«Уралхим» консолидирует КЧХК

Миноритарии комбината могут продать его акции по оферте

Входящий в ОХК «Уралхим» Кирово-Чепецкий химкомбинат (КЧХК) объявил оферту по выкупу акций у миноритарных акционеров. «Уралхим», которому сейчас принадлежит около 80% акций КЧХК, намерен стать единственным акционером комбината. Бумаги выкупаются чуть дороже рыночной цены. Однако аналитики считают, что справедливая стоимость химкомбината выше и миноритарии согласятся на выкуп только при наличии предварительных договоренностей с «Уралхимом».

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) приняла обязательное предложение ОХК «Уралхим» о приобретении ценных бумаг КЧХК (имеется в распоряжении «Ъ»). Как рассказали «Ъ» в «Уралхиме», оферта стала обязательным действием, так как ОХК преодолела барьер в 75% акций химкомбината. Как говорится в предложении, «Уралхим» будет выкупать акции по 9208 руб. ($383) за штуку: это наибольшая цена, по которой в течение последних шести месяцев ОХК приобретала обыкновенные акции КЧХК.


Ъ  КЧХК входит в ОХК «Уралхим», консолидирующую активы экс-президента СИБУРа Дмитрия Мазепина в секторе минудобрений. Выручка КЧХК по МСФО в первом полугодии 2007 года — $146 млн, валовая прибыль — $23 млн. На данный момент «Уралхим» владеет 80,02% акций компании. Капитализация КЧХК в РТС составляла вчера около $369 млн.

Срок принятия оферты составляет 70 дней и истекает 13 мая. Предложение обеспечено гарантией ВТБ: вся сумма оферты составляет около $79 млн. «С крупнейшими миноритарными акционерами уже существует договоренность о выкупе их пакетов,- говорят в „Уралхиме“.- В результате, по нашим подсчетам, мы сможем консолидировать 96-97% акций КЧХК и объявить принудительную оферту». В компании поясняют, что, несмотря на консенсус в принятии решений, существовавший с крупными миноритариями, «Уралхим» заинтересован в увеличении своей доли в КЧХК до 100% в преддверии предстоящего IPO. Размещение планируется провести осенью текущего года. Впрочем, источник «Ъ» в инвесткомпании, консультирующей одного из крупных миноритариев КЧХК (около 10% акций), говорит, что его клиента не устраивает цена оферты.

Последняя сделка с акциями КЧХК в РТС состоялась по цене $360 за акцию, это на 6,4% ниже объявленной цены оферты. В конце февраля ОХК «Уралхим» также направила оферту на выкуп акций миноритарным акционерам березниковского ОАО «Азот». В настоящее время «Уралхиму» принадлежит 81,73% акций предприятия. Цена за акцию «Азота» определена в размере 22,7 тыс. руб. ($944). На следующий день после объявления оферты сделки с акциями «Азота» в РТС совершались по $900 за бумагу. Таким образом, цена предложения превышает рыночную стоимость акций на 4,9%. Предложение также будет действовать в течение 70 дней.

«Обе оферты „Уралхим“ выставил „по рынку“ — на уровне, на котором торгуются бумаги»,- отмечает директор аналитического департамента «АнтантаПиоглобал» Георгий Иванин. По его мнению, миноритарии могут продать свои акции, так как бумаги не очень ликвидные и ожидать их роста не стоит, учитывая риск принудительного выкупа после достижения «Уралхимом» 95%. Впрочем, аналитик ИК «Финам» Михаил Фролов считает, что оферта КЧХК выставлена ниже справедливой стоимости компании. «Скорее всего, миноритарии принесут акции по оферте только в том случае, если с ними действительно существует договоренность»,- полагает аналитик. Справедливую стоимость акции КЧХК господин Фролов оценивает не менее чем в $550, «Азота» — в $1,5 тыс. Он сомневается в том, что миноритарии принесут по оферте 15% акций, и рекомендует им подождать более выгодного предложения.


ВЛАДИМИР РАВИНСКИЙ

Картина дня

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...