ТГК–4 оказалась в сфере интересов «Норникеля»

ОАО «Третья генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» (ОГК–3), контролируемое «Норильским никелем», рассматривает возможность участия в аукционе по реализации госпакета акций ОАО «Территориальная генерирующая компания №4» (ТГК–4). Как полагают аналитики, появление нового претендента на актив приведет к росту стоимости продажи до $800–900 млн против ранее ожидавшихся $700 млн.

Информацию о том, что ОГК–3 оценивает перспективы своего участия в аукционе по продаже госпакета акций ТГК–4, подтвердил ее председатель совета директоров Андрей Бугров. Он отказался от каких–либо комментариев.
Такое заявление оказалось неожиданным для участников рынка. ОГК–3, которая контролируется ОАО ГМК «Норильский никель» (64,89% акций) и включает шесть гидроэлектростанций, ранее в списке претендентов на пакет ТГК–4 не фигурировала. До последнего момента в круг компаний, выразивших заинтересованность в приобретении акций ТГК–4, входили чешский концерн CEZ, корейская компания Kepco, Immenso Enterprises Ltd основного акционера Новолипецкого меткомбината Владимира Лисина и миноритарный акционер ТГК–4 Prosperity Capital Management (19,1% акций компании). В ходе допэмиссии акций планируется разместить 29,6% от увеличенного уставного капитала ТГК–4. Одновременно предполагается продать госпакет (после размещения — 23,5%). А в целом — 53% акций. В ТГК–4 рассчитывают, что госпакет будет реализован на сумму примерно $700 млн (с учетом ее рыночной капитализации в $1,4 млрд).
ТГК–4 объединяет ТЭЦ 11 регионов Центральной России, в том числе Воронежской, Липецкой, Тамбовской, Курской, Белгородской и Орловской областей, суммарной электрической мощностью 3,3 тыс. МВт, тепловой — 17,2 тыс. Гкал/ч. Фонды под управлением Prosperity владеют 19,1% акций ТГК–4, у РАО «ЕЭС России» 47,31%. В топливном балансе ТГК–4 газ занимает 98%, мазут и уголь — по 1%. Согласно замыслу РАО «ЕЭС России», контроль над ТГК–4 получит стратегический инвестор, который выкупит и допэмиссию, и госдолю. Prosperity Capital Management для сохранения своего пакета в компании, которая может быть размыта в результате допэмиссии, уже начал переговоры с рядом потенциальных партнеров, чтобы выкупить контрольный пакет в консорциуме со стратегом. Серьезность претензий подтвердил и чешский концерн CEZ, уже получивший разрешение антимонопольной службы на консолидацию 100% акций ТГК–4.
По мнению аналитика «Финама» Константина Рейли, ОГК–3 вполне интересен госпакет акций как портфельная инвестиция. Он полагает, что с учетом складывающейся конъюнктуры госпакет может быть реализован за $800–900 млн. Впрочем, как отметил аналитик, ОГК–3, вполне вероятно, будет добиваться контроля над ТГК–4 для расширения собственного бизнеса. Аналитик инвесткомпании «Тройка Диалог» Александр Котиков уверен, что появление еще одного претендента на актив обострило бы конкуренцию среди заинтересованных в нем компаний и позитивно сказалось бы на цене размещения акций.
Эксперты не исключают, что намерения ОГК– 3 принять участие в аукционе по выкупу госдоли свидетельствуют о решении «Норникеля» сделать компанию базовой при формировании энергохолдинга. Напомним, что при разделе бизнеса между двумя совладельцами «Норникеля» — Владимиром Потаниным и Михаилом Прохоровым — предполагалось создать ОАО «Энергополюс», в которое вошли бы все энергоактивы горно–металлургического комбината, имеющего помимо ОГК–3 доли в РАО «ЕЭС России», ТГК–14, ТГК–1, «Колэнергосбыте», «Колэнерго», «Кольских магистральных сетях», «Красноярскэнергосбыте», «Красноярскэнерго», «Тываэнерго–холдинге» и «Красноярских магистральных сетях». Однако господина Прохорова не устроил вариант создания «Энергополюса», предложенный господином Потаниным, — без приобретения новых активов, — и он заблокировал процесс формирования холдинга. В конце прошлого года «Русал» принял оферту Михаила Прохорова на выкуп его блокирующего пакета в «Норникеле», а по завершении сделки владельцы «Норникеля» рассмотрят перспективы развития энергоактивов.
Андрей Черваков, Воронеж