Львиная доля публикаций по рынку M&A в России посвящена корпоративным захватам. Первая ассоциация, которая приходит на ум, когда речь идет о поглощении,– обязательно враждебное, что-то про белого рыцаря, золотой парашют и ядовитые (почему-то кажется, что они должны быть зелеными) пилюли. Кто его знает, что это такое, но звучит красиво и слегка зловеще. Книга «Искусство слияний и поглощений» совсем про другой рынок.
Российские книги «про это» напоминают учебник по тактике для военных училищ. Будь начеку, высылай разведку, заходи слева, заходи справа, нас не догонят. Впрочем, есть основания – даже классическое полухудожественное описание рынка M&A, мировой бестселлер «Варвары у ворот», тоже в общем-то об интриге, человеческих страстях и правилах ведения боевых действий. Но есть и другой рынок M&A – индустрия со своими законами, правилами и профессионалами. Поглощения на нем проходят буднично и даже скучно, страсти наружу не выплескиваются, а пособия по проведению таких поглощений напоминают поваренную книгу.
Книга Стенли Фостера Рида и Александры Рид Лажу и есть такая поваренная книга про M&A, первое издание такого рода в России. И книга, к счастью, достойная: в списках Amazon.com среди себе подобных она входит в первую пятерку (если, конечно, отсечь книги, проходящие по разряду «для однодневного менеджера» или «сделай вид, что знаешь все про M&A»). «Искусство слияний и поглощений» и построено как поваренная книга. Никому в голову не придет читать ее от корки до корки – как-никак почти тысяча страниц. Это сборник вполне конкретных вопросов и ответов. Здесь даже два оглавления: помимо классического есть еще и длиннющий список вопросов, на которые дается ответ, всего больше тысячи. Очень удобно.
С возражением «Все равно она не про нас» придется согласиться. В значительной степени это про Америку. Что особенно заметно, когда речь заходит о юридических закавыках или, например, рассказывается про осторожное обращение с планом привилегий для персонала. Но все-таки это далеко не вся книга. Авторы пишут: «Лишь немногие в этом бизнесе осмелятся спросить: "А что это значит?"». Именно так. Российские авторы часто не утруждают себя элементарным и понятным определением того, что такое M&A, и сразу переходят к «войнушке». А ведь совсем не бесполезно (да и просто любопытно) узнать, что такое «обратное поглощение» или как выглядит неадаптированное к отечественным условиям LBO (поглощение на кредитные деньги), как определить, сколько платить посредникам (правило Лемана), что такое старший долг, как проходит due diligence и кто за него платит. Особенно интересны главы про финансовое структурирование сделок, технику ведения переговоров и тонкости завершения сделки.
Что еще можно сказать про эту книгу? Известно, что переводом можно загубить любое сочинение. Книга становится плодом размышлений переводчика на тему, в которой он ничего не понимает или, наоборот, понимает, только нормально сказать не может. Найти того, кто читал это издание в оригинале, не удалось. Поэтому положимся на репутацию «Альпины». Со своей стороны могу сказать, что перевод явно лучше работ Ивана Закаряна про фондовый рынок (для тех, кто знает).
Цену вопроса в случае с книгой «Искусство слияний и поглощений» определить просто. Тысяча вопросов, тысяча ответов, тысяча страниц, тысяча рублей. Цена явно не студенческая. Можно сказать, что она «на любителя», на «тех, кто понимает». Главное, чтобы любитель был достаточно состоятельный. Он не пожалеет.
Искусство слияний и поглощений
Рид С. Ф., Рид Лажу А.
М.: Альпина Бизнес Букс, 2004
Переплет / Пер. с англ. / 958 с.