«Деньги мы в любом случае найдем»

ОАО «Нижнекамскнефтехим» намерено привлечь 125 млрд руб. на модернизацию производства. Ранее предприятие рассчитывало получить на это средства от допэмиссии акций, однако ее заблокировала ФСФР, а IPO из-за мирового финансового кризиса компания пока решила отложить. Вчера генеральный директор «Нижнекамскнефтехима» Владимир Бусыгин заявил, что предприятие найдет деньги в любом случае. По мнению экспертов, холдинг, вероятнее всего, будет привлекать кредиты на международных финансовых рынках.

Вчера генеральный директор «Нижнекамскнефтехима» Владимир Бусыгин по окончании годового собрания акционеров предприятия сообщил журналистам, что холдинг разработал проект стратегии развития для реализации масштабной программы модернизации производства до 2012 года стоимостью 125 млрд руб. По его словам, документ в ближайшее время будет представлен совету директоров «Нижнекамскнефтехима». Господин Бусыгин не стал раскрывать его параметры, однако заявил, что «уже ясно, какими будут источники финансирования». «125 миллиардов рублей мы в любом случае найдем», — сказал он. В результате реализации программы в 2012 году холдинг увеличит выпуск товарной продукции до 130 млрд руб. в год. Как подчеркнул присутствовавший на собрании акционеров премьер-министр Татарстана Рустам Минниханов, эта цифра может возрасти и до 150 млрд руб. Результатом действия программы станет увеличение мощности выработки этилена с 600 тыс. т в год в 2008 году до 1,6 млн т в год в 2012 году, общая выработка каучука возрастет до 750 тыс. т , пластиков — до 1,8 млн т.

ОАО «Нижнекамскнефтехим» — одно из крупнейших в России нефтехимических предприятий. Основным акционером является группа компаний ТАИФ, контролирующая 79,3% акций. В 2007 году выпуск товарной продукции составил 55,2 млрд руб., выручка от реализации — 58,7 млрд руб., чистая прибыль — 4,1 млрд руб. В 2008 году выручка от реализации прогнозируется в 63,1 млрд руб., чистая прибыль — 4,3 млрд. Эксперты считают, что вероятным источником финансирования программы модернизации «Нижнекамскнефтехима» станут кредитные средства, привлеченные на международных финансовых рынках. Напомним, ранее НКНХ планировал инвестировать программу, выпустив допэмиссию акций. Но в марте 2007 года допэмиссию в объеме 25,8 млрд руб. заблокировала ФСФР. Свой отказ она мотивировала нарушением федерального закона об акционерных обществах, в частности, тем, что холдинг, рассчитывая разместить допэмиссию по 1 рублю за акцию, снижал рыночную стоимость бумаг в 28 раз. Владимир Бусыгин тогда заявил, что допэмиссия была единственным способом реализации программы модернизации. «Нижнекамскнефтехим» до сих пор оспаривает решение ФСФР в суде: компания добивается права провести допэмиссию на прежних условиях. Однако окончательного решения пока нет, хотя состоялось два процесса: в одном случае выиграла ФСФР, в другом — «Нижнекамскнефтехим».

О том, что «Нижнекамскнефтехим», скорее всего, избрал другую стратегию, говорит появление в совете директоров предприятия первого иностранного независимого директора — исполнительного директора Ipco-Trading S.A. Милича Желько, который вчера был утвержден акционерами. Его кандидатуру выдвинул основной акционер холдинга — ОАО ТАИФ. Владимир Бусыгин отрекомендовал господина Желько как «представителя иностранной компании, активно сотрудничающей с западными банками».

Появление господина Желько в списке кандидатур в члены совета директоров на прошлой неделе навело аналитиков на мысль, что «Нижнекамскнефтехим», возможно, готовится к IPO, о проведении которого в 2008 году компания заявила еще два года назад. Однако вчера Рустам Минниханов, отвечая на вопрос об IPO, сказал: «Финансовые рынки находятся не в самом благополучном состоянии сегодня, и говорить о каких-то шагах пока преждевременно». Господин Минниханов отметил, что из-за кризиса НКНХ придется приложить вдвое больше усилий, чтобы реализовать намеченные планы. Однако правительство намерено всячески этому способствовать. «Мы будем делать все, чтобы модернизировать существующие производства, — сказал господин Минниханов. — Внутренние ресурсы предприятия уже почти все использованы. Нужны более серьезные системные решения».

«„Нижнекамскнефтехиму“ неизбежно придется прибегать к привлечению заемных средств», — уверен аналитик ИК «Тройка Диалог» Михаил Стискин. Директор аналитического управления ИГ «АнтантаПиоглобал» Георгий Иванин считает, что проблем с привлечением денег у компании не возникнет. «„Нижнекамскнефтехим“ на рынке много лет показывает устойчивые финансовые показатели и хорошую рентабельность. И крупные российские банки, и западные синдикаты способны дать кредиты под конкретные реалистичные проекты», — сказал он.

Правда, господин Иванин полагает, что вопрос с размещением допэмиссии для предприятия сегодня важнее. «Они ведь хотели провести ее по совершенно смешной цене, и это превратило их бумаги из акций, которые выглядели привлекательно, в акции с очень высокими рисками», — напомнил господин Иванин. Он полагает, что для миноритариев было бы сейчас предпочтительно, если допэмиссия прошла по рыночным котировкам — $1,08.

Старший аналитик компании АТОН Вячеслав Буньков думает, что компания может пересмотреть условия размещения дополнительного выпуска акций и провести SPO в соответствии с требованиями законодательства. «Большую часть допэмиссии выкупит ТАИФ, профинансировав таким образом свою дочернюю компанию. После этого „Нижнекамскнефтехим“ может попытаться привлечь синдицированный кредит у западных банков. Но если руководствоваться сроками инвестиционной программы и ее масштабами, то получается, что компании придется привлекать около $1 млрд в год, что выглядит просто невыполнимым. Ведь стоимость активов «Нижнекамскнефтехима» составляет порядка $2 млрд, а чистый долг — около $500 млн», — сомневается аналитик.

Юлия Гараева,
Лилия Миргазиева