В понедельник на ММВБ и РТС начнется размещение акций допэмиссии Волжской ТГК. Вчера генкомпания закрыла книгу заявок и объявила цену размещения на уровне 2,85 руб. за акцию. Генкомпания продаст 3,86 млрд акций, рассчитывая привлечь порядка 15 млрд руб. По оценкам экспертов, компания разместится по цене $478 за кВт установленной мощности. Ранее основной претендент на акции «КЭС-Холдинг» заявлял о намерении купить весь объем допэмиссии по более низкой стоимости — $450 за кВт. Аналитики отмечают, что цена размещения соответствует среднерыночным оценкам, но добавляют, что при удачной конъюнктуре она могла бы составить не менее $570 за кВт.
Закрыть книгу заявок и объявить цену размещения компания намеревалась еще 11 марта, но тогда по просьбе инвесторов дату перенесли на 14 марта. Размещение допэмисси и ТГК-7 на ММВБ и РТС начнется 17 марта и закончится не позднее 25 марта. Компания разместит 3,859 млрд обыкновенных акций — это 14,78% от старого уставного капитала и 12,87% от нового. В ходе IPO ТГК-7 намерена привлечь 15 млрд руб. Андеррайтеры размещения — ЗАО «Инвестиционная компания «Тройка Диалог», компании TD Investments Limited (Кипр), Merrill Lynch International. Рыночная капитализация TГК-7 после размещения, рассчитанная исходя из цены предложения, составит около $3,14 млрд. Сейчас капитализация компании составляет $2,8 млрд, отмечает портфельный управляющий УК «Альфа Капитал» Семен Бирг.
Всего в состав ВоТГК входят 21 станция общей мощностью 6 880 МВт — по электроэнергии, и 31 115 Гкал/ч — по теплоэнергии. По состоянию на 31 декабря 2007 года ТГК-7 занимала по этим показателям второе место среди российских ТГК. По данным отчета ВоТГК за 4 квартал 2007 года, выручка от реализации мощности составила 1,5 млрд руб., выручка от реализации электроэнергии — 881,7 млн руб., выручка от реализации тепловой энергии — 1,95 млрд руб., чистая прибыль ВоТГК составила 241,7 млн руб.
Интерес к покупке акций ТГК-7 ранее проявляли структуры «КЭС-Холдинга». Сам «КЭС-Холдинг», а также аффилированные ему кипрские Primagate Trading Limited и Integrated Energy Systems Limited. Эти компании подали в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) ходатайства на приобретение 100% акций ТГК-7. Глава «КЭС-Холдинга» Михаил Слободин также заявлял, что готов приобрести весь объем допэмиссии ТГК-7 по цене $450 за 1 кВт установленной мощности. Кроме того, волжским активом РАО интересовался «Газпром». Однако по неофициальной информации, в покупке допэмиссии газовый монополист участвовать не будет.
Вчера в пресс-службе КЭС отметили, что в компании цену размещения считают удовлетворительной. Вопрос, сохранилось ли у холдинга желание приобрести весь объем допэмиссии, в КЭС комментировать не стали.
«ТГК-7 разместилась достаточно скромно в заявленном ранее диапазоне 2,8-2,95 руб., поскольку цена ближе к его нижней границе, — говорит Семен Бирг. — Судя по заявленным параметрам, компания разместится по цене примерно $478 за кВт установленной мощности». Хотя ТГК-6, также интересный актив, разместилась по еще более низкой цене — $437 за кВт». В целом невысокая цена размещения соответствует среднерыночным оценкам и обусловлена отсутствием хорошей конкуренции за актив и плохой конъюнктурой на рынке, возникшей, в том числе, из-за кризиса ликвидности, говорит аналитик. Адекватная цена ТГК-7 составляет $570 за кВт, считает господин Бирг.
Ольга Варламова