СИБУР продолжит давать

Как стало известно „Ъ“, один из акционеров ОАО «Минеральные удобрения» (МУ) — ЗАО «Синтезагрохим» предложил совладельцам общества одобрить еще один договор процессинга между химкомбинатом и «СИБУР-Минеральные удобрения». Давальческая схема работы с СИБУРом уже действует на предприятии с начала года, но договор заканчивается в июне. Сам договор стал поводом конфликта СИБУРа с миноритарием «Минудобрений» Дмитрием Мазепиным.

Инициатором внеочередного собрания акционеров ОАО «Минеральные удобрения» 3 июня стало ЗАО «Синтезагрохим», владеющее 24,2% акций АО. Об этом говорится в официальном сообщении «Минудобрений». Согласно этим материалам, акционерам предложено одобрить крупные сделки, которые связаны с приобретением имущества, стоимость которого составляет более 10% балансовой стоимости активов АО. В МУ раскрыть их отказались.

Адвокат Игорь Храпов, представитель CI-Chemical (владеет 44% АО, подконтрольно Дмитрию Мазепину. — „Ъ“), рассказал „Ъ“, что речь идет об одобрении двух договоров процессинга между ОАО «Минеральные удобрения» и ОАО «СИБУР-Минеральные удобрения». В частности, предлагается одобрить договор, который действует между сторонами еще с 21 января и заканчивается в конце июня. Кроме того, СИБУР-МУ намерен заключить с химкомбинатом второй аналогичный договор, сроком уже более года — до 30 сентября 2009 года. Общая сумма договоров (стоимость работ, выполняемых подрядчиком) составляет 1,83 млрд рублей (560 млн руб. по первому договору и 1,27 млрд руб. — по второму. — „Ъ“).

ОАО «МУ» производит аммиак, карбамид и углекислоту. Владельцем контрольного пакета предприятия в прошлом году стали структуры, по данным „Ъ“, близкие к ОАО «СИБУР-Минудобрения» (официально холдинг владеет лишь 3,15% акций в пермском химкомбинате). Согласно котировкам РТС, вчера капитализация компании составляла $ 400,14 млн. Давальческая схема, когда СИБУР поставляет МУ газ в качестве сырья, вызвала протесты со стороны миноритария. Договор процессинга с «Минудобрениями» был одобрен советом директоров предприятия 28 декабря 2007 года, однако представители CI-Chemical не вошли в его состав. Миноритарий оспорил сделку, заявив, что она невыгодна МУ, так как акционеры получают меньше прибыли (она распределяется между всеми посредниками). Аналитики полагали, что использование давальческих схем в данном случае является недружественным действием по отношению к миноритарию. Впрочем, эксперты уточняли, что СИБУР со многими своими «дочками» работает именно так. Судебные тяжбы сторон тянутся уже почти полгода. Аналитики считают, что это является своеобразным торгом между Дмитрием Мазепиным и СИБУРом, который хочет стать единственным крупным владельцем химкомбината. Напомним, ФАС уже одобрила заявку СИБУР-МУ на консолидацию 100% акций пермского предприятия.

«Надо отметить, что сейчас совет директоров МУ, который одобрил этот договор, мы считаем нелегитимным. Это подтверждено решением суда, который признал недействительным решение собрания акционеров, которое и выбрало этот состав совета директоров, — напомнил Игорь Храпов. — Так что де-факто договор процессинга одобрен нелегитимным советом директоров. Поэтому неодобренные сделки могут быть вынесены на утверждение собрания акционеров. Таким образом, первый договор процессинга, срок которого в принципе скоро закончится, постфактум пытаются одобрить на собрании, чтобы легализовать его». Представитель CI-Chemical сообщил, что компания уже проголосовала против одобрения этой сделки (собрание проводится в заочной форме. — „Ъ“).

Источник „Ъ“, близкий к «Минудобрениям», не отрицает, что одобрить уже фактически завершающийся договор планируется как раз для того, чтобы обезопасить себя от претензий миноритария. «Поскольку миноритарий оспаривает легитимность совета директоров, то решение будет одобрено акционерами, чтобы оно ни у кого не вызывало сомнений», — пояснил собеседник „Ъ“. Он также пояснил, почему вновь решено продолжить давальческую схему работы. «Это выгодно „Минеральным удобрениям“. Финансовые показатели выросли за первый квартал. Прибыль растет», — утверждает источник „Ъ“. Выручка за первый квартал 2008 года составила 1,38 млрд рублей против 946,18 млн рублей за аналогичный период 2007 года, а чистая прибыль — 410,55 млн руб. против 308,66 млн руб.

Впрочем, в CI-Chemical считают, что эта сделка должна одобряться тремя четвертями голосов (так как сумма сделки превышает 10% стоимости активов. — „Ъ“), поэтому готовы оспорить решение собрания, если сделка состоится. Как полагает Игорь Храпов, МУ пытается обойти и это требование закона. «Для этого на МУ произведена переоценка основных средств, в результате которой их стоимость увеличилась с 2 млрд руб. до более чем 4 млрд руб.», — утверждает господин Храпов. Согласно официальному сообщению ОАО «МУ», в начале года стоимость активов составляла 2,099 млрд руб., на 31 марта этого года она составила 4,83 млрд руб. На «Минеральных удобрениях» от комментариев до итогов собрания отказались.

«Если большинство акционеров одобрит сделку, и само собрание пройдет в соответствии с законом, то формально поводов оспорить его не будет. Но у господина Мазепина всегда найдется несколько опытных юристов, которые найдут, к чему прицепиться», — полагает аналитик ИК «БрокерКредитСервис» Михаил Сайно. По его словам, практика СИБУРа показывает, что договоры процессинга с его «дочками», как правило, не очень выгодны для них. «Правда, МУ формально не дочернее предприятие СИБУРа. К тому же финансовые показатели первого квартала этого года действительно существенно превышают данные за тот же период прошлого года. Но, учитывая серьезный рост рынка минеральных удобрений, не совсем корректно сравнивать эти периоды», — считает господин Сайно.
Анастасия Костина