Паевое крещение

УК «Атлас-Капитал» объявило о начале торгов паями Закрытого паевого инвестиционного фонда недвижимости (ЗПИФН) «Красная Поляна». Расчетная цена заявлена в размере 707,310 рублей за пай номиналом 500 тыс. рублей. Руководство УК говорит, что бумаги фонда выведены на ММВБ для наращивания средств, привлекаемых на реализацию проекта по строительству рекреационно-спортивного комплекса в пос. Красная Поляна, инвестиционная емкость которого составляет 1,5 млрд рублей. Пока не состоялось ни одной сделки с бумагами фонда. Аналитики рынка рынка говорят, что из-за чрезмерно высокой стоимости пая и в будущем вряд ли стоит ожидать сколь-нибудь заметного интереса инвесторов к бумагам «Красной Поляны».

Как рассказал „Ъ“ заместитель генерального директора УК «Атлас-Капитал» Андрей Ворфоломеев, особенностью ЗПИФН «Красная Поляна» является то, что фонд был сформирован для реализации проекта по строительству спортивно-туристического комплекса. «Как правило, мы работаем с несколькими небольшими (30–100 млн рублей) проектами, что обеспечивает диверсификацию вложений. Но после того, как Сочи стал столицей Олимпиады-2014 и в этот регион пошли значительные государственные инвестиции, мы решили привлечь средства частных и институциональных инвесторов для реализации крупного проекта», – объяснил Андрей Ворфоломеев.

По словам господина Ворфоломеева, этот проект УК «Атлас-Капитал» осуществляет совместно с ООО «Международный Клуб „Красная Поляна“», которому принадлежит право 49‑летней аренды на участок в 8 га. Согласно плану, строительство объектов будет идти в три очереди: сначала планируется построить развлекательный комплекс для отдыхающих и спортсменов и 12 элитных коттеджей для VIP, затем будет построен комплекс для обучения горнолыжному спорту, а на последнем этапе – «горные хижины» для отдыха спортсменов и отдыхающих. Весь комплекс предполагается возвести за 5 лет. Сумма требуемых инвестиций – 1,5 млрд рублей. Источником финансирования строительства являются средства ЗПИФН «Красная Поляна». • ЗПИФН «Красная Поляна» сформирован 20 декабря 2007 года. Основные акционеры по состоянию на 31.03.08 – ООО «УК «Атлас-Капитал», Северо-Западная финансовая компания. На момент формирования объем фонда составил 1 млрд рублей, в том числе 660 млн рублей – права аренды земельного участка, и 340 млн рублей – средства инвесторов. Выдано 2 тыс.паев. Номинальная стоимость одного пая составляет 500 тыс. рублей. По расчетам УК «Атлас-Капитал», стоимость чистых активов фонда на начало июня составила 1,568 млрд рублей, стоимость пая составляет 707,310 тыс. рублей. • УК «Атлас-Капитал» основана в 2005 году, специализируется на инвестициях на рын­ке недвижимости и проектном финансировании. Учредители – неназванные граждане РФ (7 человек). В управлении находятся активы четырех ЗПИФН. Паи ЗПИФН «Красная Поляна» были внесены во внесписочный перечень ценных бумаг ММВБ 9 июня. Андрей Ворфоломеев назвал четыре причины, по которым УК решила вывести паи фонда на ММВБ: упрощение процедуры входа/выхода для пайщиков, расширение точек продаж паев, наращивание объема привлеченных средств и поддержание высокой ликвидности бумаг фонда. По его словам, УК планирует через биржу привлечь институциональных юридических или частных инвесторов с доходами выше среднего уровня, чем и объясняется заявленная расчетная цена покупки/продажи одного пая – 707 тыс. рублей.

Пока на бирже не состоялось ни одной сделки с бумагами «Красной Поляны». Аналитики рынка считают, что и в дальнейшем не стоит ожидать особого интереса к ним из-за высокой цены покупки/продажи. Начальник отдела организации торгов и работы с клиентами ММВБ-Юг Алексей Аверков отмечает, что сейчас паи ПИФов недвижимости – один из наиболее динамичных инструментов фондового рынка: за прошлый год объем сделок в этом секторе вырос на 40%. «Но при этом стоимость одного пая, как правило, составляет 3–5 тыс. рублей, максимальная цена ликвидных ПИФов не превышает 10 тыс. рублей. Если цена пая составляет 707 тыс. рублей, можно с большой долей уверенности прогнозировать очень низкую ликвидность сделки, если одни и будут, составят единицы в год», – предполагает эксперт.

Генеральный директор агентства недвижимости «Penny lane Сочи» Сергей Никитин, положительно оценивает идею вывода бумаг фонда на биржу, но, по его мнению, если УК в самом деле заинтересована в привлечении инвесторов посредством биржевой торговли, она будет вынуждена снизить цену пая в разы: «Я не исключаю, что после отсутствия сделок УК проведет собрание пайщиков, на котором увеличит число паев с последующим уменьшением номинальной и расчетной цены бумаги».

Управляющий директор УК «ВЕЛЕС Менеджмент» Станислав Бродский говорит, что расчетная цена в 707 тыс. рублей противоречит сути биржевой торговли. Эксперт не исключает, что вывод бумаг «Красной Поляны» на ММВБ был формальным. «Обычно обращение бумаг на бирже является обязательным условием привлечения крупного иностранного капитала, а также снижает степень рискованности компании при получении банковских кредитов», – говорит он.

Виктория Макаренко