Moody`s оценивает возможный кризис в Восточной Европе
Несколько лет дефицита текущего счета платежного баланса и стремительного роста кредитования поставили 11 европейских стран на грань кризиса. Если этот сценарий все же реализуется, то в основном правительствам восточноевропейских стран (см. диаграмму) придется прибегнуть к экстренному рефинансированию заимствований в объеме от 2 до 30% ВВП. Возможность и последствия "жесткой посадки" обсуждаются в публикуемом сегодня исследовании рейтингового агентства Moody`s. Для того чтобы оказаться в группе риска, по версии агентства, надо было в последние три года иметь отрицательный текущий счет платежного баланса и за последние пять лет увеличить отношение кредитования к ВВП более чем на 10%.
Под "жесткой посадкой" экономисты агентства понимают "быструю и трудную коррекцию после длительного периода быстрого роста экономики". Обычно это сопровождается снижением ВВП, инвестиций, потребления, проблемами в финансовом секторе, а зачастую еще и девальвацией национальной валюты. Правительствам приходится иметь дело как минимум с тремя "головными болями": сокращение доходов бюджета приводит к высокому дефициту бюджета, расходы вырастают за счет необходимости поддержки банковской системы и поддержания стабильности в финансовой сфере, выраженный в национальной валюте госдолг после девальвации вырастает из-за переоценки части, номинированной в иностранной валюте.
Правительства и экономики стран из группы риска по-разному готовы к грядущим пертурбациям. Казахстан, Исландия, Эстония и Болгария на протяжении ряда лет поддерживали профицит бюджета — по ним кризис если и ударит, то несильно. А в самой неприятной ситуации оказались Венгрия, Латвия и Литва — там у правительств может не хватить возможностей, чтобы не допустить "жесткой посадки", рейтинги будут понижены, а сами страны отброшены в экономическом развитии на несколько лет назад. Как именно это может выглядеть, Moody`s не прогнозирует, но указывает, что во многих странах из списка цены на недвижимость в последние годы росли настолько быстро, что можно заподозрить существование "пузыря". Это относится и к России. Впрочем, для того чтобы добраться до симптомов серьезного перегрева и оказаться в группе риска, экономике РФ надо сначала сменить знак текущего счета платежного баланса. При нынешних ценах на нефть это не произойдет раньше 2010 года.
