Как изменились за неделю депозитные/кредитные ставки по основным валютам (на 19:30 московского времени, 1 октября)
Срок Доллар США Немецкая марка Французский франк Японская иена Швейцарский франк Фунт стерлингов
1 день 3 (+1 16)/3 1 8 (+1 8) 6 3 4/7 - - 4 1 2 (+1 8)/5 (+1 8) -
1 неделя 3/3 1 8 (+1 32) 7 (+3 16)/7 1 8 (+3 16) 7 3 32 (-3 32)/7 5 16 (-1 8) 2 7 16 (-1 2)/2 9 16 (-7 16) 4 5 8 (+1 16)/4 13 16 5 13 16 (+3 16)/6 1 16 (+3 16)
1 месяц 3 1 32 (+1 32)/3 5 32 (+1 16) 6 13 16 (+1 16)/6 15 16 (+1 16) 7 3 32 (-3 32)/7 7 32 (-7 32) 2 7 16 (-1 8)/2 9 16 (-1 16) 4 9 16/4 13 16 5 7 8 (+1 8)/6 (+1 8)
2 месяца 3 1 4 (+3 16)/3 3 8 (+1 4) 6 11 16 (+1 16)/6 13 16 (+1 16) 7 1 16 (-1 16)/7 3 16 (-3 16) 2 7 16 (-1 16)/2 9 16 (-1 16) 4 5 8 (+1 2)/4 3 4 5 7 8 (+1 8)/6 (+1 8)
3 месяца 3 1 4 (+1 8)/3 3 8 (+1 8) 6 3 8 (-1 16)/6 3 4 (+1 16) 7 (-1 8)/7 1 8 (-1 4) 2 7 16 (-3 32)/2 9 16 4 5 8 (+3 16)/4 3 4 (+1 16) 5 13 16 (+1 8)/5 15 16
6 месяцев 3 3 8 (+1 8)/3 7 16 (+1 16) 6 3 8/6 1 2 6 11 16 (-1 8)/6 13 16 (-1 8) 2 7 16 (-1 32)/2 9 16 (+1 32) 4 3 8/4 5 8 5 11 16 (+1 16)/5 13 16 (-1 16)
1 год 3 1 2 (+1 8)/3 5 8 5 15 16/6 1 32 (-1 32) 6 5 32 (-3 32)/6 9 32 (-3 32) 2 7 16 (-1 16)/2 9 16 4 1 4 (+1 16)/4 3 8 (+1 16) 5 5 8 (+1 16)/5 3 4 (-1 16)
В таблице даны сведения о годовых процентных ставках по межбанковским депозитам и кредитам на срок от 1 дня до 1 года (в скобках их изменения за прошедшую неделю). Очевидно, что по ряду валют ставка меняется нелинейно, убывая с ростом срока кредита/депозита. В этом случае можно говорить о том, что инфляционные ожидания участников рынка в отношении этой валюты сильны, а изменение ставок позволяет судить о том, в какую сторону они изменяются — усиливаются или ослабевают: если ожидается увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок снижаются. Второе обстоятельство, которое нужно принимать во внимание с учетом ожидаемого изменения темпов инфляции — соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить также и о курсовых соотношениях, прогнозируемых участниками рынка на дальнюю перспективу. Высокие, с учетом инфляции, ставки защищают валюту в моменты усиления спекуляций на рынке, делая ее более привлекательной.
Кросс-курсы немецкой марки
27.09 28.09 29.09 30.09 1.10
Фунт/марка 2,4639 2,4413 2,4396 2,4413 2,4522
Марка/иена 65,21 65,10 65,06 65,00 64,99
Дилеры считают, что "российский кризис" исчерпал себя
Минувшая неделя вновь прошла под знаком российского орла, хотя влияние "обычных" факторов стало значительно более заметным. До четверга торговля носила исключительно мирный характер: дилеры пытались определить дальнейшее направление движения рынка. Примерно в среду к середине дня начало вырисовываться что-то конкретное. Доллар начал падать и в результате вышел на отметку 1,6080 по сравнению с 1,6500 в конце прошлой недели. По всей видимости, это объяснялось исключительно тем, что дилеры закрывали долларовые позиции, созданные ими после того как в России был распущен парламент. Однако рубеж 1,6080, как и ожидалось нами, оказался крепким орешком — так и не преодолев его, доллар снова двинулся вверх.
