Альянс с подстраховкой

Чешские товарищи
Отговорить от заведомо невыгодного IPO акционеров банка удалось консультанту — The Boston Consulting Group. Одновременно с объявлением о том, что публичное размещение откладывается «на неопределенный срок», в середине мая Номос-банк подписал меморандум «о взаимопонимании с целью достижения стратегического партнерства» с чешской компанией PPF Group, у которой уже есть один российский актив — «Хоум кредит энд финанс банк» (ХКФБ), занимающий 22% рынка потребительского кредитования (второе место после «Русского стандарта»). Подписание договора должно привести к созданию универсальной банковской группы, которой владельцы Номос-банка должны передать свои акции, а PPF — акции ХКФБ. Взамен акционеры кредитных организаций получат доли в холдинге. Пропорции, в которых «Номос» и PPF будут владеть акциями новой компании, должны быть рассчитаны после аудита банков за первое полугодие — примерно в сентябре этого года. Однако, полагают аналитики, контролировать холдинг скорее всего будут чехи. Сделку планируется закрыть в четвертом квартале.
При этом в рамках холдинга банки продолжат самостоятельное развитие — условием сделки является неизменность как политики, так и состава менеджмента обеих организаций. Сферы деятельности Номос-банка и «Хоум кредита» практически не пересекаются, а потому объединять их — занятие рискованное и даже бессмысленное. «Не факт, что от интеграции они смогут выиграть в стоимости»,— предупреждает генеральный директор «Интерфакс-ЦЭА» Михаил Матовников.
Что же принесет сторонам этот «фиктивный брак»?
Интерес «Хоум кредита» к «Номосу» понятен: ХКФБ работает в самом массовом и самом рискованном сегменте банковского ритейла — на рынке потребкредитования, где доля невозвратов, по мнению экспертов, зашкаливает за 20–30%. При этом на рынке отмечают, что «Хоум кредит» лидирует по доле просроченной задолженности, правда, во многом из-за того, что полностью раскрывает данные, а не использует различные схемы для списания невозвратов. Соколов называет цифру 14%, но даже к таким показателям он не привык: просрочка по кредитам в «Номосе» составляет 0,3%, а списаний безнадежных долгов и вовсе нет. Альянс с банком, который имеет устойчивый корпоративный бизнес, сложившийся круг клиентов и консервативную стратегию,— хороший способ компенсировать рискованный бизнес «Хоум кредита».
Немало выгоды может принести чешской стороне доступ к зарплатным клиентам «Номоса», которых сейчас насчитывается свыше 300 тыс.,— лакомый кусок для банка, специализирующегося на потребкредитовании.

Розница с накладкой
Если выгода PPF от альянса с «Номосом» более или менее понятна, то о российской стороне этого не скажешь. Да, ХКФБ может поделиться опытом в потребительском кредитовании, которое хочет развивать Номос-банк. Но Соколов подступается к этому бизнесу не без опаски. «Психология российского банкира, прошедшего через кризисы 1990-х, сформирована так, что он не привык к потерям. Мы на это так и не решились,— объясняет он.— Но сейчас приходит новый партнер, который обладает безусловными знаниями в этой области».
Главную же задачу «Номоса» — построение полноценной розницы — альянс с чехами пока не решает. Розничная сеть ХКФБ достаточно специфична: чаще всего кредитование происходит непосредственно в торговых сетях, собственных кредитно-кассовых офисов у ХКФБ лишь около 60 (у Росбанка, обладающего самой крупной в стране частной региональной сетью, примерно 600 точек обслуживания). Поэтому «Номосу» все же придется развивать филиальную сеть: до конца 2008 года он обещает довести число точек до ста.
Что касается ассортимента, то и тут действия «брачующихся» также не слишком согласованы. Стремясь снизить риски, ХКФБ, подобно другим банкам, специализирующимся на экспресс-кредитах, начал развивать автокредитование и ипотеку. В том же сегменте собирается играть и наращивающий ритейл «Номос». Пока договоренностей о том, как банки будут разводить дублирующие бизнесы, нет. «На базе „Номоса” можно было бы развивать стандартный розничный бизнес, оставив ХКФБ сектор потребительского кредитования»,— предполагает Матовников. Другие аналитики, напротив, предлагают поручить всю розницу «Хоум кредиту», оставив «Номосу» то, в чем он разбирается,— корпоративный бизнес. Сам Соколов высказывается категорично: «Пока я не готов передать ХКФБ ни одного сотрудника. Банк — очень психологичный и тонкий механизм, резкие движения тут неуместны».
В «Номосе» рассчитывают на помощь ХКФБ в «окучивании» многочисленных торговых сетей, с которыми тот работает,— российский партнер надеется предоставлять им кредиты как юридическим лицам. Однако, как замечает Юлия Архипова, в розничных сетях помимо ХКФБ работает множество других банков: «Если „Хоум кредит” разместил своих сотрудников на территории какого-либо магазина, это еще не значит, что его владелец будет готов обслуживать свои счета у партнера ХКФБ». Кроме того, у большинства торговых сетей давно сложились отношения с кредитующими их банками, и «Номос» должен будет предложить более выгодные условия, чтобы их переманить. Кредитные точки ХКФБ в этом вряд ли помогут.

К новым IPO
Пожалуй, единственный существенный плюс для «Номоса» от союза с чехами — доступ к более дешевым денежным ресурсам. Конечно, на рынке заимствований «Номос» не новичок — в свое время, например, он оказался первым банком, начавшим привлекать так называемые золотые синдикаты для нужд кредитуемых им золотодобывающих компаний. Однако одно дело использовать эти деньги для перекредитования, получая прибыль, другое — пускать их на собственное развитие. «Номос-банку альянс с PPF может облегчить доступ к рынкам капитала,— считает аналитик Fitch Rating Алексей Кечко.— он сможет привлекать капитал от большего круга инвесторов, заинтересованных как в его корпоративном бизнесе, так и в розничном бизнесе „Хоум кредита”».
Впрочем, это отдаленная перспектива: пока банки только начинают обсуждать детали будущего взаимодействия. Инвестиционную привлекательность, обещает Дмитрий Соколов, новая структура обретет через полтора-два года. Председатель правления не исключает, что тогда-то холдинг сможет наконец выйти на IPO. «Если будет консолидированная отчетность по МСФО, то у холдинга с хорошо диверсифицированными рисками намного больше возможностей, чем у банков по отдельности,— даже если „Номос” все же станет универсальным»,— говорит Юлия Архипова. «Крупный актив может быть интересен инвесторам,— рассуждает начальник отдела M&A МДМ-банка Олег Сеньков.— С другой стороны, их может смутить, что он представляет собой два банка — розничный и корпоративный: как правило, инвесторы предпочитают так называемые монолайны».
Пока же, говорят эксперты, создается ощущение, что альянс нужнее PPF и «Хоум кредиту» с их рискованным бизнесом и просроченными задолженностями, а вот Номос-банк вполне мог бы развивать розницу самостоятельно. И тут же добавляют: если банки так и не удастся привести к единому знаменателю, стороны расстанутся безболезненно. Альянс — очень удобная форма для «развода».

Юлия Гордиенко