Администрация Новороссийска в сентябре текущего года начнет размещение на ММВБ муниципального облигационного займа размером 300 млн рублей. Это будет первый среди муниципалитетов ЮФО опыт выхода на публичный долговой рынок. Организатором размещения выступит АКБ «Связь-Банк», который выиграл это право в ходе аукциона, согласившись на отрицательную комиссию. По мнению аналитиков, скромный размер займа и согласие банка на отрицательную комиссию говорят о попытке эмитента создать положительную кредитную историю — город начинает формировать публичную кредитную историю в надежде на будущие операции на отечественном долговом рынке.
«Размер займа составит 300 млн рублей, срок обращения – три года, предполагаемая доходность — ставка рефинансирования ЦБ плюс 2%», — уточнила Татьяна Суржикова. По ее словам, обращаясь на рынок публичных заимствований, муниципалитет хочет расширить инструментарий заимствований, а привлеченные на фондовом рынке средства планируется направить на покрытие текущих расходов.
Другая особенность муниципального займа администрации Новороссийска – аукцион, по итогам которого был определен банк-партнер эмитента. Заявки на участие в торгах подали три банка, входящие в первую пятерку операторов облигационного сегмента российского долгового рынка – АКБ «Связь-Банк», Росбанк и Промсвязьбанк. Победителем стал «Связь-Банк», предложивший в ходе стремительных (прошли в течение 20 минут) торгов комиссию в 80 тыс.рублей, то есть на 20 тыс. меньше, чем было заявлено в начале аукциона. «Мы сознательно пошли на отрицательную комиссию, потому что рассматриваем участие в этом займе как первый этап сотрудничества с перспективным южнороссийским городом и не исключаем возможности повторения партнерства с властями города в деятельности по привлечению кредитных ресурсов на рынке широких заимствований», — сказал Шаген Бахшиян.
Аналитик ИК «АнтантаПиоглобал» Георгий Аксенов считает, что главная цель нынешнего партнерства банка и муниципалитета – перспективное сотрудничество. «На эту мысль наводит очень скромный размер займа. Расходы на размещение облигаций составляют 10-15% от размера займа, ликвидными считаются займы от 1-1,5 млрд рублей. Поэтому, скорее всего партнерам придется доплачивать потенциальным инвесторам премию при размещении», — предположил эксперт. Он считает, что, выходя на ММВБ с более чем скромными претензиями, город начинает формировать публичную кредитную историю, в надежде на будущие операции на отечественном долговом рынке.
По словам аналитика ИА «Финмаркет» Андрея Лусникова, интерес потенциальных инвесторов к муниципальному займу может быть обусловлен общей ситуацией в сегменте муниципальных облигаций на отечественном долговом рынке. «Сегодня в этом секторе действуют не более трех десятков эмитентов. Для сравнения — общее число эмитентов облигационного сегмента составляет более 700 имен. По итогам 2007 года число размещений в „муниципальном“ секторе уменьшилось на 17% по отношению к 2006 году, причем такая тенденция сохраняется уже третий год. Поэтому каждый новый эмитент вызывает повышенный интерес банков-операторов», — говорит эксперт. Еще одним фактором привлекательности бумаг Новороссийска, по мнению эксперта, является особенность территории, которая имеет неофициальный статус «Южных морских ворот России»: «Здесь расположен самый крупный порт страны, который ведет крупную реконструкцию и планирует значительное увеличение объемов перевалки грузов. Это дает дополнительную уверенность в прибыльности облигаций муниципалитета, базирующейся на прочности городского бюджета».
Главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин считает, что успешному размещению бумаг Новороссийска поможет инфляция и выбранный эмитентом и банком-оператором инструмент. «Рост инфляции делает муниципальные бумаги все более интересными – ставки по ним близки к ставкам корпоративных облигаций второго эшелона, а риски ниже», — говорит эксперт. В то же время он предполагает, что при неудачной конъюнктуре банк сам выкупит облигации с дисконтом, а затем выгодно их перепродаст.
Виктория Макаренко