основной капитал в России сократилась на 1,2%. Опрошенные Ъ экономисты допускают, что номинальная доля бюджетных инвестиций в России по ряду причин может сокращаться, но предлагают МЭРТу не забывать учитывать в расчетах вложения в экономику госкомпаний.
В своем выступлении на заседании правительства в прошлый четверг глава МЭРТа Эльвира Набиуллина представила в числе прочего график, показывающий, что доля бюджетных инвестиций в общем объеме инвестиций в основной капитал в России должна сократиться с 19,6% в 2005 году до 18,4% в 2007 году (см. график). При этом, по оценкам МЭРТа, объем инвестиций в основной капитал в 2007 году по сравнению с 2006 годом увеличится на 20%. Только за девять месяцев 2007 года они составили 4 трлн руб. по сравнении с 4,6 трлн руб. за весь 2006 год. Таким образом, по данным госпожи Набиуллиной, доля негосударственных инвестиций растет (о региональных аспектах этого см. текст в рубрике "Мониторинг" на этой же странице), и утверждение о том, что главным источником экономического бума в России являются госвложения, некорректно. В министерстве неоднократно отмечали, что главная цель госинвестиций — стимулировать активность частных инвесторов, в том числе в частно-государственном партнерстве, и исходя из расчетов МЭРТа эффект есть уже в 2007 году.
В МЭРТе Ъ пояснили, что под "бюджетными инвестициями" в этих оценках подразумеваются капвложения из консолидированного бюджета, главным образом федеральные адресные инвестиционные программы (ФАИП) и федеральные целевые программы (ФЦП), а также деньги инвестфонда. Средства, которые были направлены в 2007 году на финансирование институтов развития (640 млрд руб.), в бюджетных инвестициях не учитываются.
На первый взгляд госинвестиции по методологии МЭРТа действительно сокращаются. На это есть объективные причины: финансирование программы ФЦП и ФАИП хронически страдает (см. Ъ от 28 сентября). Напомним, за шесть месяцев 2007 года из 509 млрд руб., предназначенных бюджетом для ФЦП, было потрачено чуть больше четверти (510,26 млрд руб.), ФАИП была профинансирована на 43%. Похожая ситуация и с использованием средств инвестфонда. В 2006 году из 69 млрд руб. было потрачено только 9 млрд руб. В 2007 году объем инвестфонда был увеличен до 200 млрд руб., из которых, по оценкам Минфина, будет потрачено 55 млрд руб.
"Госинвестиции составляют основу инвестиционного бума — эта тема немного перегрета,— считает Владимир Сальников из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования.— Если судить по отраслевой структуре инвестиций, то бум наблюдается в отраслях, к которым государство отношения не имеет". Господин Сальников приводит в пример сельское хозяйство, где в третьем квартале 2007 года по сравнению с соответствующим периодом прошлого года инвестиции в основной капитал выросли на 45%. При этом экономист отмечает, что государство стимулирует инвестиции в отрасль, например, через субсидирование процентных ставок по кредитам. Подобную ситуацию можно наблюдать в финансовой деятельности, деревообработке, пищевой промышленности и производстве стройматериалов. В то же время инвестиции в транспорт, где государство играет существенную роль, в третьем квартале 2007 года выросли менее чем на 10%, подчеркивает он.
Другие же эксперты напоминают, что госинвестициями стоит считать не только бюджетные вложения. "Когда говорят о росте инвестактивности государства, подразумевают не только бюджет, но и госкомпании, которые сейчас очень активны",— говорит Станислав Пономаренко из ING Russia. По словам Юлии Цепляевой из Merrill Lynch, до половины прироста инвестиций в основной капитал в 2007 году составляют именно инвестиции госкомпаний.
Каковы объемы инвестиций госкорпораций в 2007 году, опрошенные Ъ экономисты оценить не смогли. Разработчикам методик МЭРТа явно не на руку расценивать эту часть вложений как госинвестиции. А вот без их учета Эльвира Набиуллина может и впредь показывать снижение доли госинвестиций, во всяком случае на бумаге. Ведь и институты развития, и инвестфонд будут финансировать инвестпроекты исключительно в равных пропорциях с частным капиталом.
