«Северсталь», слияние которой с Arcelor сорвалось, намерена разместить акции на Лондонской бирже. Аналитики уверены, что время для IPO выбрано очень удачно.
«Череповецкий металлургический гигант еще в 2003 году начал
реализовывать разработанную McKinsey стратегию, предполагающую
превращение „Северстали” в глобального лидера. Объединение с
Arcelor вполне отвечает поставленным задачам»
СФ №
21/2006
 |
В последние несколько лет «Северсталь» активно скупает активы за пределами России. В 2003 году «дочка» «Северстали» Severstal North America (SNA) приобрела за $285,5 млн активы обанкротившейся американской Rouge Industries. В 2005 году SNA и Wheeling-Pittsburgh Steel Corporation объявили о создании СП по производству кокса – Mountain State Carbon в Западной Виргинии. В том же году «Северсталь» за 430 млн евро приобрела 62% акций итальянской группы Lucchini. В настоящий момент капитализация ОАО «Северсталь» составляет $11,9 млрд. 89,6% акций компании принадлежат генеральному директору «Северсталь-групп» Алексею Мордашову.
В марте этого года «Северсталь» объявила о слиянии с Arcelor, вторым по величине металлургическим концерном мира. В результате основной акционер «Северстали» Алексей Мордашов должен был стать владельцем 38% акций объединенной компании, контролирующей более 20% мирового рынка стали.
Однако планам Мордашова помешал индийский бизнесмен Лакшми Миттал, владелец компании Mittal Steel. 25 июня 2006 года совет директоров Arcelor принял решение отказаться от слияния с «Северсталью» в пользу объединения с Mittal Steel. Через пять дней акционеры Arcelor одобрили это решение. За расторжение сделки Arcelor пришлось выплатить «Северстали» 140 млн евро.
По мнению отраслевых аналитиков, одним из основных препятствий на пути M&A-сделки года – слияния «Северстали» и Arcelor – стала непрозрачность российской компании. «Основным механизмом слияния должен был стать обмен акциями, при этом никто из участников рынка не мог точно оценить, сколько должны стоить акции „Северстали”»,– поясняет аналитик «Тройки Диалог» Сергей Донской.
А на днях в газете Financial Times появилась информация о том, что «Северсталь» может в конце 2006 – начале 2007 года разместить акции на Лондонской фондовой бирже. По данным FT, российская металлургическая компания намерена разместить около 10% своих акций. Организацией IPO займутся инвестбанки Citigroup, Deutsche Bank и UBS.
По оценке аналитиков из «Атона», «Северсталь» может выручить не менее $1,5 млрд. «Момент для IPO выбран удачно, сейчас металлургический рынок находится на пике развития, и пока нет никаких оснований полагать, что к моменту выхода „Северстали” на LSE ситуация изменится в худшую сторону»,– говорит аналитик «Атона» Владимир Катунин. По мнению эксперта, у «Северстали» нет потребности тратить столь крупную сумму, которую она может выручить от IPO, на задачи, связанные с оперативной деятельностью компании. Вероятно, можно предположить, что Алексей Мордашов присматривается к новым активам, которые можно было бы приобрести взамен выскользнувшей из его рук Arcelor.
Сергей Донской считает, что после IPO Мордашову станет проще вести переговоры о возможных слияниях и поглощениях. «После размещения в Лондоне у рынка появится эффективный инструмент для оценки стоимости „Северстали”, а у компании, в свою очередь, дополнительные средства для проведения сделок по M&A»,– поясняет Донской. Не исключено, что IPO «Северстали» может и не состояться именно в те сроки, о которых пишет FT. Правда, вице-президент Ситибанка Наталья Николаева подтвердила агентству «Интерфакс», что материнская компания банка – Citigroup получила мандат на организацию IPO «Северстали».