«Ак Барс» первым из коммерческих российских банков выходит на рынок еврооблигаций, доступ на который был закрыт из-за финансового кризиса. Он размещает бумаги в размере до $450 для поддержания роста кредитного, считают участники рынка. Если выход «Ак барса» на западный рынок будет успешным, его примеру могут последовать другие банки из топ-30, размещая выпуски на сумму от 250 до 500 еженедельно, отмечают эксперты.
«Ак барс» является крупнейшим региональным банком. По данным журнала «Деньги», на 1 января 2008 года банк занимает 16-е место по размеру собственного капитала (27,7 млрд руб.) и 20-е место по сумме чистых активов (155,6 млрд руб.). Основным акционером банка является Республика Татарстан, которая владеет им через ряд компаний, в том числе расположенных в офшорных зонах. «Ак барс» имеет два выпуска евробондов, на $175 и $250 млн, меньший из которых погашается в октябре этого года.
«Ак барс» станет первым из коммерческих банков, разместившим свои еврооблигации на западном рынке с августа прошлого года, когда российский рынок впервые ощутил последствия глобального финансового кризиса. Участники рынка вспоминают, что осенью-зимой даже крупные госбанки воздерживались от выхода на западный облигационный рынок. «Российский банковский сектор менее всего был подвержен рискам, которые стали причиной ипотечного кризиса США, тем не менее у западных инвесторов возникло недоверия к банкам как классу», — говорит аналитик банка «Траст» Алексей Демкин. По его словам, удачные размещения в апреле евробондов Россельхозбанка ($1,75 млрд) и ВТБ ($2 млрд) показали, что интерес зарубежных инвесторов к банковским бумагам вернулся. «Я бы не стал учитывать размещенный Банком Москвы евробонд на 250 млн швейцарских франков в марте этого года, поскольку эта валюта очень неликвидная, и банков, чье финансирование привязано к франкам, крайне мало», — отмечает господин Демкин.
Целью размещения выпуска еврооблигаций является финансирование кредитного портфеля, считают участники рынка. Согласно инвестиционному меморандуму (имеется в распоряжении „Ъ“, общий объем программы эмиссии облигаций, представляющих собой участие в кредите (LPN), составляет $1,5 млрд). Согласно отчетности «Ак барса» за 2007 год, портфель кредитов, выданных малому и среднему бизнесу, вырос на 97,6%, розничный портфель увеличился на 74%. «Это динамичный рост, который требует дополнительного финансирования», — считает Алексей Демкин. По итогам 2007 года средний рост корпоративного портфеля банков был на уровне 53% годовых, розничного — 57%. «Размещение облигаций — лучший способ для банка получить средства на финансирование», — замечает замдиректора операций на финансовом рынка Номос-банка Алексей Третьяков, дополняя, что банк должен наращивать пассивы, чтобы демонстрировать собственнику эффективность использования вложенного им капитала. По оценкам Алексея Демкина, учитывая уровни доходности по торгуемому выпуску еврооблигаций, новый выпуск может быть размещен с доходность 8,5-8,75% годовых (на 3 года) и около 9% (на 5 лет). В апреле ВТБ и Россельхозбанк разместили выпуски с доходностью 6,875% и (7,125-7,75% годовых) соответственно.
Примеру «Ак барса» могут последовать другие коммерческие банки. «Если предположить, что в ближайшее время не будет негативных новостей с западного рынка капиталов, другие коммерческие банки также начнут размещение еврооблигаций», — считает господин Демкин. «Сейчас многие банки из топ-30 нуждаются в рефинансировании, но не торопятся анонсировать новые выпуски еврооблигаций», — рассуждает директор отдела анализа рынка облигаций МДМ-Банка Михаил Галкин. По его словам, у банков все готово для размещения и от решения до выхода на рынок может пройти 1-2 недели. Эксперты считают, что на рынок может выйти с выпусками от $250 до $500 млн. Альфа-банк, МДМ-Банк, Промсвязьбанк, Номос-банк, Урса-банк. «Если размещения начнутся, они могут происходить с периодичностью раз в неделю», — резюмирует господин Галкин.
Игорь Орлов