Динамика цен на цветные металлы формируется под воздействием экспортной конъюнктуры. В течение всего лета эта конъюнктура из-за снижающегося курса доллара, роста внутренних и снижения мировых цен неизменно ухудшалась. Сейчас по нашим расчетам экспорт цинка, свинца и олова убыточен, а никеля — нерентабелен (см. табл. 8).
Таблица 8
Характеристики рентабельности экспорта металлов. Первая декада августа
Цена первого посредника, тыс. руб./т ($/т) Экспортные издержки (транспорт, пошлина, комиссия держателя квот), $/т Суммарные издержки экспортера, $/т Мировые цены, $/т Рентабельность экспорта, %
май июнь июль август
Алюминий первичный 605 (600) 318 918 1133 39 41 37 23
Никель первичный 2800 (2764) 1728 4492 4618 47 39 28 3
Медь рафинированная 882 (870) 669 1539 1871 28 22 26 22
Олово О1 3200 (3158) 1484 4642 4593 45 37 25 убыточен
Цинк Ц0, Ц1 608 (600) 395 995 874 0,2 убыточен убыточен убыточен
Свинец С1 336 (332) 258 590 371 убыточен убыточен убыточен убыточен
Причем отметим, что расчет сделан при самых щадящих для экспортеров допущениях — минимальной "накрутке" первого после непосредственного производителя посредника, продающего металл экспортеру, минимальных расходах на квоты (предполагается, что экспортер находит возможность пользоваться заводскими квотами, или квотами различных льготников, типа Государственной инвестиционной корпорации). К тому же на конъюнктуре рынка будет сказываться и растущая себестоимость производства цветных металлов: после летних повышений цен на нефтепродукты, газ и уголь цена на электроэнергию может подскочить в 2,5 раза и при такой дороговизне факторов производства цветные металлы могут запросто превратиться в неликвиды.
Цены на нефтепродукты будут расти бодрее: потенциал экспортной эффективности из-за четырехкратной разницы между внутренними и внешними ценами позволяет выгодно продавать нефть и нефтепродукты на внешних рынках. К тому же в июле обозначилась тенденция к увеличению дефицита нефтепродуктов: за первые две декады месяца бензина и дизельного топлива было выработано соответственно на 18% и 11% меньше, чем за две первые декады июня.
Таблица 2
Средние цены на нефть и нефтепродукты в июле
Цены (руб./т) Индекс цен (к июню)
Москва Периферия Москва Периферия
Нефть сырая 26045 — 1,175 —
Бензин А-76 96967 — 1,590 —
Бензин АИ-92 103945 — 1,545 —
Дизельное топливо 91500 — 1,598 —
Таблица 3
Средние цены на металлы в июле
Цены (руб./т) Индекс цен (к июню)
Москва Периферия Москва Периферия
Черные металлы
Прокат листовой рядовой 1,5--3 мм 138063 — 1,486 —
Прокат листовой рядовой свыше 3 мм 125408 — 1,197 —
Оцинкованный лист 228953 — 1,324 —
Нержавеющий лист до 1,5 мм 1300000 — 2,766 —
Нержавеющий лист свыше 1,5 мм 650000 — 1,383 —
Прокат круглый конструкционный 165000 — 2,044 —
Арматура 144724 — 1,214 —
Уголок 174620 — 1,587 —
Швеллер 207198 — 2,361 —
Двутавр 125000 — -- —
Цветные металлы
Алюминий А-5, 6, 7 700000 — 1,045--
Алюминиевые сплавы литейные 425001 — 1,076 —
Прокат алюминия 323000 — -- —
Латунь — лом, отходы 260000 — -- —
Свинец С0, С1 420021 — 1,072 —
На рынке черных металлов на конъюнктуру будет влиять интенсифицирующийся спрос на конструкционные материалы со стороны китайских покупателей (см. обзор цен в Ъ # 22). События прошлой недели указывают, что в последние дни этот интерес усиливается: 150 китайских фирм, составляющих крупную металлургическую компанию China Minmetal Group, в прошлую пятницу начали активный поиск продавцов металлов из России в рамках открывшейся выставки в московском "Экспоцентре".
Интересная ситуация складывается с конъюнктурой рынка импортных товаров. По оценкам торговцев-импортеров, состояние рынка определяется следующими обстоятельствами.
Несмотря на рост задолженности по выплате наличных, потребительский спрос на импортные товары в целом остается стабильным. Впрочем, в некоторых регионах, в основном в крупных деловых центрах начинает ощущаться затоваривание. Поэтому торговцы все в большей степени ориентируются на периферийные рынки. Сейчас для этого сложился исключительно благоприятный момент: растущая эффективность импорта (см. табл. 9) позволяет отнести дополнительные издержки на освоение новых рынков и на перевозки.
