К первичному размещению акций владельцы бизнеса подходят с особенным трепетом. Именно поэтому должность топ-менеджера, ответственного за размещение, часто становится расстрельной.
 |
Акционеры ГК «Виктория» (развивает одноименную продуктовую сеть, а также сети «Квартал», «Дешево» и «Кэш») на прошлой неделе уволили президента Максима Белолипцева и председателя совета директоров Георгия Ананчика. Поводом послужила динамика развития сети в 2006 году и первом квартале 2007-го. Назвать ее неутешительной нельзя: только за последние семь месяцев «Виктория» открыла 12 новых магазинов, что соответствовало заявленным планам, а ее оборот по сравнению с 2005 годом вырос на 38% и составил $836 млн. Но акционеры ожидали от компании 65-процентного роста — до $1 млрд. Это завышенные требования объясняются тем, что акционеры «Виктории» стремятся как можно больше нарастить стоимость актива в преддверии IPO, намеченного на 2008 год. Впрочем, господа Белолипцев и Ананчик — далеко не единственные «жертвы» первичного размещения.
2. Отстранен от нефти.
«Роснефть» объявила об IPO в 2005 году. Подготовка к ответственной процедуре была возложена на вице-президента компании Сергея Алексеева, который курировал финансово-экономический блок. В феврале 2006 года, так и не доведя дело до конца, Алексеев покинул пост. По мнению участников рынка, основной причиной этого стали разногласия с президентом компании Сергеем Богданчиковым. В частности, топ-менеджер предлагал разместить на бирже более 20% акций «Роснефти». Между тем, летом 2006 года «Роснефть» продала всего 14% акций. И, надо сказать, весьма успешно — за $10 млрд при ожидаемых $7,5 млрд.
3. Радикальное решение.
Когда в 1999 году американская компьютерная компания Linuxcare объявила о готовящемся IPO, ее убытки составляли примерно $10,5 млн (при выручке $518 млн). С помощью первичного размещения компания надеялась привлечь средства для финансирования новых разработок. IPO должно было пройти в 2000 году, но в апреле акционеры уволили исполнительного директора Фернанда Саррата, скорее всего, не договорившись с ним о параметрах размещения. Вскоре после этого Linuxcare вообще отказалась от идеи выхода на публичный рынок: компания сократила убытки, уволив треть сотрудников.
 |
Томас Миддельхоф пришел на должность исполнительного директора европейской медиакомпании Bertelsmann в 1998 году как раз для того, чтобы подготовить ее к IPO. С целью повышения ее капитализации топ-менеджер начал развивать перспективное интернет-направление. Его ошибка, очевидно, заключалась в том, что он настаивал на публичном размещении до 2005 года. Но семья Мон, которой принадлежит 75% акций компании, передумала выходить на биржу в столь сжатые сроки. Миддельхоф покинул Bertelsmann в 2002 году. Ее IPO не состоялось до сих пор.
5. Красная кнопка.
Не только топ-менеджеры страдают от IPO. Трагикомичный случай произошел с рядовым брокером японского банка Mizuho Financial. Во время первичного размещения телекоммуникационной компании J-Com он перепутал кнопки и выпустил в продажу 610 тыс. акций (на самом деле компания планировала разместить всего 14,5 тыс. ценных бумаг) по цене 1 иена за штуку, тогда как на самом деле стартовая цена одной акции равнялась 610 тыс. иен. Моментально исправить ошибку служащего не удалось, и J-Com потеряла $225 млн. Незадачливый брокер вскоре был уволен.