Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) выкупил за €77 млн три международные трейдинговые компании, обеспечивающие до 90% экспортных операций комбината. По данным "Ъ", трейдеры были и ранее аффилированы с НЛМК. Эксперты считают, что компании пришлось интегрировать трейдеров в свою структуру, так как схема могла вызвать вопросы у американской Duferco — партнера НЛМК по СП, продукцию которого планируется продавать через компании.
Вчера НЛМК сообщил о том, что его дочерняя компания NLMK International BV покупает у компании United Steel Group (USG) 100% трейдинговых компаний Novexco Limited (Кипр) и Novex Trading S.A. (Швейцария), которые, в свою очередь, в прошлом году приобрели три международные трейдинговые компании — кипрскую Steelco Mediterranean Trading Ltd. и британские Tuscany Intertrade и Moorfield Commodities Company. Последние три компании уже много лет являются эксклюзивными трейдерами НЛМК, реализуя свыше 90% всей экспортной продукции комбината. Более того, до 2004 года трейдеры были одними из крупнейших акционеров НЛМК — в совокупности они владели 22,77% акций компании. В пресс-службе НЛМК отрицают, что трейдеры были аффилированы с компанией и ее акционерами, но источник, знакомый с ситуацией в компании, говорит, что номинальным владельцем трейдерских компаний был Карен Саркисов, курирующий в НЛМК все экспортные операции.
Схема экспорта через формально независимого трейдера нетипична для российских металлургов — например, Evraz, "Северсталь" и "Мечел" экспортируют свою продукцию через собственные торговые дома. Как поясняет источник "Ъ", использование сторонних трейдеров дешевле, чем создание собственного представительства, но использовать их мог только НЛМК. Это единственная из российских металлургических компаний, у которой порядка 90% экспорта составляют слябы, не нуждающиеся в складских помещениях.
Steelco Mediterranean Trading Ltd. специализируется на поставках слябов в страны Северной Америки и Юго-Восточной Азии. Tuscany Intertrade (UK) сосредоточена на поставках горячекатаного, холоднокатаного проката и динамной стали в страны ЕС. Moorfield Commodities Company поставляет электротехнический прокат, слябы, горячекатаный и холоднокатаный прокат в страны Европы.
По подсчетам аналитика ИГ "Капиталъ" Павла Шелехова, интеграция трейдерских компаний в свою структуру позволит НЛМК увеличить суммарную рентабельность холдинга на 1% за счет снижения издержек. Евгений Рябков из "Антанта Пиоглобал" отмечает, что сделка укладывается в общую стратегию НЛМК, предполагающую консолидацию 100% капитала его дочерних компаний. Павел Шелехов считает, что официальный перевод аффилированных трейдерских компаний на баланс НЛМК стал необходимостью после создания совместного предприятия с американской Duferco. "Покупка сбытовых компаний прежде всего в интересах СП НЛМК с Duferco, которая уже приобрела крупнейшего независимого производителя оцинкованного проката в США Winner Steel и намерена совершить еще ряд аналогичных сделок в этом регионе",— говорит аналитик. Эксперт предполагает, что для Duferco схема экспортных операций через независимых трейдеров была бы непонятной и могла бы вызвать подозрения. НЛМК теперь вполне может реализовывать и часть продукции самой Duferco — уже по договорным ценам, что будет оправдано наличием СП, заключает господин Худалов.
Аналитик ИК "Проспект" Дмитрий Парфенов замечает, что реализация экспортной продукции через дочернюю структуру всегда лучше воспринимается инвесторами. "В этом случае снижаются затраты на штат, ликвидируются дублирующие функции, да и в целом деятельность компании становится более прозрачной",— считает эксперт.