Размещение в кризисных условиях

Новосибирский ритейлер «Новые торговые системы» (НТС) первым в Сибири в этом году отважился на размещение облигационного займа. Доходность займа объемом 1 млрд руб. составила 15% годовых. Участники рынка и эксперты называют этот результат обнадеживающим для других потенциальных заемщиков, ставших крайне осторожными в условиях кризиса ликвидности.

О завершении размещения облигационного займа на 1 млрд руб. „Ъ“ сообщил директор по корпоративному управлению НТС Александр Агеев. По его словам, операция на Московской межбанковской валютной бирже началась 29 апреля и завершилась вчера. Объем размещения в первый день составил 82,10% от общего объема, остальные облигации были проданы вчера. Купонная ставка — 15% годовых.
Александр Агеев признал, что результаты размещения существенно отличаются от первоначальных планов компании. Летом прошлого года, когда готовился заем, предполагалось, что НТС могут привлечь деньги под 11,5% годовых. Однако кризис ликвидности, вызванный обвалом ипотечного рынка в США, заставил НТС, как и многих других эмитентов, отложить продажу облигаций. Тем не менее, исходя из сегодняшних условий на рынке, топ–менеджер НТС заключил, что его компания сумела занять деньги на выгодных условиях: «Даже в банке можно было получить деньги в лучшем случае за 14% годовых, причем нам потребовался бы залог».
По данным НТС, 20% эмиссии приобрел организатор выпуска — казанский банк «Ак Барс». Среди других покупателей облигаций сибирской компании оказались МДМ–банк (также выступавший в роли организатора), инвестиционная компания «Антанта Капитал», Альфа–банк, КБ «Рублев» и инвестиционная компания «Ист Кэпитал».
ОАО «Новые торговые системы» создано в декабре 2006 года. Владеет компаниями «Сибалко» (дистрибутор алкоголя), «Русская сеть магазинов» (развивает сеть магазинов «Столичный»), «Сибвент– деталь» (недвижимость), «Новосиб–Торг» (франчайзи «Пятерочки» в Новосибирске), «Русмэн» (владелец торговых марок водки «Порожняк» и слабоалкогольного напитка XL mixcellence). Акциями НТС в равных долях владеют братья Евгений и Виталий Насоленко, а также Александр Слободчиков. Выручка группы компаний в 2007 году составила 6,2 млрд руб. До 40% привлеченных на бирже средств НТС предполагают потратить на перекредитование, а остальные 60% направить на развитие. До конца года компания планирует довести число магазинов «Пятерочка» под своим управлением до 150 (сегодня немногим более 100), магазинов сети «Патэрсон» — с четырех как минимум до 10.
Аналитик компании «БКС Консалтинг» Артемий Березиков отмечает, что НТС стали первой сибирской компанией, которая решилась на размещение своих облигаций с начала этого года. По его мнению, учитывая, с одной стороны, объем займа и его основную цель, а с другой стороны, сохраняющуюся неустойчивую рыночную конъюнктуру, выпуск можно назвать успешным. По мнению господина Березикова, подвигнуть НТС на размещение могла необходимость расплатиться по текущим задолженностям, срок по которым истекает в ближайшее время. Артемий Березиков указал, что ранее руководство НТС заявляло о планах продажи доли компании портфельному инвестору в 2009 году и это также могло способствовать принятию решения о размещении облигаций. Аналитик «Финама» Сергей Фильченков назвал шаг НТС правильным. «В целом в ситуации, когда компания находится в стадии динамичного развития, позволяющей ей расти в обороте более чем на 70% в год, привлечение финансирования посредством заимствований на публичном рынке вполне обоснованно», — пояснил он.
Сибирские ритейлеры восприняли информацию о размещении займа НТС как обнадеживающую. Например, руководитель подразделения по работе с инвесторами новосибирской холдинговой компании «Домоцентр» Алексей Малыгин отметил, что относительно благополучное размещение первого сибирского займа в этом году «можно считать хорошим результатом при нынешней ситуации на рынке». По его мнению, преимущества, которые дает публичное заимствование (прежде всего большой объем и отсутствие залога), вполне компенсируют более высокую стоимость таких средств по сравнению с банковскими кредитами.
Впрочем, о планах других сибирских ритейлеров выйти на фондовый рынок пока ничего не известно.
Станислав Соколов, Новосибирск