Английский фунт стерлингов 0,6761 (+0,0037) 0,6766 (+0,0037)
Бельгийский франк 36,30 (-0,08) 36,34 (-0,08)
Голландский гульден 1,905 (+0,023) 1,906 (+0,023)
Датская крона 6,7593 (+0,0077) 6,7693 (+0,0077)
Итальянская лира 1641,6 (+14,3) 1643,1 (+14,3)
Канадский доллар 1,2928 (-0,028) 1,2938 (-0,028)
Немецкая марка 1,6978 (+0,228) 1,6988 (+0,228)
Норвежская крона 7,3595 (+0,0475) 7,3695 (+0,0475)
Финская марка 5,76 (-0,02) 5,80 (-0,02)
Французский франк 5,9025 (+0,0345) 5,9125 (+0,0345)
Шведская крона 8,1554 (+0,0230) 8,1575 (+0,0223)
Швейцарский франк 1,504 (+0,0248) 1,505 (+0,0248)
Японская иена 108,20 (-0,10) 108,25 (-0,15)
ЭКЮ*** 1,1291 (-0,004)
*Курс доллара к национальным валютам по данным агентства REUTER на 5 ноября.
**Официальный курс Центрального банка России.
***Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 29 октября.
С наступлением нового месяца на валютном рынке мало что изменилось
За последнюю неделю конъюнктура российского биржевого валютного рынка несколько оживилась. Характерной особенностью торгов на Московской межбанковской валютной бирже стало повышение объемов биржевых операций, вышедших на средний уровень в $60 млн в день. Правда, в поле недели динамика оборота биржи была довольно неустойчивой: достаточно стабильное повышение объемов продаж в начале недели к ее концу сменилось возобновлением колебаний их динамики. Повышение активности участников торгов не привело, однако, к изменению сложившейся тенденции к снижению биржевых котировок. Средние темпы падения курса доллара на московских торгах полностью соответствовали скорости его понижения в конце октября: снизившись на 8 пунктов за неделю, в пятницу курс доллара составил 1176 руб./$. Однако на последних торгах явно обозначилась тенденция к замедлению скорости снижения курса, что в совокупности с усилением колебаний объемов продаж свидетельствует о возможной смене в ближайшее время направления движения биржевых котировок.
Аналогично московским развивались события и на региональных валютных биржах, скорость снижения биржевых котировок на которых к концу прошлой недели также замедлилась. В частности, на торгах Санкт-Петербургской валютной биржи курс доллара, начиная со среды, неизменно держался на отметке 1180 руб./$.
В конъюнктуре рынка наличных продаж сколько-нибудь заметных изменений за прошедшую неделю не произошло. Сохраняющееся плавное снижение наличного курса доллара (коррелирующее с динамикой биржевых котировок) на фоне стабильных объемов операций, по мнению специалистов, свидетельствует об относительном равновесии спроса и предложения на рынке наличной валюты.
Банки увеличивают спрос на бирже
Прошедшая неделя на московском биржевом валютном рынке, несмотря на сохранение сложившейся тенденции к снижению биржевых котировок, имела ряд характерных особенностей. Главной из них стало постепенное повышение объемов биржевых операций, достигших в настоящее время среднего ежедневного уровня в $60 млн. По мнению наблюдателей, основной причиной тому стало заметное увеличение доли собственных средств банков в общем объеме заявок на покупку валюты.
Повышение спроса со стороны банков подтверждает высказанное специалистами предположение о сезонном характере невысокой активности участников торгов в конце октября. Тогда большинство из них, выбрав установленные лимиты открытой валютной позиции, было вынуждено проводить покупку валюты лишь в объеме, необходимом для выполнением обязательств перед клиентами из числа импортеров. В результате, в конце октября собственные валютные средства банки в основном предпочитали продавать. С наступлением же ноября ситуация изменилась. Экспортеры получили возможность отложить продажу экспортной выручки и дождаться более высокого курса, а банки, предусмотрительно "расчистив" в конце октября поле для проведения собственных операций (т. е. снизив путем продажи валюты давление установленных лимитов открытой позиции), приступили к более активной покупке валютных средств.
