Даже после окончания ваучерной приватизации, рынок приватизационных чеков, остававшийся одним из главных мест проведения краткосрочных спекулятивных операций, на минувшей неделе отошел на второй план. Дестабилизация рынка акций МММ (материал см. на этой же полосе), итогом которой стали значительные колебания курса этих бумаг и стремительный рост курса акций АО "Система 'Телемаркет'" привели к тому, что большая часть обращающихся на рынке ваучеров средств перетекла в предъявительские ценные бумаги.
Несмотря на постепенное снижение объемов операций с приватизационными чеками, курс ваучера на прошлой неделе все же сумел удержаться на довольно высоком уровне — 38 500-40 000 руб. Очевидно, это объясняется тем, что у брокеров все еще сохранились заказы на покупку чеков от приватизированных предприятий, проводящих подписку на акции, и спекулянты сознательно удерживают высокий курс чека, справедливо рассчитывая на высокий размер комиссионных. В то же время, поступление ваучеров на свободный рынок сильно ограничено (ваучеров в обращении осталось совсем немного), поэтому удерживать их курс не так уж и сложно.
Тем не менее, на минувшей неделе стало совершенно очевидно, что у ваучеров появился серьезный конкурент в лице предъявительских ценных бумаг, и брокеры не останутся без работы после окончательного ухода приватизационного чека со сцены. Резкая дестабилизация рынка акций МММ, выразившаяся в стремительном падении курса этих бумаг сначала в прошлую пятницу, а затем во вторник, показала, что денежные средства из этого сектора рынка перераспределяются вовсе не в приватизационные чеки, как это случилось бы ранее, а в другие предъявительские акции (в частности, в акции АО "Система 'Телемаркет"". При этом можно предположить, что если в четверг (день изменения официальной котировки акций МММ) компания сумеет выправить рынок путем резкого подъема их цены, то брокеры начнут игру на повышение курса акций, и значительные объемы денежных средств будут направлены уже в эту часть рынка. Поэтому в ближайшее время не приходится ожидать роста курса ваучера, а скорее его снижения.