Таблица 9
Характеристики рентабельности импорта, по условиям первой декады августа
Контрактная цена, CIF Москва, $ Оптовая цена, руб. Рентабельность, %
май июнь июль август
Фруктовая вода, 1,5 л 0,6 635 23 32 35 7,2
Фруктовые соки, 1 л 0,6 725 — 3 20 22
Ликер AMARETTO, 0,7 л 1,22 1750 10--30 24 8 45
Телевизор JVC C14M1 200 294000 — -- 37 45
Телевизор JVC C21Т1 300 406000 — 45 16 33
Телевизор ORION 20J 200 289000 48 40 34 43
Телевизор SONY KV 2565 МТ 570 741000 — -- — 28
Телевизор SONY 2150 400 523000 — -- — 29
Телевизор PANASONIC 21L1R 390 508000 — -- 28 28
Видеокассета Е-180 типа TDK 2 2800 52 85 55 40
Свитера (Турция, Пакистан, Индия) 8,5 13000 15--22 — -- 51
Вместе с тем, все острее чувствуется конкуренция. К настоящему времени большое количество импортеров сумело добраться до непосредственных производителей продукции или до первых посредников и имеет возможность снижать цены, сохраняя при этом приемлемую рентабельность. Соотношения цен на отечественную и импортную продукцию складываются сейчас уже на таком уровне, что покупка западной техники и продукции легкой промышленности нередко оказывается для потребителей более дешевой, чем покупка менее качественных российских товаров. Отсюда следует, что импортеры вплотную приблизились к чрезвычайно емкому рыночному сегменту — людям со средними доходами. И если курс еще какое-то время будет оставаться хотя бы стабильным, бизнес, связанный с импортом потребительских товаров, выйдет на качественно новый уровень (подробнее об этом см. комментарий потребительской корзины в этом номере Ъ.)
Из этого, заметим, вытекает одно весьма неприятное следствие. Если подобное произойдет, то это будет означать крах российской легкой промышленности, производящей потребительские товары длительного пользования. Она по-просту окажется неконкурентоспособной: инфляция издержек не позволит снижать цены, а уж о конкуренции по качеству продукции речь и вовсе не идет.
Ситуация с товарными курсами рубля
В июле потоварный курс рубля резко вырос, почти вернувшись к своему майскому уровню — см. график 4.
Напомним, что потоварные курсы рассчитываются как соотношение биржевых цен (в рублях) и мировых цен (в долларах) на товары той или иной группы; веса при этом берутся в соответствии с долями индивидуальных товаров в российском биржевом обороте.
Таблица 10
Потоварный курс доллара в июне-июле, рублей за доллар (в скобках — рост за месяц, %)
июнь июль
Нефть и нефтепродукты 189,2 (--14) 242,2 (28)
Черные металлы 152,2 (--15) 248,1 (63)
Цветные металлы 549,7 (29) 606,4 (10)
Продукты химии и нефтехимии 429,6 (--22) 592,6 (38)
Агропродукция 649,4 (34) 408,7 (--37)
Лесоматериалы 90,7 (26) 79,4 (--13)
Средний товарный курс 394,5 (53) 264,1 (--33)
Курс на ММВБ, средневзвешенный 1077,7 (18) 1019,6 (--5)
Чистая эффективность экспорта*, (%) 273 386
*Отношение курса доллара ММВБ к среднему товарному курсу
В таблице 10 приведены потоварные курсы по шести основным группам биржевых товаров и средний курс по всем этим группам. Обычно динамика среднего курса определяется изменениями курса по нефти и нефтепродуктам, который, в свою очередь, отражает колебания цен на жидкое топливо на биржах России — гораздо более резкие, чем колебания мировых цен. Но июль стал в этом смысле исключением. Нефтяной курс несколько упал в строгом соответствии с подорожанием товаров этой группы: биржевые цены на них поднялись на 30% — и курс по этой группе товаров упал на 28 пунктов.
Рост среднего товарного курса рубля на треть особенно удивителен на фоне двух совершенно обратных тенденций. Казалось бы, при существенном росте июльских биржевых цен (они увеличились на 27%) и снижении обменного курса доллара (на 5% за месяц) товарный курс рубля обязан был более чем на треть упасть. Объясняется же его парадоксальный рост радикальным изменением структуры биржевой торговли. Самые невыгодные в смысле соотношения рублевых и долларовых цен товарные группы резко сократились в объеме — и средний курс вплотную приблизился к курсу по нефти и нефтепродуктам, все еще достаточно благоприятному.
Отметим, прежде всего, что с бирж России в июле практически исчезли цветные металлы: если месяцем раньше на них приходилось почти 44% оборота бирж, то теперь — менее 2%. И это при том, что и сам биржевой оборот сократился приблизительно втрое — то есть стоимость продаваемых на бирже цветных металлов сократилась за месяц почти в 70 раз. Причины этого исчезновения особенно ясны именно в данном контексте: очевидно, основная часть закупок цветных металлов производилась с целью их экспорта. Теперь же, когда рост рублевых цен на эти товары вместе со снижением обменного курса доллара сделали выгодность их экспорта сомнительной (чистая эффективность их экспорта, то есть отношение курса доллара на ММВБ к товарному курсу, составила всего 168% — а ведь это без учета всевозможных накладных расходов), их и перестали покупать.
Вообще чрезмерная, по-видимому, ориентированность российской биржевой торговли на экспорт сказывается во множестве фактов — не говоря уже о том, что само снижение биржевого оборота наверняка связано с уменьшением выгодности экспорта. Так, наблюдатели уверенно связывают удорожание черных металлов (на 40% в июне и еще на 33% в июле) и увеличение их удельного веса в биржевом обороте (с 3% в июне до 11,6% в июле) с развертыванием экспорта строительной арматуры в Китай, где идет строительный бум.
В итоге всех этих событий, в июле на мировых рынках один доллар можно было выручить за такое количество сырья, которое в России стоило 264 рубля (в мае — 258 рублей, в июне — 395 рублей). Если оценить вырученную за счет экспорта сырья валюту по котировкам ММВБ, то окажется, что чистая эффективность экспорта составила 386% (в июне — 273%), превысив тем самым прежний максимум текущего года, наблюдавшийся в мае (353%).
Андрей Ъ-ШМАРОВ, Александр Ъ-ПРИВАЛОВ, Сергей Ъ-КЛЮЧЕНКОВ