Климат-контроль

ЩЕДРЫЕ НА НЕФТЬ ИНДИЙЦЫ
Чтобы добиться согласия российских властей на участие Индии в наших нефтегазовых проектах, правительство этой страны готово инвестировать в российскую нефтянку беспрецедентную сумму $25 млрд.

Именно столько министр нефти и газа Индии Мани Шанкар Айяр предложил за получение доли в «Юганскнефтегазе», «Сахалине-3» и «Северной нефти». Чтобы убедить российских чиновников в серьезности этого предложения, министр лично прилетел в Москву. Однако пока никаких конкретных результатов визит индийского министра не принес: стороны обменялись дипломатическими соглашениями о взаимном сотрудничестве, а «Газпром» подписал с Индией расплывчатый инвестиционный меморандум. Как полагают эксперты, вряд ли Индии удастся получить долю в «Юганскнефтегазе» даже за большие деньги. «Кажется почти невероятным, чтобы правительство допустило участие иностранной компании в капитале „Юганска”, даже если бы речь шла о 15–20%»,– отмечает аналитик «Тройки Диалог» Каха Кикнавелидзе. Скорее всего, государство не захочет делиться крупнейшим добывающим активом, тем более что за его получение велись столь продолжительные военные действия.

С другой стороны, как известно, партнерство с Индией, одним из крупнейших в мире импортеров нефти, стратегически важно для российской нефтяной отрасли, о чем не раз заявляли и чиновники разных уровней, и представители нефтяных компаний. Поэтому шансы индийцев поучаствовать в российских нефтяных проектах все же достаточно велики. И вряд ли потенциальному сотрудничеству помешают даже громкие заявления министра природных ресурсов Юрия Трутнева о том, что иностранцы не будут допущены к разработке российских нефтяных месторождений. Так что, очевидно, власти всерьез обдумывают предложение индийцев, и именно поэтому пока избегают скоропалительных заявлений.
Оценка экспертов +2,46

ПОБЛАЖКА
IPO станет проще и дешевле
Законодатели решили облегчить отечественным компаниям процедуру размещения ценных бумаг на российских биржах.

На днях Госдума приняла важные поправки в закон «О рынке ценных бумаг», которые, по мнению экспертов, сильно облегчат жизнь российским компаниям-эмитентам. Поправки отменяют обязательность подписания проспекта эмиссии ценных бумаг у финансового консультанта и вообще фактически упраздняют услуги финконсультантов при размещении бумаг на биржах. По словам вице-президента управления корпоративными финансами МДМ-Банка Сергея Азатяна, это сделает процесс выхода на биржи проще и дешевле. «Консультанты занимались исключительно тем, что проверяли достоверность проспектов эмиссий. Это формальная процедура, которую вполне может выполнять сам организатор выпуска»,– говорит эксперт. К тому же, добавляет он, за услуги консультанта эмитент платил от нескольких десятков до сотен тысяч долларов в зависимости от объема эмиссии.

Второй поблажкой для эмитентов стала отмена обязательной регистрации списков ценных бумаг в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР). Раньше для внесения изменений в список торгуемых на биржах бумаг требовалось около месяца ждать соответствующего разрешения ФСФР. Теперь биржам будет достаточно просто уведомить регулятора об изменениях в торговых списках. Российский финансовый рынок в скором времени ожидают и новые перемены. ФСФР решила сделать отечественные площадки более привлекательными для IPO. Ведомство уже подготовило законопроект, отменяющий 45-дневный срок ожидания между первичным и вторичным размещением акций на российских биржах. Так, на западных площадках свободное обращение бумаг начинается уже на следующий день после IPO. А в России после регистрации эмиссии в ФСФР акционеры компаний могут в течение 45 дней выкупить часть бумаг только по цене, которая вне зависимости от роста рынка не меняется на протяжении всего 45-дневного срока. Отмена «правила 45 дней», по мнению ведущего аналитика ИГ «Регион» Валерия Вайсберга, сильно повысит эффективность вторичного размещения бумаг. Наряду с этой инициативой ФСФР решило открыть отечественный рынок для бумаг иностранных эмитентов. Еще один законопроект регуляторов регламентирует выпуск российских депозитарных расписок (РДР) для зарубежных участников. Эксперты считают, что в первую очередь РДР заинтересуются компании, работающие на постсоветском пространстве.
Оценка экспертов +3,82

ПРАВОСУДИЕ
Конфискация за безнравственность
Налоговые органы теперь могут конфисковать имущество компаний, полученное в результате совершения «антисоциальных» и «безнравственных» сделок по минимизации налогов.

