Как говорится во вчерашнем сообщении ТГК-5, стоимость активов компании по состоянию на начало 2008 года составила 22,359 млрд руб., увеличившись на 96,16% по сравнению с аналогичными показателями конца 2006 года. Чистая прибыль компании за 2007 год уменьшилась на 16,5% — до 328 млн руб. В ТГК-5 объясняют рост стоимости активов размещением в минувшем году дополнительных акций компании путем открытой подписки, а снижение прибыли — увеличением расходов.
Ъ ОАО ТГК-5 зарегистрировано 22 марта 2005 года на базе генерирующих мощностей Кировской области, республик Удмуртия, Чувашия и Марий Эл. Установленная электрическая мощность — 2467,3 МВт, установленная тепловая мощность — 9040 Гкал/ч. Уставный капитал — 12,303 млрд руб. 46,125% акций компании принадлежат ЗАО «Комплексные энергетические системы». Выручка ТГК-5 за 2006 год составила 11,761 млрд руб., прибыль от продаж — 234,363 млн руб., чистая прибыль — 393,147 млн руб.
Аналитик Альфа банка Александр Корнилов называет технической процедурой отражение изменения стоимости чистых активов в отчетности ТГК-5 после продажи весной 2007 года акций дополнительной эмиссии: «В балансе компании увеличилась сумма по разделу „капиталорезервы“ за счет разницы между номинальной стоимостью акций и их рыночной ценой». Аналитик ИБ «КИТ Финанс» Даниил Гутеев в свою очередь полагает, что на снижение чистой прибыли генерирующей компании могли сказаться крупные приобретения ТГК-5. В частности, в декабре в рамках стратегии по увеличению потребления твердого топлива электростанциями Кировской области компания завершила сделку по покупке 100% ЗАО «Вятка Торф» за 350 млн руб.
В целом портфельный управляющий УК «Альфа Капитал» Семен Бирг указывает на несоразмерность доходов компании ее рыночной капитализации: «На закрытие вчерашней торговой сессии ММВБ стоимость ТГК-5 составила 23,6 млрд руб. при невероятно низкой чистой прибыли. Таким образом, отношение капитализации компании к ее чистой прибыли составило 77 — это очень большой показатель для российского рынка, где традиционной величиной является 12». Господин Бирг заключает, что чистая прибыль территориальных генкомпаний станет показательной величиной примерно к 2010 году — после либерализации рынка электроэнергии, когда компания большую часть вырабатываемых ресурсов будет продавать на свободном рынке.
ИВАН СЕРГЕЕВ