Именно повышение доли средств банков в общем объеме спроса объясняет его заметно возросшую эластичность. Первоначальный объем заявок на покупку, постепенно увеличиваясь, в среду достиг достаточно высокой отметки в $80,93 млн, а на следующий день, хотя и снизился в абсолютном выражении, впервые с середины октября превысил объем заявок на продажу валютных средств. В сложившихся условиях сопоставимое с уровнем спроса предложение валюты и сохранение тенденции понижения биржевых котировок достигаются, в основном, благодаря интервенционным воздействиям Центрального банка. В связи с этим замедление к концу недели темпов снижения курса доллара выглядит достаточно логичным. Если в начале недели биржевые котировки снижались в среднем на 2,3 пункта за торги, то за две последних сессии этот показатель составил всего 0,5 пункта (см. рисунок 1). В итоге, на торгах в пятницу курс доллара был зафиксирован на отметке 1176 руб./$, что на 8 пунктов ниже уровня последних торгов октября.
Технический анализ показывает, что замедление темпов снижения биржевых котировок, происходящее на фоне увеличения амплитуды колебаний объемов операций, может свидетельствовать о возможных в ближайшее время изменениях в существующей динамике курса. Правда, в условиях довольно средних объемов продаж, ЦБ, вероятно, удастся гасить разовые всплески активности покупателей валюты. Потому говорить о возможности наступления фазы нового роста курса пока преждевременно. Тем не менее, разовые повышения биржевых котировок достаточно вероятны. По мнению специалистов, не исключено, что первое такое повышение произойдет уже 9-10 ноября.
Прошедшая неделя была отмечена еще одним событием, которое хотя и не имеет прямого влияния на конъюнктуру валютного рынка, опосредованно безусловно скажется на его состоянии. Имеется в виду открытие Московской межбанковской валютной биржей своего счета в американском банке Bank of New York. Как ожидается, расчеты по совершаемым на ММВБ сделкам по доллару США через Bank of New York начнутся с середины декабря. До этого банкам — участникам торгов необходимо открыть корсчета в одном из американских банков или в российских банках, уже имеющих коротношения с американскими. Таким образом, существующая ныне монополия Международного московского банка на расчеты по долларовым сделкам, проводимым на московской бирже будет нарушена. А значит, есть все основания полагать, что конкуренция между банками за право выступать посредником при расчетах заставит их искать пути к увеличению скорости их проведения. Влияние же скорости расчетов на конъюнктуру валютного рынка, пожалуй, не требует дополнительных пояснений.
Казахстан и Узбекистан намерены ввести собственные валюты
На прошлой неделе процесс создания "новой рублевой зоны" принял неожиданный поворот. В начале недели России выдвинула новые условия объединения денежных систем. К требованиям унификации основных принципов кредитно-денежного регулирования и согласования "показателей оценки готовности денежных систем к объединению" (подробнее см. предыдущие обзоры) добавилось новое условие — предоставление рублей образца 1993 года под залог золотовалютного депозита и под процент, соответствующий текущей ставке рефинансирования Банка России (210% годовых). Более того, республики, получившие от России наличку, должны как минимум на пять лет отказаться от использования собственных валют.
В ответ некоторые республики избрали сценарий, по которому созданию единой финансовой системы предшествует ввод собственных "эрзац"-валют, отказавшись тем самым следовать всем требованиям России. В частности, после появления новых условий российской стороны президент Казахстана Нурсултан Назарбаев заявил, что до конца года республика намерена ввести собственную валюту. Примеру Казахстана, с некоторыми оговорками, последовал и Узбекистан. На пресс-конференции, состоявшейся в пятницу, вице-премьер Узбекистана Бахтияр Хамидов сообщил, что в республике до конца года будет введено переходное платежное средство с рабочим названием "сум-купон". В то же время, узбекский вице-премьер подчеркнул, что Узбекистан продолжит переговоры с Россией по поводу объединения денежных систем, но на новых условиях.