Согласно статье 129 Гражданского кодекса «сделка, совершенная с целью, заведомо противной основам правопорядка и нравственности», является ничтожной, и весь доход, полученный от этой сделки, конфискуется в пользу государства. До сих пор эта статья никогда не применялась в налоговом праве и была «спящим законом», который, по словам управляющего партнера компании Timothy’s Legal Евгения Тимофеева, предполагался для вынесения наказания за торговлю людьми и человеческими органами. Однако на днях Конституционный суд признал правомерным применение этого пункта и в случае уклонения от уплаты налогов.

Прецедент для использования этой нормы создали налоговые органы, предъявившие претензии к трем башкирским нефтеперерабатывающим заводам: Ново-Уфимскому НПЗ, Уфимскому НПЗ и ОАО «Уфанефтехим». В 2001 году эти предприятия заключили с компаниями «Борт-М» и «Корус-Байконур», зарегистрированными в Байконуре, договоры об аренде своих мощностей. Налоговики же считают, что башкирские заводы на самом деле никому свои мощности не сдавали в аренду, а воспользовались налоговыми льготами, предоставлявшимися в то время байконурским структурам, то есть умышленно совершили «безнравственную сделку». Федеральный арбитражный суд постановил, что заключение этих договоров «преследовало цель уклонения от уплаты налогов, которая противна основам правопорядка и нравственности». Договоры были признаны недействительными, и полученная заводами арендная плата конфискована в пользу государства. А КС, признавший использование данной статьи в налоговом праве законным, окончательно развязал налоговикам руки.

Теперь формулировка статьи 129 ГК позволяет обвинить в «безнравственности» фактически любую компанию, подозреваемую в уклонении от уплаты налогов, и конфисковать ее доход от «антисоциальной» сделки вместе с дополнительными штрафами и пенями за нарушение налогового законодательства. Эксперты считают, что КС, по сути, дал налоговикам новую возможность усилить давление на бизнес. «Остается надеяться, что данный закон будет применяться не поголовно, а избирательно, и каждый раз в индивидуальном порядке рассматриваться в суде. Тогда у компаний остается шанс доказать свою правоту»,– отмечает юрист компании «Князев и партнеры» Петр Домбровицкий.
Оценка экспертов–1,18

ЛИБЕРАЛИЗАЦИЯ
У «Ростелекома» отобрали монополию
С введением новых правил лицензирования на рынок дальней связи будут допущены альтернативные операторы, помимо нынешнего монополиста «Ростелекома».

Подписанное премьером Фрадковым постановление «Об утверждении перечня наименований услуг связи, вносимых в лицензии, и перечней лицензионных условий» может изменить расстановку сил на рынке международной и междугородной связи. До сих пор монопольным оператором дальней связи оставался «Ростелеком», однако новый перечень лицензионных условий предусматривает присутствие в этом секторе рынка альтернативных операторов. Министерство информации и связи планирует выдать первые лицензии уже в мае этого года и тем самым превратить рынок дальней связи в зону свободной конкуренции. В связи с этим, по прогнозам чиновников Мининформсвязи, тарифы на звонки по межгороду начнут неизбежно снижаться. Правда, чтобы составить конкуренцию «Ростелекому», компаниям необходимо обеспечить покрытие во всех 89 субъектах федерации, а это под силу лишь крупным игрокам рынка, готовым инвестировать в инфраструктуру региональной сети не менее $50 млн.

Первыми потенциальными конкурентами «Ростелекома», по мнению экспертов, могут стать компании Golden Telecom и «Межрегиональный Транзит Телеком» (МТТ). Но аналитик «Проспекта» Ирина Ложкина считает, что быстрой либерализации рынка связи ждать не стоит: «Обеспечение федеральной зоны покрытия и получение лицензии – процессы долгие, и альтернативные „Ростелекому” компании появятся не раньше чем через полгода, а снижение тарифов начнется еще позднее»,– полагает она. По ее оценкам, услуги международной и междугородной телефонной связи в итоге подешевеют на 15–20%.
Оценка экспертов +3,73