Этому немало способствовали два обстоятельства. Обстоятельство первое заключается в том, что, как всегда остро реагируя на события в России, западные инвесторы откровенно перепугались обострения ситуации в районе Белого Дома в Москве. Однако это обстоятельство фактически исчерпало себя еще на позапрошлой неделе, уже к утру 24 сентября, хотя и довело доллар до уровня 1,6350. На следующей неделе, 29 сентября, в Сингапуре дилеры зафиксировали уже снижение спроса на доллар, рынок почти пришел в норму.
В четверг и в пятницу доллар вновь вырос под влиянием данных о росте спроса на промышленную продукцию, снижении безработицы в Америке и радующих глаз основных экономических показателей (leading indicators) США. Однако, по всей видимости, возможности своего роста американская валюта исчерпала во время спекуляций "на российском кризисе". Так и не преодолев отметку 1,6450, которой достиг сразу после опубликования этих данных, доллар заканчивал пятницу на уровне 1,6300/50 с некоторой тенденцией к падению, подкрепленной продажами на stop-loss, которые начались на отметке 1,6360.
Вообще, все дилеры отмечают, что уровни 1,6250 и 1,6450 близки к тому, чтобы стать довольно прочными границами движения курса доллар/марка на некоторое время. Если так и произойдет, то тенденцию к падению доллара можно считать сломленной, а пределы роста американской валюты к марке к концу года — осторожно определить в районе 1,75. Впрочем, выход из этого коридора в ближайшие две недели возможен (например, в случае резкого обострения обстановки в России), но тогда уже, скорее всего, вверх.
Курс доллар/иена не реагировал на происходившее на этой неделе, и специалисты не ожидают серьезных перемен на этом фронте до тех пор, пока не успокоится курс доллар/марка. Если даже известие о предстоящих значительных закупках Японией американского риса не вызвало никаких взаимных изменений курсов доллара и иены, то можно смело полагать, что в течение ближайших двух недель иена "зависнет" в прежнем коридоре — 105,50-108,50.
А вот английский фунт на прошлой неделе столкнулся с "временными трудностями", которые, как ни странно, объясняются надвигающимся съездом партии консерваторов. От собрания тори в этом году не ждут ничего положительного ни для экономики, ни для политики. На сегодняшний день нельзя сказать ничего определенного даже о том, какие ориентиры изберет для себя на будущий год правящая в Англии партия, а эта неопределенность заставляет дилеров исходить из наихудших прогнозов — вплоть до смены кабинета министров. Видимо, это и стало причиной того, что фунт за последнюю неделю полегчал почти на пфенинг, при том, что соотношение доллар/марка выросло почти на два пфенинга.
Соперница фунта по влиянию в Европе — марка — на прошлой неделе находилась под сильным давлением из-за событий происходивших в России, но по мере того, как первоначальный испуг уступает место анализу, марка крепнет. Так что ближайшие дни для фунта стерлингов могут оказаться напряженными. Впрочем, аналитики полагают, что уровень 2,45 марки за фунт является довольно крепким сопротивлением, то есть вряд ли фунт будет котироваться намного ниже. А в целом на ближайшую перспективу называют отметку 2,48, однако английская валюта вряд ли вырастет до того времени, как улягутся страсти, вызванные собранием консервативной партии. На конец дня в пятницу за фунт давали 1,5050 доллара и 2,4570 немецкой марки.
Швейцарский франк держится на довольно высокой отметке 0,8740 по отношению к немецкой марке, несмотря на то, что среди дилеров ходят упорные слухи о возможном понижении процентной ставки по этой валюте. По отношению же к доллару франк несколько упал в пятницу и связно это, как ни странно, опять таки с событиями в Москве. Операторы рынка стремятся избавиться от европейских валют на субботу и воскресенье, несмотря на то, что ставки по многим из них существенно выше. Никто не хочет брать на себя лишний риск.