Представители остальных стран-участниц заявили, что идея "новой рублевой зоны" в интересах сохранения хозяйственных связей между республиками должна быть реализована, несмотря на имеющиеся трудности. При этом представители Таджикистана вообще намерены согласиться с любыми условиями российской стороны и "бороться за рублевую зону до победного конца".
На прошлой неделе серьезные изменения произошли на украинском валютном рынке. Дестабилизация финансовой системы Украины была продолжена во вторник указом президента республики "О дополнительных мерах по усовершенствованию валютного регулирования", в котором, в частности, Национальному банку Украины предложено временно заморозить торги Украинской межбанковской валютной биржи. В пятницу, комментируя указ президента, представители биржи заявили, что к концу недели никаких указаний по прекращению биржевых операций из Банка Украины получено еще не было. Таким образом, несмотря на указ, торги на бирже все же состоялись. В четверг курс российского рубля остановился на отметке 30 карбованцев/руб., а доллара — 31150 карбованцев/$. В то же время, серьезность намерений правительства Украины — поставить валютный рынок под полный контроль при сопутствующем этому жестком ограничении деятельности внешнеторговых структур путем возрождения института спецэкспортеров — не вызывает сомнений. По мнению специалистов, фактическая ликвидация биржевого валютного рынка на Украине еще более обострит дефицит валютных средств в этой республике. Национальный банк Украины будет скупать (фактически изымать, так как существующие фиксированные официальные котировки иностранных валют сейчас минимум в пять раз ниже биржевых) 50% процентов экспортной выручки по официальному курсу. Скупленные средства будут направляться в стабилизационный фонд карбованца и продаваться также по заниженному официальному курсу предприятиям, имеющим статус спецэкспортеров. Остальные участники валютного рынка будут загнаны в глубокое подполье, и на Украине вновь получит широкое развитие "черный рынок" безналичных валютных операций, что неизбежно приведет к усилению темпов "бегства" валютных средств из страны.
Напомним, что украинский валютный рынок в этом году уже дважды резко реагировал на какие-либо попытки ужесточить устоявшийся механизм валютных операций. Весной этого года после опубликования закона "О валютном регулировании и валютном контроле", увеличившим объемы обязательной продажи части валютной выручки экспортеров, биржевой курс в ходе двух торгов вырос на 20% и достиг 3000 карбованцев/$. Еще более резким (в 4 раза — до 19050 карбованцев/$ за одни торги) было падение биржевого курса в августе после введения фиксированного официального курса (5,61 карбованцев/руб. и 5970 карбованцев/$). Таким образом, если Украинской межбанковской валютной бирже удастся провести очередные торги, то на них следует ожидать дальнейшего падения курса национальной валюты, и первым результатом административного вмешательства в функционирование валютного рынка может стать полная потеря доверия к карбованцу как к платежному средству.
Когда банкиры объединяются, валютчики проигрывают
Анализируя развитие ситуации на рынке наличных продаж Москвы на протяжении прошедшей недели, специалисты в числе основных особенностей, характеризующих состояние рынка, отмечали продолжение достаточно тесной корреляции между биржевыми и наличными валютными котировками. К концу недели котировки уличных валютчиков установились на уровне 1180 руб./$ при скупке и 1190 руб./$. при продаже. При этом специалисты отмечали существенное снижение маржи между курсами скупки и продажи доллара у большинства оптовых торговцев, как правило, не превышающей 5 пунктов. В пятницу "телефонный" курс доллара на московском черном рынке составил в среднем 1185 руб./$ при скупке и 1190 руб./$ при продаже.