На минувшей неделе продолжился "ползучий" рост доллара, наметившийся еще во второй половине августа: доллар подорожал на 1%. Начало недели, впрочем, предвещало гораздо более бурные события. В понедельник курс вырос сразу на 4 рубля, во вторник - еще на 3,5 рубля. При этом объемы первоначального спроса на валюту резко увеличились, превысив предложение примерно на $5 млн. В среду спрос возрос еще в полтора раза, достигнув рекордного за все время торгов ММВБ уровня ($126,49 млн). Стало очевидно, что на бирже предпринята вторая за последние три недели атака на рубль. Она, однако, была отбита. На торги в среду было выставлено $129,8 млн, предложение превысило спрос, и курс доллара снизился (на 1,5 рубля). В четверг и пятницу наблюдалось относительное затишье: оборот уменьшился более чем на треть, доллар подешевел на рубль.
Впрочем, вряд ли кто-нибудь верит, что это надолго. Доллар сейчас уже практически всеми воспринимается как "дешевый", поскольку за те два с половиной месяца, которые прошли с начала стабилизации валютного курса, индекс потребительских цен увеличился примерно в 1,75 раза (и продолжает увеличиваться на 4-5% в неделю). Вопрос только в том, сколько средств из своих валютных резервов ЦБ не пожалеет на валютные интервенции, и какую рублевую массу смогут мобилизовать коммерческие банки, ведущие биржевую игру.
Последнее во многом зависит от того, будет ли сломлено сопротивление Бориса Федорова, настаивающего на продолжении жесткой кредитной политики. В среду один из заместителей председателя ЦБ сообщил, что правительственная кредитная комиссия решила "отложить в сторону майские договоренности между ЦБ и правительством и жить так, как необходимо России". Ясно, что, если это решение будет проводиться в жизнь, рублевая масса найдется.
Тем временем продолжают понемногу расти ставки по межбанковским кредитам. В конце прошедшей недели на аукционах МФД и МБО "Оргбанк" они увеличились на 2-3 процентных пункта. Если ЦБ не скорректирует в ближайшее время свою ставку рефинансирования, можно будет говорить о том, что в некоторых основных моментах майская договоренность уже "отложена в сторону".
На рынке облигаций государственного займа 1991 года в преддверие октябрьской "особой недели" продолжилось снижение доходности выпуска "октябрь" (при сохранении доходности выпуска "апрель"). Вообще говоря, это обычная мировая практика, имеющая целью привлечь внимание инвесторов к более долгосрочным бумагам. Однако в нынешних российских условиях она выглядит довольно странной: спрос на облигации займа 1991 года (в том числе выпуска "октябрь") и так невелик. Куда уж дальше снижать их привлекательность?
Зато спрос на государственные казначейские обязательства растет. Оборот вторичных торгов вырос по сравнению с предыдущей неделей более чем в полтора раза и достиг 12% общего объема размещенных казначейских обязательств. При этом велась игра на последовательное повышение курса ГКО. Поэтому при снижении их доходности, исчисленной по отношению к дате погашения, доходность от сверхкраткосрочных вложений (приобретение ГКО на одних торгах и продажа их на следующих) превышала 300% годовых.
Курс ваучера рос изо дня в день и к концу недели достиг 10100 рублей. Однако при этом оборот торговли приватизационными чеками на всех биржах резко сократился (на РТСБ, например, сразу на 60%). Эксперты Ъ связывают это с "уходом" ваучера на внебиржевой рынок.
Полосу подготовили СЕРГЕЙ Ъ-СМИРНОВ и АНДРЕЙ Ъ-ШМАРОВ